[P1]Qlobal istehlak nümunələri dəyişdikcə, investorlar tez-tez yüksək böyümə potensialı olan beynəlxalq texnologiya şirkətləri ilə daxili pərakəndə satış sabitliyini müqayisə edirlər. Alibaba Group (BABA -3,87%) və Walmart (WMT -0,04%) arasında seçim dərin dəyəri sabit, böyük miqyasla tarazlaşdırmağı tələb edir. 2026-cı ildə qərar Asiyada dönüş hekayəsinə, yoxsa Amerika Birləşmiş Ştatları nda dominant bazar liderinə üstünlük verməyinizdən asılıdır. Alibaba Çin e-ticarət və bulud hesablamalarında böyük izi olan texnologiya yönümlü bir konqlomerat kimi fəaliyyət göstərir. Walmart dünyanın ən böyük ənənəvi pərakəndə satıcısı olaraq qalır və çoxkanallı bir güc mərkəzinə uğurla keçid edir. Hər ikisi istehlak xərclərindən faydalansa da, onların biznes modelləri və coğrafi fokusları böyümə və risk üçün fərqli yollar təklif edir. [P2] Alibaba Group süni intellektlə idarə olunan bulud hesablamaları və qlobal ticarət üzrə ikili strategiyaya diqqət yetirir. 2026-cı il martın 31-də başa çatan maliyyə ili üçün təqdim etdiyi son illik hesabatında şirkət gəlirinin 10%-dən çoxunu təşkil edən heç bir müştərini açıqlamayıb. Bu konsentrasiya çatışmazlığı 190 ölkəyə xidmət edən geniş və şaxələndirilmiş istifadəçi bazasını göstərir. 2026-cı maliyyə ilində (FY), martın 31-də başa çatan dövrdə, gəlir 148,4 milyard dollar a çatmışdır ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 3% artım deməkdir. Bu dövr üçün xalis gəlir 14,8 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da təxminən 10% xalis marja ilə nəticələnmişdir. Bu performans 2025-ci maliyyə ilində əldə edilən 13% xalis marja ilə müqayisədə gəlirlilikdə cüzi azalma göstərir. 2026-cı il mart ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti 0,2x idi. Bu nisbət ümumi borcu səhmdar kapitalı ilə müqayisə edərək şirkətin mühafizəkar borc səviyyəsini saxladığını göstərir. Cari nisbət 1,3x idi ki, bu da qısamüddətli öhdəlikləri qısamüddətli aktivlərlə ödəmək qabiliyyətini ölçür. Sərbəst pul axını 7,6 milyard dollar mənfi idi ki, bu da şirkətin əməliyyat fəaliyyətindən əldə etdiyi gəlirdən daha çox kapital aktivlərinə xərclədiyi zaman baş verir. [P3] Walmart pərakəndə satış səhmləri arasında böyüyən rəqəmsal satışlarını dəstəkləmək üçün 10 900-dən çox fiziki məkandan istifadə edərək böyük bir çoxkanallı pərakəndə satıcı kimi fəaliyyət göstərir. Çatdırılma biznesinin son genişlənməsi Papa John's ilə tərəfdaşlığı əhatə edir ki, bu da mövcud xidmətləri daha da genişləndirir. Milyonlarla fərdi alıcıya 'Gündəlik Aşağı Qiymət' modeli vasitəsilə xidmət etdiyi üçün şirkət əhəmiyyətli müştəri konsentrasiyası riski ilə üzləşmir. 2026-cı maliyyə ilində gəlir 713,2 milyard dollar a çatmışdır ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə 5% artım deməkdir. Bu dövr üçün xalis gəlir 21,9 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da 3,1% xalis marja ilə nəticələnmişdir. Bu marja texnologiya yönümlü rəqiblərindən aşağı olsa da, 2025-ci maliyyə ilində bildirilən 2,9% xalis marjadan sabit bir yaxşılaşmanı əks etdirir. 2026-cı il yanvar ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti 0,7x idi. Bu, hər bir dollar kapital üçün şirkətin təxminən 70 sent borc daşıdığını göstərir. Cari nisbət 0,8x idi ki, bu da qısamüddətli aktivlərin idarə edilməsinə arıq bir yanaşma təklif edir. Sərbəst pul axını 14,9 milyard dollar təşkil etmişdir. [P4] Alibaba Group Çin e-ticarət bazarında yaxşı maliyyələşən daxili rəqiblərdən əhəmiyyətli rəqabət təzyiqi ilə üzləşir. Həm Çin də, həm də beynəlxalq bazarlarda geosiyasi gərginliklər və inkişaf edən tənzimləyici çərçivələr onun bulud və rəqəmsal ticarət əməliyyatlarına təsir göstərə bilər. Bundan əlavə, Asiya regionunda istehlakçı əhval-ruhiyyəsindəki dalğalanmalar gəlir artımının yavaşlamasına səbəb ola bilər. Walmart həm ənənəvi fiziki mağazaları, həm də böyük rəqəmsal platformaları əhatə edən sıx rəqabət mühiti ilə mübarizə aparır. Şirkət müxtəlif hüquqi və tənzimləyici proseslərdə, o cümlədən davam edən opioidlə bağlı məhkəmə çəkişmələrində və istehlakçıların müdafiəsi ilə bağlı kollektiv iddialarda iştirak edir. Qlobal təchizat zəncirindəki əməliyyat mürəkkəbliyi də risklər yaradır, xüsusilə əmək xərcləri və inflyasiya ilə bağlı. [P5] Walmart -ın gələcək qazanc proqnozlarına əsaslanan daha yüksək Forward P/E nisbəti var, Alibaba -nın P/S nisbəti isə son on iki ayın satışlarını ölçür. Dəyərləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) mənbələrindən götürülmüşdür və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. Walmart və Alibaba müvafiq olaraq ABŞ və Çin də pərakəndə satış sahəsində liderdirlər. Alibaba -nın e-ticarət dominantlığı bulud hesablamalarına qədər genişlənmişdir ki, burada o, dünyada ilk beşlikdədir və şirkəti süni intellekt bumundan faydalanmaq üçün mövqeləndirir. Lakin, bu ikisi arasında mən hazırda Walmart səhmini alardım. Alibaba Çin də yüksək profilli bir biznesdir və Çin hökuməti tərəfindən ABŞ -da mümkün olmayan dərəcədə nəzarətə məruz qalır. Bunu müzakirə edərkən, Alibaba etiraf etdi ki, "hüquq sistemi qismən hökumət siyasətlərinə və daxili qaydalara əsaslanır, bəziləri vaxtında və ya heç vaxt dərc edilmir." Bu o deməkdir ki, e-ticarət nəhəngi hökumət şirkəti cəzalandırana qədər bir siyasəti pozduğunu başa düşməyə bilər. Mən Alibaba səhmlərinə sahibəm və bunun gətirdiyi qeyri-müəyyənliyi və səhm qiymətinə təsiri şəxsən yaşamışam. Walmart bu səviyyədə tənzimləyici qeyri-müəyyənliklə əlaqəli deyil. Davamlı inflyasiya ilə xarakterizə olunan makroiqtisadi mühitdə, 31 iyulda başa çatan ikinci maliyyə rübündə 187,9 milyard dollar gəlir əldə edərək illik 6% artım göstərdi ki, bu da e-ticarət satışlarında illik 23% güclü artım sayəsində mümkün oldu. Ənənəvi fiziki pərakəndə satıcının iki rəqəmli e-ticarət genişlənməsinə nail olması şirkətin böyüməyə davam etmək üçün çoxlu imkanlara malik olduğunu göstərir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.