Digər tərəfdən, nikbin iqtisadçılar borcun dəyərinə baxmayaraq, bunun əslində bir problem olmadığını irəli sürürlər: istiqraz bazarı sabit qalır və bu, etibarlı alıcı bazarının olduğunu göstərir. Eyni şəkildə, ABŞ -ın öz mərkəzi bankı borcun böyük hissəsini alır, bu da ən sadə dildə desək, iqtisadiyyatın əsasən öz pulunu çap edə bilməsi deməkdir. Bu arqumentdə boşluqlar var, ən azı Fed sədri namizədi Kevin Warsh -ın Fed -in balansını azaltmaq istədiyini və buna görə də borclanmanı maliyyələşdirməyə daha az meylli ola biləcəyini irəli sürməsi faktı. Milli borcdan narahat olanlar arasında tanınmış adlar var: JPMorgan Chase -in baş direktoru Jamie Dimon , Federal Ehtiyat Sistemi nin sədri Jerome Powell və Bridgewater Associates -in qurucusu Ray Dalio . Tesla -nın baş direktoru Elon Musk da federal xərclərdən narahatdır və Berkshire Hathaway -in qurucusu Warren Buffett tərəfindən irəli sürülən bir planı dəstəkləyib ki, bu plana görə, əgər Konqres üzvləri kəsirlərin ÜDM -in 3% -ni keçməsinə icazə verərsə, onlar yenidən seçilmək hüququnu itirəcəklər. Bu o demək deyil ki, Swagel ABŞ -ı daha davamlı maliyyə yoluna yönəltməyin qəti tərəfdarı deyil – əksinə, o, vaxtı gələndə bunu etmək üçün səlahiyyətli şəxslərə güvənir. Swagel ABŞ -ın öz yaratdığı böhranla üzləşəcəyi fikrinə inanmır. Onun əsaslandırması sadədir: O, 2008-ci il maliyyə böhranı zamanı Xəzinədarlıqda idi və COVID pandemiyası başlamazdan bir neçə ay əvvəl CBO -ya qoşulmuşdu. O, ABŞ iqtisadiyyatının, görünür, bütün çətinliklərə baxmayaraq, əvvəllər iqtisadi böhranlardan necə çıxdığını müşahidə edib. Dr. Phillip Swagel həm təbiətinə görə, həm də ABŞ iqtisadiyyatına baxarkən nikbindir. Bu fakt bəlkə də fərziyyələrlə ziddiyyət təşkil edir: Swagel , Konqresə müstəqil büdcə və iqtisadi təhlil təqdim edən qeyri-partizan agentlik olan Konqres Büdcə Ofisi (CBO) -nin direktorudur. Çox vaxt – qaçılmaz peşə riski – milli borc və ABŞ Xəzinədarlığı nın onu saxlamaq üçün ödəyəcəyi faiz onun əsas diqqət mərkəzindədir. Rəqəmlər heyrətamizdir: Dövlət borcu 39 trilyon dollardan çoxdur. Bu borclanma üzrə faiz xərcləri indi ildə 1 trilyon dolları keçir. Həqiqətən də, CBO -nun son büdcə yeniləməsi hökumətin – ilkin hesablamalara görə – 2025-ci ilin oktyabrı ndan (maliyyə ili başlayanda) 2026-cı ilin martına qədər təxminən 530 milyard dollar ödədiyini vurğulayır. Bu, ayda 88 milyard dollardan çox, yaxud həftədə 22 milyard dollardan çox faiz ödənişlərinə bərabərdir. CBO -nun rəqəmləri siyasətçilər, analitik mərkəzlər və lobbiçilər tərəfindən ABŞ -ın daha davamlı maliyyə yolu tapması və ya ağır vəziyyətlə üzləşməsi üçün həyəcanverici dəlil kimi müntəzəm olaraq qeyd olunur. Hekayə davam edir. Swagel -in müsbət baxışı böhranın hələ baş vermədiyi üçün heç vaxt baş verməyəcəyi arqumentinə əsaslanmır: “Mənim nikbinliyim təcrübəmdən qaynaqlanır,” Swagel Fortune -a Vaşinqton D.C. -də verdiyi eksklüziv müsahibədə deyir. “Birincisi, maliyyə böhranı zamanı Xəzinədarlıqda olmaq və çox çətin dövrləri görmək, ölkənin effektiv cavab vermək üçün bir araya gəlməsi – mükəmməl olduğunu demirəm, çoxlu mübahisələr var idi – lakin effektiv idi.” “İkincisi, siyasətçilər ağıllı və düşüncəlidirlər. Konqres üzvləri ilə qarşılıqlı əlaqə məni nikbin edir. Bütün mübahisələr haqqında oxuduğunuzu bilirəm… Mən bunun tamamilə fərqindəyəm, lakin bu məsələlər haqqında düşünən siyasətçilər düşüncəli və effektivdirlər. Qanunvericiliyin qəbul edilməsində həmişə effektiv olmasalar da, bu, siyasi sistemimizin bir hissəsidir, qanunvericiliyin qəbulunu çətinləşdirmək üçün qurulmuşdur.” Üfüqdəki qərarlar. Swagel -in Konqresin hərəkətə keçməsi ilə bağlı nikbinliyi tezliklə, yəqin ki, növbəti altı il ərzində sınaqdan keçiriləcək, o, Fortune -a deyib. Bu, qismən Məsuliyyətli Federal Büdcə Komitəsi (CRFB) -yə görə həm Sosial Təminat ın, həm də Medicare -in bu müddət ərzində ödəmə qabiliyyətini itirəcəyi faktı ilə bağlıdır. “Maliyyə trayektoriyasını həll etmək üçün irəliləyiş ABŞ iqtisadiyyatı üçün müsbət olardı,” Swagel deyib. “Etibarlı addımlar sonrakı tənzimləməni asanlaşdıracaq daha aşağı faiz dərəcələrinə gətirib çıxarardı, fəzilətə görə mükafat var. Bu müsbət bir şeydir, biz danlaq narrativi ilə davam edə bilmərik. Mənim fikrimcə, Konqres üzvləri maliyyə vəziyyətini başa düşürlər, hər kəs bizim bir səhifəlik rəqəmlərimizə baxıb borcu üçüncü onluq nöqtəsinə qədər başa düşmür, lakin nəsə edilməli olduğunu başa düşürlər.” “Dərhal edilməli deyil, lakin ağlabatan şəkildə tezliklə.” Swagel -in fikrincə, istiqraz investorları risk mükafatlarını artırmayıblar, çünki maliyyə böhranından narahat deyillər, əksinə Konqresin qabaqlayıcı tədbirlərini qiymətləndiriblər – onun fikrincə “mənim nikbinliyimin səhv olmadığını göstərən etimad səsi.” “Bir ölkə olaraq, biz bu problemlərlə üzləşirik. Bu indi baş vermir, əmin deyiləm ki, bu ilin qalan hissəsində, hətta gələn il, ya da növbəti iki ildə baş verəcək. Lakin biz bununla üzləşəcəyik və bazar bir mənada bizdən bunu gözləyir, çünki əks halda faiz dərəcələri daha yüksək olardı,” o izah edib. The Cheesecake Factory . CBO -nun rolu, bir dərəcəyə qədər, federal kəsirlər üzrə hərəkətə keçmək qərarına gəldikdə siyasətçilərə seçimlərini təqdim etməkdir. Bu, Cheesecake Factory -dən fərqli olmayan bir menyudur, Swagel deyir: Böyük, müxtəlif dəyişikliklər və seçimləri əhatə edən və mühakiməsiz təqdim olunan. “Hazırda bu, bəlkə də üç seçimdir və siz altı və ya yeddi yeməkli bir menyuya baxırsınız,” Bipartisan Siyasət Mərkəzi nin maliyyə siyasəti direktoru Caleb Quakenbush Fortune -a verdiyi müsahibədə zarafat edib. “Nə qədər geciksəniz, hesabınıza bir o qədər çox əlavə etməli olacaqsınız və bu seçimlər daha baha olacaq.” Həqiqətən də, iqtisadçılar və analitiklər hökumət borcunun mütləq səviyyəsindən deyil, daha çox borcun ÜDM -ə nisbətindən narahatdırlar. Kimdən soruşsanız, borcun ÜDM -ə nisbəti hazırda ÜDM -in təxminən 122% -ni təşkil edir. Bu ölçü iqtisadiyyatın xərclərini onun artımına qarşı nümayiş etdirir və xərclərini idarə etmək üçün kifayət qədər sürətlə böyüməyən bir millətə borc verməklə əlaqəli riski göstərir. Bu nisbəti yenidən tarazlaşdırmaq üçün bir iqtisadiyyat ya xərcləri azalda, ya da artımı artıra bilər – sonuncu, şübhəsiz ki, daha az ağrılı seçimdir. Artım seçimi daha az mümkün olur, maliyyə analitik mərkəzi Peter G. Peterson Fondu nun baş direktoru Michael Peterson Fortune -a verdiyi eksklüziv müsahibədə deyib. “Düşünürəm ki, bu, hökumət hərəkətini tələb edir, çünki biz çox gözləmişik. Biz o qədər trilyonlar əlavə etmişik və hazırkı kəsir 6% ilə o qədər böyükdür ki, sizə lazım olan artım səviyyəsi həqiqətən də mümkün olanı aşır.” “Artım bunun bir hissəsi olmalıdır, lakin bu, bir növ qısır dövrədir. Nə qədər geciksək, bir o qədər çox borcumuz olacaq, artım bir o qədər yavaş olacaq. Nə qədər çox bunu nəzarət altına alsaq, düşünürəm ki, nikbinlik bir o qədər artacaq, faiz dərəcələri aşağı düşəcək, bundan daha çox artım gələcək. Bu, siyasət cavabınızdan asılı olaraq bir növ fəzilətli və ya qısır dövrədir.” Bu hekayə əvvəlcə Fortune.com -da dərc olunub.