Bu rübdə böyük bir Hindistan pərakəndə satış şəbəkəsində oxşar bir vəziyyət yaşandı. Satışlar artsa da, mənfəət gözləniləndən xeyli yavaş böyüdü. Bəs bu, həqiqi bir yavaşlama, yoxsa sadəcə pis vaxtlama idi? 150 rupidən aşağı səhmləri izləyən investorlar üçün əsas sual, müvəqqəti yavaşlamanın gələn aylarda daha güclü böyüməyə yol açıb-açmayacağıdır. Diqqət mərkəzində olan səhm Vishal Mega Mart (VMM) səhmidir. JM Financial -a görə, pərakəndə satış şirkətinin iyul-sentyabr rübündəki performansı gözləntiləri qarşılamadı, əsasən bayram tələbatının oktyabr-dekabr rübünə keçməsi səbəbindən. Brokerlik şirkəti 'Al' reytinqini və 134 rupi dəyişməz hədəf qiymətini saxlayıb ki, bu da hesabatında istifadə olunan istinad qiymətindən təxminən 49% artım potensialı deməkdir. Gəlin brokerlik şirkətinin bu səhmə niyə nikbin yanaşdığına və investisiya qərarının əsaslandırmasına nəzər salaq – Vishal Mega Mart niyə gözləntiləri qarşılamadı? Vishal Mega Mart 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübündə 3 400 crore rupi gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da illik müqayisədə 14% artım deməkdir. Lakin EBITDA cəmi 4,4% artaraq 410 crore rupi təşkil etdi. EBITDA marjası 111 baza bəndi azalaraq 12,1%-ə düşdü. JM Financial -a görə, EBITDA onun proqnozundan 8% aşağı, vergidən sonrakı mənfəət (PAT) isə gözləntiləri 12% qarşılamadı. Xalis mənfəət illik müqayisədə 3,7% artaraq 160 crore rupi təşkil etdi. Bayramların vaxtı əsas amil idi. Navratri , Durga Puja və Dussehra üçüncü rübə keçərək iyul-sentyabr dövründə geyim tələbatına təsir etdi. Geyim satışları 9,5% artdı, sürətlə hərəkət edən istehlak mallarının (FMCG) artımı isə 18,2% təşkil etdi. Vishal Mega Mart : Daha çox mağaza, lakin kifayət qədər satış yaradırlarmı? Yeni mağazaların açılması gəliri artıra bilər, lakin gəlirlilik hər bir mağazanın nə qədər satdığından və onun idarəetmə xərclərindən də asılıdır. Vishal Mega Mart -ın mağaza şəbəkəsi illik müqayisədə 13,7% genişlənərək 844 satış nöqtəsinə çatdı. Eyni mağaza satışlarının artımı (SSSG) 5,4% təşkil etdi. JM Financial bildirdi ki, bu artım bayram dəyişikliyi nəzərə alındıqdan sonra təxminən 9% olardı. Lakin, kvadrat futa düşən gəlir cəmi 2,8% artarkən, kvadrat futa düşən pərakəndə əməliyyat xərcləri 5,7% artdı. Kvadrat futa düşən işçi xərcləri 14,2% yüksəldi. Nəticədə, Hindistan Mühasibat Standartları (Ind AS) tətbiq edilməzdən əvvəl kvadrat futa düşən EBITDA illik müqayisədə 8,7% azaldı. Brokerlik şirkəti hesab edir ki, gəlir çatışmazlığı davamlı yavaşlama əlaməti deyil, əsasən vaxtlama ilə bağlıdır. Vishal Mega Mart : Bayram rübü vəziyyəti dəyişə bilərmi? Növbəti rüb vacib olacaq. Rəhbərlik bayram mövsümünə güclü başlanğıc olduğunu bildirdi və 2027-ci maliyyə ilinin üçüncü rübündə eyni mağaza satışlarında iki rəqəmli artım gözləyir. Şirkət həmçinin, xammal qiymətlərinin yüksək olmasına baxmayaraq, ikinci yarıda ümumi marjaların sabit qalacağını gözləyir. Şirkət qiymət artımlarını daha yüksək qiymətli məhsullarla məhdudlaşdırıb və hazırda əlavə artımlar planlaşdırmır. Rəhbərlik illik 100-dən çox mağaza əlavə etməyi hədəfləyir və illik EBITDA marjasında təxminən 30 baza bəndi yaxşılaşma gözləyir. Onun yeni geyim formatı, Belong & Co. , də erkən müştəri cəlbi qeydə alıb. JM Financial -ın Vishal Mega haqqında fikri nədir? JM Financial , 2026-27-ci maliyyə illərindən 2028-29-cu maliyyə illərinə qədər olan gəlir proqnozlarını zəif birinci yarı performansı və daha yüksək əməliyyat xərclərini nəzərə alaraq 2-3% azaldıb. Lakin, 'Al' reytinqini və 134 rupi hədəf qiymətini saxlayıb. Pərakəndə satış şirkətinin nağd pul vəziyyəti də izlənilməli olan başqa bir amildir. Şirkət birinci yarıda Hindistan Mühasibat Standartları (Ind AS) düzəlişlərindən əvvəl 520 crore rupi sərbəst pul axını yaratdı və 2 330 crore rupi xalis nağd pul bildirdi.