[P1] Rocket Lab-ın (RKLB +4.48%) səhm qiyməti oktyabrın 12-dən oktyabrın 16-dək 23% azalıb ki, bu da şirkətin beş il əvvəl ictimai debütündən bəri ən pis tək həftəlik enişidir. Gəlin görək Rocket Lab-ın səhmlərinin niyə zəiflədiyini və bu geriləmənin alış imkanı olub-olmadığını araşdıraq. [P2] Rocket Lab NASA və digər təşkilatlar üçün təkrar istifadə edilə bilən orbital raketlər istehsal edir. Şirkət 268-dən çox peyki orbitə çıxarmaq üçün 97 dəfə Electron raketlərini uğurla buraxıb. Electron , SpaceX-in (SPCX +6.66%) Falcon raketlərindən daha kiçik yüklər daşıyır. [P3] Rocket Lab əvvəlcə SpaceX-in Falcon 9 ilə birbaşa rəqabət aparmaq üçün nəzərdə tutulmuş daha böyük Neutron raketini 2026-cı ilin sonuna qədər buraxmağı planlaşdırırdı. Lakin oktyabrın 14-də karbon-kompozit çənindəki qüsur səbəbindən Neutron-un ilk buraxılışını 2027-ci ilə təxirə saldı. [P4] Bu, Rocket Lab-ın Neutron-u ilk dəfə təxirə salması deyildi. Şirkət Neutron-u 2021-ci ildə təqdim edəndə, ilk raketini 2024-cü ilə qədər buraxmağı planlaşdırırdı. Lakin bu hədəfi nəticədə 2025-ci və 2026-cı illərə , son gecikmə isə 2027-ci ilə qədər uzadıldı ki, bu da bəzi ciddi narahatlıqlar doğurur. [P5] Həmin həftə Ligado Networks , Federal Rabitə Komissiyasına (FCC) Rocket Lab-ın Iridium-u (IRDM +0.72%) almaq planına etiraz etmək üçün məktub göndərdi. Ligado iddia edir ki, AST SpaceMobile (ASTS -0.44%) ilə tərəfdaşlığını əngəlləməyə çalışan Iridium , rəqib peyk xidmətlərini gecikdirmək üçün mütəmadi olaraq ərizələrdən istifadə edir. Əgər FCC bu 8 milyard dollarlıq müqaviləni diqqətlə araşdırsa, bu, Rocket Lab-ın tam spektrli kosmos xidmətləri şirkətinə çevrilməsinə mane ola bilər. [P6] Bu çətinliklər məyusedici olsa da, Rocket Lab son rübdə gəlirlərinin yalnız 19%-ni Electron və Neutron raketlərini idarə edən Buraxılış Xidmətləri seqmentindən əldə edib. [P7] Qalan 81% isə peyk komponentləri, günəş panelləri və tam kosmik gəmi avtobusları istehsal edən Kosmos Sistemləri seqmentindən gəlib. Şirkətin 2027-ci ildə başa çatdırılmasını gözlədiyi Iridium-u alması, bu seqmenti qlobal peyk şəbəkəsi ilə genişləndirəcək. [P8] Rocket Lab hələ də Electron buraxılışlarından xeyli gəlir əldə edir və Neutron üçün artıq böyük hökumət və kommersiya müştəriləri ilə müqavilələr bağlayıb. Şirkət həmçinin ABŞ Kosmos İnkişaf Agentliyindən və digər müştərilərdən daha çox peyk tikintisi müqavilələri əldə edir. [P9] Buna görə də Rocket Lab-ın sifariş portfeli ikinci rübün sonunda 2,36 milyard dollara çatıb. Bu, 2026-cı il üçün proqnozlaşdırılan 959 milyon dollarlıq gəlirindən iki dəfədən çoxdur. Analitiklər şirkətin gəlirlərinin 2027-ci ildə 38% artaraq 1,33 milyard dollara , 2028-ci ildə isə 31% artaraq 1,74 milyard dollara çatacağını gözləyirlər – lakin bu proqnoz Neutron-un uğurlu tətbiqindən və Iridium-un alınmasından asılıdır. [P10] 30,5 milyard dollarlıq bazar dəyəri ilə Rocket Lab hələ də bu ilki satışlarının 32 qatına ticarət olunur. Şirkətin 2028-ci ilə qədər qeyri-rentabelli qalacağı da gözlənilir. Bu yüksək qiymətləndirmə və zərərlilik, yüksək faiz dərəcələri investorları daha mühafizəkar investisiyalara yönəltdiyi müddətcə onun artım potensialını məhdudlaşdırmalıdır. [P11] Artıq daha çox raket və peyk buraxan SpaceX-dən gələn güclü rəqabət də əks fikirli investorları Rocket Lab , AST SpaceMobile və digər kiçik kosmos səhmlərindən uzaq tuta bilər. Buna görə də, investorlar iki uğursuzluğun Rocket Lab-ın səhm dəyərinin bir həftə ərzində beşdə birindən çoxunu itirməsinə səbəb olmasına çox təəccüblənməməlidirlər. Onlar həmçinin başa düşməlidirlər ki, daha çox dəyər axtaran investorları cəlb etməzdən əvvəl bu bazarda hələ də yarıya qədər azala bilər. [P12] Rocket Lab növbəti bir neçə ildə əhəmiyyətli dərəcədə böyüyə bilər, lakin investorlar doğru səhm üçün yanlış qiymət ödəməməlidirlər. Mən şirkətin ilk Neutron buraxılışına doğru daha aydın irəliləyiş əldə etməsini və Iridium-u almasını gözləyərdim, sonra səhmləri alardım.