[P1] Yazdığım zaman, Coca-Cola (KO) səhmləri 2026-cı ildə yalnız qiymətə görə təxminən 33% bahalaşaraq, 2025-ci ilin sonunda 69,91 dollardan təxminən 93 dollara yüksəlib. Bu, içki nəhəngini 1996-cı ildən bəri ən yaxşı təqvim ili qazancına doğru aparır. Səhmlər oktyabrın 16-da 93,90 dollarda bağlanaraq rekord qırıb və hazırda bu həddən bir qədər aşağı ticarət olunur. Belə bir yüksəlişdən sonra, qazancların dayanmaq üzrə olub-olmadığını soruşmaq ədalətlidir. Lakin səhmin öz tarixi məni təəccübləndirdi. Coca-Cola 1963-cü ildən bəri qiymət artımları 30% və ya daha çox olan 11 digər təqvim ili görüb və bu illərin 10-da səhm növbəti il yenidən yüksəlib. Bu rekord özlüyündə almaq üçün bir səbəb deyil. Amma düşünürəm ki, bu ilin bu qədər yaxşı keçməsi səbəbindən satmamaq üçün möhkəm bir səbəbdir. Bu rəqəmlər səhm bölünmələri üçün düzəliş edilmiş ilsonu bağlanış qiymətlərindən istifadə edir. Onlar dividendləri nəzərə almır, bu da Coca-Cola kimi dividend səhmində bütün bu gəlirləri artırardı. Məlumat mənbəyi: Yahoo Finance . Müəllif tərəfindən hesablamalar. Orta davamlı qazanc təxminən 20% idi. Müqayisə üçün, səhm 1963-2025-ci illər arasında 63 ilin 48-də yüksəlib, orta illik qazanc təxminən 8% olub. Bununla belə, tarix 10-dan 11-ə nisbətindən daha qarışıqdır. Davamlı qazanclardan üçü 5%-dən aşağı idi. Və davamlı illərdən ikisi (1986 və 1996) özlüyündə 30%-dən çox artım illəri idi, buna görə də ən yaxşı dövrlər iki dəfə görünür. Hətta yeganə istisna da mülayim idi. 1975-ci ildə 55% artdıqdan sonra, səhm 1976-cı ildə təxminən 4% düşdü. Qeyd etmək lazımdır ki, bu 11 ilin hamısı 1997-ci ildən əvvəl baş verib. 1997-ci ildən 2025-ci ilə qədər səhmin ən yaxşı ili 2007-ci ildə 27% artım olub. Bu, 2026-cı ili təxminən üç onillikdə nümunənin ilk sınağı edir və 1960-cı illərdən 1990-cı illərə qədər olan bir nümunə bugünkü Coca-Cola -ya tətbiq olmaya bilər. [P2] Rəhbərlik 2026-cı ilə qeyri-GAAP (düzəliş edilmiş) səhm başına mənfəət artımını 7%-dən 8%-ə qədər proqnozlaşdıraraq başladı. Aprel ayında diapazonu 8%-dən 9%-ə, sonra iyul ayında 9%-dən 10%-ə qədər artırdı, hər dəfə proqnozu bir bənd yüksəltdi. İyul ayındakı artım 2026-cı ilin güclü ikinci rübü ilə müşayiət olundu. Üzvi gəlir (xarici valyuta, satınalmalar və satışlar istisna olmaqla gəlir artımı) illik müqayisədə 6% artdı və düzəliş edilmiş səhm başına mənfəət 11% artaraq 0,97 dollara çatdı. Coca-Cola hesabat verdikdə, iyulun 28-də səhm 5% artaraq rekord səviyyədə bağlandı. Lakin mənfəət səhm qiyməti ilə ayaqlaşa bilmədi. Son dörd rübdə Coca-Cola -nın düzəliş edilmiş səhm başına mənfəəti təxminən 3,23 dollar təşkil etdi ki, bu da 2025-ci ilin ümumi 3,00 dollarından təxminən 8% çoxdur. Səhmin 33% artımı bundan dörd dəfədən çoxdur. Sadəcə desək, investorlar indi Coca-Cola -nın son bir ildəki düzəliş edilmiş mənfəətinin hər dolları üçün təxminən 29 dollar ödəyirlər ki, bu da 2025-ci ilin sonunda təxminən 23 dollardan çoxdur. Əlbəttə ki, investorlar hər il mənfəətin hər dolları üçün daha çox ödəməyə güvənə bilməzlər. Buradan etibarən, düşünürəm ki, gələcək qazanclar əsasən mənfəət artımından gələcək. Coca-Cola üçüncü rübün nəticələrini oktyabrın 27-si çərşənbə axşamı birja açılışından əvvəl açıqlayacaq. Rəhbərliyin proqnozunu üçüncü dəfə artırmasına ehtiyac yoxdur. Lakin hesabat 9%-dən 10%-ə qədər hədəfin hələ də qüvvədə olduğunu göstərməlidir. Düzəliş edilmiş mənfəətin təxminən 29 qatını ödəyən investorlar artıq belə bir artıma güvənirlər və hədəf sürüşərsə, səhm daha çətin vəziyyətə düşə bilər. Səhmin üç onillikdəki ən yaxşı ilindən sonra kimsə satmalıdırmı? Keçmiş 11 halın 10-da daha bir il saxlamaq özünü doğrultdu. Əgər səhmlərim olsaydı, yalnız bu ilki yüksəlişə görə satmazdım. Almaq isə başqa bir məsələdir. Yüksəlişin əksəriyyəti daha yüksək qiymətləndirmədən gəldiyi üçün, yeni pul qoymadan əvvəl ya daha aşağı qiymət, ya da bir neçə rüb daha mənfəət artımı istərdim. Coca-Cola -nın biznesi sağlamdır, lakin səhm ilin əvvəlində olduğundan xeyli baha başa gəlir.