[P1] Üç şirkət bu yaxınlarda dividendini artırdı, lakin ən böyük artım edən şirkətin nağd pul ehtiyatı ən azdır. Hansı artımın həqiqətən ən təhlükəsiz olduğunu bilmək üçün başlıq rəqəmlərindən kənara baxmaq lazımdır. [P2] Üç dividend artımı bir neçə həftə ərzində elan edildi, lakin onlar eyni dərəcədə təhlükəsiz deyil. Phillips 66 (NYSE:PSX) rüblük ödənişini 1,27 dollardan 1,33 dollara qaldıraraq ən böyük artımı etdi. Penske Automotive Group (NYSE:PAG) rüblük artımların uzun müddətli seriyasına daha bir addım əlavə etdi. Avient (NYSE:AVNT) isə ildə bir dəfə etdiyi artımı həyata keçirdi. Gəlir investorları üçün artımın ölçüsü, pul axınının onu ödəməyə davam edə biləcəyindən daha az əhəmiyyət kəsb edir və aşağıda üç ödəniş sərbəst pul axınının onları nə dərəcədə əhatə etdiyinə görə ən güclüdən ən zəifə doğru sıralanır. [P3] Avient rüblük dividendini 0,275 dollardan 0,2825 dollara qaldırdı ki, bu da 2,7% artım deməkdir. Yeni illik dərəcə 1,13 dollardır. Çərşənbə axşamı 40,35 dollarlıq bağlanış qiyməti ilə bu, üç şirkət arasında ən yüksək olan 2,80% gələcək gəlirə bərabərdir. [P4] Dividend təhlükəsizliyi: Avient keçən il 106,6 milyon dollarlıq kapital xərclərinə qarşı 301,6 milyon dollar əməliyyat pul axını yaratdı. Bu, 98,8 milyon dollarlıq dividendləri ödəmək üçün təxminən 195 milyon dollar sərbəst pul axını qoydu ki, bu da təxminən 51% sərbəst pul axını ödənişi deməkdir. Bu qrupda ən aşağı yerdədir. Əməliyyat pul axını da hər il 201,6 milyon dollardan 256,8 milyon dollara qədər artıb. GAAP gəlirlərinə görə, vəziyyət daha yaxındır: 1,85 dollarlıq EPS-ə qarşı 1,095 dollarlıq geridə qalan dividendlər təxminən 59% ödənişdir. Rəhbərliyin 3,10-3,25 dollarlıq düzəliş edilmiş EPS proqnozunun aşağı həddinə qarşı ölçüldükdə, yeni illik dividend təxminən 36%-ə düşür. Onun balans hesabatı da güclənir. Avient 425,6 milyon dollar nağd pul saxlayıb, ikinci rübdə 50 milyon dollar borcunu ödəyib və ilin sonuna qədər 100 milyon dollardan 150 milyon dollara qədər borcunu ödəməyi planlaşdırır. [P5] Keçmiş göstəricilər: Şirkət bunu ardıcıl on altıncı illik dividend artımı adlandırdı. Ödəniş tarixi bu seriyanın son hissəsini dəstəkləyir, rüblük dərəcə 2021-ci ildə 0,2125 dollardan yeni səviyyəyə qədər hər il artıb. [P6] Yüksəliş ssenarisi: Onun biznesi böyüyür. İkinci rübdə düzəliş edilmiş EPS 0,96 dollar təşkil edib ki, bu da bir il əvvəlkindən 20% çoxdur, və düzəliş edilmiş EBITDA marjası rekord 18,3%-ə çatıb. Səhmlər gələcək gəlirlərin təxminən 12 misli ilə ticarət olunur, geridə qalan gəlirlərin 22 misli ilə müqayisədə, beləliklə, bazar artıq bu gəlir bərpasını qiymətləndirir. Avient həmçinin bu yaxınlarda Mike Frank ı baş icraçı direktor təyin edərək, yeni liderə borcun azaldılmasına davam etmək şansı verdi. [P7] Risk: Əməliyyat pul axını həm birinci rübdə (-34,5 milyon dollar), həm də ikinci rübdə (-42,5 milyon dollar) mənfi olub. Avient hər rübdə 25,2 milyon dollar dividend ödəyib. İlin əvvəlində pul axınlarının mənfi olması bu şirkət üçün normaldır, lakin ikinci yarı bu boşluğu doldurmalıdır. Rəhbərlik bu dövr üçün görünürlüyün “daha az müəyyən” olduğunu bildirib. [P8] Penske rüblük ödənişini 1,44 dollardan 1,46 dollara qaldırdı ki, bu da 1,4% artım deməkdir. İllik dividend indi 5,84 dollardır, 212,25 dollarlıq son qiymətlə 2,75% gələcək gəlirə bərabərdir. [P9] Dividend təhlükəsizliyi: Keçən il Penske 975,1 milyon dollar əməliyyat pul axını yaratdı və kapital layihələrinə 324,6 milyon dollar xərclədi. Bu, 343,8 milyon dollarlıq dividendlərə qarşı təxminən 650,5 milyon dollar sərbəst pul axını qoydu ki, bu da təxminən 53% sərbəst pul axını ödənişi deməkdir. Geridə qalan gəlirlərin ödəniş nisbəti 41%-dir. Əməliyyat pul axını 2024-cü ilin əvvəlindən ən son rübə qədər hər hesabat rübündə müsbət olub. Penske -nin zəif nöqtəsi nağd puldur: cəmi 69,5 milyon dollar saxlayıb və faiz xərcləri illik müqayisədə 53,2% artıb. [P10] Keçmiş göstəricilər: Əvvəlki 1,44 dollarlıq ödəniş Penske -nin ardıcıl 23-cü rüblük dividend artımı idi. Ödəniş tarixi 2021-ci ilin əvvəlində 0,43 dollardan yeni 1,46 dollarlıq dərəcəyə qədər hər qeyd olunan rübdə daha yüksək məbləğ göstərir. [P11] Yüksəliş ssenarisi: Penske bir neçə mənbədən pul qazanır ki, bu da dividendi maliyyələşdirən nağd pulu sabitləşdirir. İkinci rübdə düzəliş edilmiş EPS 3,62 dollar təşkil edərək 3,39 dollarlıq proqnozu üstələdi və gəlir 11,1% artaraq 8,51 milyard dollara çatdı. Şirkətin Penske Transportation Solutions -dakı 28,9%-lik payı 57,4 milyon dollar səhm gəliri gətirdi ki, bu da 7% artım deməkdir. Son Toyota və Lexus alışları illik gəlirə təxminən 2 milyard dollar əlavə edir. [P12] Risk: Artımı eyni gündə elan etdi. Penske həmçinin Penske Corporation və Mitsui & Co. tərəfindən tam nağd sövdələşmə ilə özəlləşdirilməsi barədə razılaşma elan etdi. Əgər sövdələşmə bağlanarsa, ictimai səhmdarlar alış qiymətini alacaq və dividend axını sona çatacaq, artım yaxşı əhatə olunsa da, gəlir investorları onu yalnız qısa müddət ərzində ala bilərlər. [P13] Phillips 66 rüblük dividendini 1,33 dollara qaldırdı ki, bu da 4,7% artım və üç şirkət arasında ən böyüyüdür. 5,32 dollarlıq illik dərəcə 291,03 dollarlıq son bağlanış qiyməti ilə 1,83% gəlir verir. Gəlir əsasən səhmin bahalaşması səbəbindən aşağıdır: ikinci rübün nəticələri təqdim edildikdə səhmlər 206,90 dollardan ticarət olunurdu. [P14] Dividend təhlükəsizliyi: Gəlirlərə görə, ödənişi ödəmək asandır. 17,50 dollarlıq EPS-ə qarşı 4,94 dollarlıq geridə qalan dividendlər təxminən 28% ödənişdir. Pul axını daha yaxındır. Keçən il Phillips 66 4,962 milyard dollar əməliyyat pul axını yaratdı, 2,233 milyard dollar kapital xərclərinə qarşı. Bu, 1,922 milyard dollarlıq dividendləri ödəmək üçün təxminən 2,729 milyard dollar sərbəst pul axını qoydu ki, bu da 1,207 milyard dollarlıq geri alışlardan əvvəl təxminən 70% sərbəst pul axını ödənişi deməkdir. Borc da artıb: ümumi borc 27,1 milyard dollara çatıb və Lindsey Oil Refinery -nin alınmasından sonra borcun kapitala nisbəti ilin sonunda 39%-dən 48%-ə yüksəlib. [P15] Keçmiş göstəricilər: Rüblük dividend 2012-ci ildə 0,20 dollardan yeni dərəcəyə qədər artıb. Dərəcə 2020-ci il və 2021-ci ilin əvvəlində 0,90 dollarda qalıb, beləliklə, uzunmüddətli tendensiya yüksəlişdədir, lakin şirkət onu hər il artırmayıb. [P16] Yüksəliş ssenarisi: Neft emalı marjaları güclü olduqda, Phillips 66 çoxlu nağd pul gətirir. İkinci rübdə düzəliş edilmiş EPS 9,41 dollar təşkil edərək 8,09 dollarlıq proqnozu üstələdi və əməliyyat pul axını cəmi 508 milyon dollarlıq dividendlərə qarşı 7,259 milyard dollara çatdı. Səhmlər gələcək gəlirlərin təxminən 10 misli ilə ticarət olunur, geridə qalan gəlirlərin 17 misli ilə müqayisədə. Analitiklərin orta hədəf qiyməti 283,05 dollar hazırkı qiymətdən aşağıdır, buna görə də bu yaxşı xəbərlərin çoxu artıq qiymətləndirilmiş görünür. [P17] Risk: Neft emalı marjaları sürətlə dəyişə bilər. Birinci rübdə barel başına 10,11 dollar, ikinci rübdə isə 24,08 dollar olub. Həmin zəif birinci rübdə əməliyyat pul axını -2,264 milyard dollar idi, şirkət isə hələ də 509 milyon dollar dividend ödəyirdi. [P18] Sərbəst pul axını əhatəsinə görə sıralandıqda, Avient təxminən 51% ilə birinci, Penske 53% ilə ikinci, və Phillips 66 70% ilə sonuncu yerdədir. Ən yaxşı əhatə, ən yüksək gələcək gəlir və azalan borc ilə Avient -in artımı üçü arasında ən təhlükəsizidir. Penske -nin artımı demək olar ki, eyni dərəcədə maliyyələşdirilir, lakin özəlləşdirmə sövdələşməsi ictimai sahiblərin onu nə qədər müddətə alacağını məhdudlaşdırır. Phillips 66 ən böyük artımı təklif edir, lakin onu sahib olan gəlir investorları neft emalı marjalarının güclü qalmasına güvənirlər. Bu kimi əhatə nisbətləri həm də ödənişin əks istiqamətə getdiyini göstərən xəbərdarlıq əlamətlərini axtarmaq üçün ilk yerdir (biz onların yeddisini pulsuz dividend tələsi bələdçisində qeyd etmişik).