Təəssüf ki, Nyu-Cersi tənzimləyiciləri üçün Roth digər iki apellyasiya məhkəməsi hakimi tərəfindən səsvermədə məğlub edildi. Onlar qeyd etdilər ki, Kalshi -dəki mərclər qumar kimi görünsə də, texniki olaraq federal qanunvericiliyə əsasən svop kimi təsnif edilən “hadisə müqavilələri”dir. ABŞ Dairə Hakimi Ceyn Rot bu ay Üçüncü Dairə tərəfindən verilən qərarda Nyu-Cersi Oyun Tətbiqi Bölməsi ilə razılaşaraq, “Əsas deduktiv düşüncə bizə deyir ki, əgər o, qumar kimi görünürsə, qumar kimi danışırsa və özünü qumar adlandırırsa, bu, qumardır” yazdı. Bəs Ali Məhkəmə bu il həcmi təxminən 200 milyard dollar a çatacağı gözlənilən idman proqnoz bazarı sənayesi haqqında necə qərar verə bilər? Hələlik, müşahidəçilər nəticəni – dövlət və federal səlahiyyətlər, eləcə də 2008-ci il maliyyə böhranı ndan sonra yaradılmış qanunun necə tətbiq ediləcəyi ilə bağlı olan bu məsələni həqiqi bir “tullanma topu” kimi qiymətləndirirlər. Bu arada, hüquqi mübahisələr Konqres üzvlərini də bu mübarizədə tərəf tutmağa sövq edib. Bu mübarizə təkcə yeni yaranan proqnoz bazarı sənayesinin taleyini deyil, Amerikada qumarın gələcəyini də müəyyən edəcək. Bu ayın əvvəlində federal apellyasiya məhkəməsi ilk dəfə bu məsələ ilə bağlı qərar verərək Nyu-Cersi ştatı üzərində Kalshi -nin tərəfini tutdu. Lakin bu həftə, fərqli hakimlər heyəti Nevada dan gələn apellyasiya şikayəti ilə bağlı arqumentləri dinlədi və fərqli nəticəyə gələcəklərini göstərən şərhlər etdilər. Əgər bu baş verərsə, və ya başqa bir apellyasiya məhkəməsi Kalshi -nin əleyhinə qərar verərsə, oyun sənayesi hüquqşünaslarının fikrincə, bu, gələn il Ali Məhkəmə yə təqdim ediləcək. Onlar bunun ehtimal olunan nəticə olduğuna inanırlar. Təhlükə, Kalshi -nin lisenziyasız qumar fəaliyyəti göstərdiyini iddia edərək çoxsaylı hüquqi iddialar qaldıran dövlət hökumətlərindən və Yerli Amerika qəbilələrindən gəlir. Ən azı üç ştatda hakimlər bu arqumentlə razılaşsalar da, digərləri Kalshi -nin tərəfini tutaraq onun idman mərclərinin federal qanunla icazə verilən unikal bir müqavilə növü olduğunu bildirdilər. Proqnoz bazarları Kalshi və Polymarket seçkilərdən tutmuş faiz dərəcələrinə qədər hər şey haqqında məlumat verən həqiqət maşınları olduğunu iddia edirlər. Lakin onlar başqa bir şeydir: Nəhəng idman mərc platformaları. Son hesabatlar göstərir ki, Kalshi -də bütün mərclərin 85%-dən çoxu nu idman mərcləri təşkil edib və dörd günlük bir müddətdə platforma təkcə March Madness -dən 25 milyon dollar gəlir əldə edib. Proqnoz bazarlarının bir çox perspektivli tətbiqləri ola bilər, lakin hələlik idman bu gənc sənayenin qızıl qazıdır – öldürülmək ehtimalı çox real olan bir qaz. Hekayə davam edir. Svop ideyası kifayət qədər tanışdır, lakin bu söz 2008-ci il maliyyə böhranı ndan sonra çox spesifik bir məna qazandı. Məhz o zaman, geniş bazara görünməyən nəhəng maliyyə firmaları arasında sığorta müqavilələri olan böyük bir kredit defolt svopları yığını partladı və Wall Street -də çöküşə səbəb oldu. Buna cavab olaraq, Konqres Dodd-Frank kimi tanınan bir sıra islahatlar qəbul etdi. Bu islahatlara svopları Əmtəə Fyuçers Ticarət Komissiyası nın nəzarəti altında yeni bir törəmə növü edən bir qayda daxil idi. Üçüncü Dairə nin əksəriyyətinin fikrincə, Kalshi “Təyin edilmiş Müqavilələr Bazarı” lisenziyasını ədalətli şəkildə əldə etmişdi, bu da o deməkdir ki, o, istifadəçilərin idman da daxil olmaqla demək olar ki, hər şey üzərində bir-biri ilə mərc edə biləcəyi bir svop forumu işlətmək hüququna malikdir. Üçüncü Dairə və ölkədəki ondan çox digər məhkəmələr üçün digər böyük sual, Kalshi -nin fyuçers ticarətinin bir alt növü olan svop operatoru statusunun, onun dövlət qumar orqanlarını görməzdən gələ bilməsi demək olub-olmamasıdır. Bu agentliklər Konstitusiya tərəfindən ştatlara ayrılmış “polis səlahiyyətləri” adlanan səlahiyyətlərə malikdirlər və uzun müddətdir ki, bu səlahiyyətdən qumar oyunlarına nəzarət etmək və ya qadağan etmək üçün istifadə edirlər. Nyu-Cersi və digər ştatlar üçün problem, federal hökumətin öz səlahiyyətlərini qanuni şəkildə həyata keçirərkən, eyni sahədə fəaliyyət göstərən dövlət agentliklərindən üstün olduğunu bildirən pre-emptsiya doktrinasıdır. Ümumi nümunələr immiqrasiya və ya əczaçılıq tənzimləməsi kimi sahələrdir ki, burada federal hökumət dövlət orqanlarını tamamilə üstələyib. Kalshi işi o qədər də birmənalı deyil, lakin Üçüncü Dairə ən azından platformanın svop operatoru statusunun Nyu-Cersi qumar orqanlarının onu tənzimləməkdən məhrum olduğunu qənaətinə gəldi. Lakin, fərqli fikir bildirən hakim bu fərziyyəni qəbul etmədi və həmkarlarını köhnə idman mərc oyunlarını fyuçers ticarətinə çevirən “kimya aktlarına” inanmaqda günahlandırdı. İndiyə qədərki oyun nəticəsi “Hazırda bu, sənayedir,” deyə Dustin Gouker idman mərc oyunlarının proqnoz bazarları sənayesinə nə qədər töhfə verdiyini təsvir edir. Sektorla bağlı bülleten nəşr edən Gouker , siyasət və kripto qiymətləri ilə bağlı mərclər də daxil olmaqla digər kateqoriyaların zamanla proqnoz bazarı mərclərinin daha böyük hissəsini təşkil edəcəyinə inanır. Lakin hələlik, idman yeganə oyundur və Kalshi və Polymarket -ə müvafiq olaraq 22 milyard dollar və 20 milyard dollar dəyərində heyrətamiz qiymətləndirmələri əsaslandırmağa kömək edib. Deməyə ehtiyac yoxdur ki, əgər məhkəmələr nəticədə Kalshi -nin svop operatoru statusunun onu dövlət orqanlarından qorumadığına qərar verərsə, bu qiymətləndirmələr ciddi şəkildə zədələnəcək. Və bunun baş verməsi üçün açıq bir ehtimal var. Bu həftə Doqquzuncu Dairə qarşısında keçirilən dinləmədə, hakimlərin Kalshi , eləcə də öz proqnoz bazarlarını işə salmış Robinhood və Crypto.com -un arqumentləri üzərində Nevada ştatının arqumentlərini üstün tutduğu bildirilir. ( Kalshi -nin əsas rəqibi Polymarket , hələlik ABŞ -da fəaliyyət göstərmədiyi üçün məhkəmə prosesinin bir hissəsi deyil). Həmin apellyasiya məhkəməsindən qərarın yaxın həftələrdə gözlənildiyi və əgər proqnoz bazarı şirkətlərinin əleyhinə olarsa, bu, Ali Məhkəmə üçün işi yetişdirən bir dövrə parçalanması yaradacaq. Lakin bu arada, yəqin ki, ali məhkəmə digər məhkəmələrdə daha çox apellyasiya qərarlarının ortaya çıxmasını gözləyə bilər. “Əgər siz proqnoz bazarlarısınızsa, məqsəd uçuş zolağını genişləndirmək üçün mümkün qədər çox dairədə məhkəmə prosesi yaratmaqdır,” deyə oyun hüquqşünası Daniel Wallach izah edərək, uzun sürən hüquqi mübarizənin Kalshi və digərlərinə idman mərclərini təklif etməyə davam etmək üçün vaxt qazandıracağını bildirdi. Bu arada, başqa bir proqnoz bazarları cəbhəsində genişmiqyaslı məhkəmə prosesi perspektivi artıq reallıqdır. Uzun müddət nisbətən kiçik və az tanınan bir agentlik olan Əmtəə Fyuçers Ticarət Komissiyası , Arizona , Konnektikut və İllinoys (hamısı əhəmiyyətli oyun maraqlarına malikdir) ştatlarının Kalshi -yə qarşı qadağalar çıxarmasının qarşısını almaq üçün məhkəmə qərarları axtarmaq kimi qeyri-adi bir addım atdı. Əlbəttə ki, ən vacib olan Ali Məhkəmə nin necə qərar verə biləcəyidir və hələlik, hüquqşünaslar hər hansı bir nəticənin həqiqətən qeyri-müəyyən göründüyünü deyirlər. “Bu, köhnə alətlərin qabaqcıl texnologiyalara tətbiq edilməsinin klassik bir nümunəsidir və məhkəmələrin bu suallara necə cavab verəcəyini söyləmək hələ tezdir,” deyə Vaşinqton, D.C. -dəki Freshfields -in tərəfdaşı Austin Evers bildirdi. Bu, Nyu York dakı Jenner & Block -un tərəfdaşı Kayvan Sadeghi də daxil olmaqla digər vəkillərin fikirlərini əks etdirir. O qeyd edir ki, Tramp administrasiyası və bəzi Respublikaçılar proqnoz bazarlarını dəstəkləsələr də, mühafizəkar hakimlər tez-tez ştatların hüquqları ilə bağlı arqumentlərə rəğbət bəsləyirlər – bu meyl ağır mühafizəkar Ali Məhkəmə də rol oynaya bilər. Hüquqşünaslar qeyd edirlər ki, Kalshi və onun müttəfiqləri, onların işinə kömək etməyəcəyi ehtimal olunan ali məhkəmənin nisbətən yeni iki qərarı ilə də mübarizə aparmalı olacaqlar. Birincisi, 2018-ci il Murphy v. NCAA kimi tanınan qərardır ki, bu, federal hökumətin idman mərc oyunları üzərindəki müstəsna səlahiyyətini ləğv etdi. Bu, CFTC -nin idmanla bağlı svoplar üzərindəki səlahiyyətinin ştatları dondurduğu iddiasını sarsıda bilər. Digəri isə 2024-cü il Loper Bright kimi tanınan bir işdir ki, burada hakimlər məhkəmələrin agentliklərin təcrübəsinə hörmət etmədiyinə qərar verdilər, bu da CFTC -nin mövqeyini yenidən sarsıda bilər. Hətta Ali Məhkəmə Kalshi -nin əleyhinə qərar versə belə – bu, heç də qəti deyil – bu, məsələnin sonu deyil. Məhkəmə prosesi ali məhkəməyə doğru irəliləyərkən, hökumətin başqa bir qolu proqnoz bazarları ilə maraqlanır. Qeyri-adi koalisiyalar “Geniş yayılmış qumar cəmiyyət üçün yaxşı deyil. Bu, həyatı kazinoya çevirir, insanları asılılıq və borc bataqlığına salır, məişət zorakılığını artırır və manipulyasiyaya şərait yaradır,” deyə Konqresmen Aleksandriya Okasio-Kortez (D-N.Y.) Polymarket -dən Major League Baseball ilə tərəfdaşlıq təmin etməsi xəbərinə cavab olaraq X -də yazdı. Okasio-Kortez in proqressiv reputasiyasını nəzərə alsaq, bu şərh heç də təəccüblü deyil. Təəccüblü olan isə, Daily Wire aparıcısı Maykl Nouls da daxil olmaqla, bir çox mühafizəkarın onunla razılaşmasıdır. Nouls yazdı: “Bu, kədərlidir: Mən @AOC ilə razıyam.” Konqresdəki Respublikaçılar adətən Prezident Tramp la birlikdə hərəkət etsələr də, bir neçə üzv, o cümlədən Senator Con Kertis (R-Yuta), Senator Adam Şiff (D-Kalif.) ilə birlikdə “Proqnoz Bazarları Qumar Aktı” adlı ikipartiyalı qanun layihəsinin həmmüəllifidir. Qanun layihəsi qanunvericilərin CFTC -nin “boşluğu” hesab etdiklərini aradan qaldırmağı təklif edir. Freshfields hüquqşünası Evers deyir ki, proqnoz bazarları hələ o qədər yenidir ki, ümumi ictimai fikir onların necə tənzimlənməsi ətrafında hələ formalaşmayıb və hətta Demokratlar aralıq seçkilərdə Konqres ə nəzarəti geri alsalar belə, qanunvericiliyin avtomatik olaraq izləməsi gözlənilmir. “Konqresin qanunvericilik qəbul edə bilməməsi üzərində mərc etmək həmişə asandır,” deyə Evers qeyd edir. Lakin o əlavə edir ki, proqnoz bazarları mühüm yeni ictimai siyasət müzakirəsinə səbəb olur, buna görə də qanunvericilərin bu məsələ ilə məşğul olacağı ehtimal olunur. Bu arada, proqnoz bazarları ətrafında fikirlərin dəyişkənliyinin bir əlaməti olaraq, o vaxtkı Arkanzas senatoru Blanş Linkoln 2010-cu ildə Dodd-Frank ilə bağlı müzakirələr zamanı tənzimlənən svopların Masters və ya Super Bowl üzərindəki mərcləri əhatə etməməsi barədə xəbərdarlıq etmişdi. Bu gün o, Kalshi üçün qeydiyyatdan keçmiş lobbiçidir və əksini müdafiə edir. İdmanla bağlı proqnoz bazarlarının taleyi qeyri-müəyyən qaldığı müddətdə, onların qanuni qalıb-qalmayacağı barədə dəyərli məlumat verə biləcək bir vasitə var. Təəssüf ki, hazırda Kalshi -də istifadəçilərə şirkətin Konqres də və ya məhkəmədə öz taleyi üzərində mərc etməyə imkan verən heç bir hadisə müqaviləsi yoxdur. Bu hekayə əvvəlcə Fortune.com -da dərc edilmişdir.