[P1] Yəqin ki, Berkshire Hathaway ( BRKA +0.22%) ( BRKB -0.15%) şirkətinin əsasən kütləvi sığorta əməliyyatı olduğunu, həm açıq bazarda ticarət edilən səhmlərə, həm də özəl müəssisələrə (məsələn, Duracell , Clayton Homes və döşəmə şirkəti Shaw ) sahib olduğunu bilirsiniz. Daha az aydın olan isə bu tamamilə özəl şirkətlərin hər il nə qədər pul axını yaratmasıdır. 2025-ci ildə Berkshire -in özəl şirkətləri 44,5 milyard dollar əməliyyat gəliri əldə edib. Daha da təəccüblüsü, bu gəlirin əhəmiyyətli bir hissəsinin haradan gəlməsidir. Sığorta (adətən) onun ən böyük pul mənbəyi olsa da, Berkshire Hathaway -in dəmir yolu şirkəti BNSF – onu Burlington Northern Santa Fe kimi daha yaxşı tanıya bilərsiniz – konqlomeratın ümumi əməliyyat gəlirinin 10%-dən çoxunu təşkil edir. Və CEO Greg Abel bu rəqəmin yaxın gələcəkdə artacağını gözləyir. Berkshire Hathaway CEO-su Greg Abel . Şəkil mənbəyi: Getty Images . [P2] Abel -in BNSF üçün daha böyük və daha yaxşı bir şeyə göz dikdiyini haradan bilirik? Fevral ayında dərc olunan Berkshire səhmdarlarına yazdığı ilk məktubunda Warren Buffett -in varisi dəmir yolu haqqında açıq şəkildə bildirib: “Komanda bu imkanın əhəmiyyətini dərk edir və yaxın bir neçə ildə əhəmiyyətli irəliləyiş əldə etməsək, məyus olacağıq.” O, hətta konkret rəqəmlər də təqdim edərək izah edib: “Əməliyyat marjasında hər bir faiz bəndi artımı sahiblərimiz üçün təxminən 230 milyon dollar əlavə əməliyyat pul axını yaradır.” Bu rəqəmə perspektiv vermək üçün, BNSF -in 2025-ci ildəki gəliri 23,5 milyard dollar idi. 34,5% əməliyyat marjası ilə bu, bu bir işdən təxminən 8,1 milyard dollar əməliyyat pul axını deməkdir. Və əlbəttə ki, irəlidə imkanlar var. Bütün daxili dəmir yolu sənayesi üçün orta müddətli böyümə proqnozları yalnız orta tək rəqəmlərdə olsa da, BNSF -in keçən il əldə etməyə başladığı kimi daha çox səmərəlilik, daha yaxşı nəticələrə çevriləcək. Bu səylər artıq müsbət təsir göstərir. Məlumat mənbəyi: Berkshire Hathaway . Müəllif tərəfindən hazırlanmış qrafik. [P3] Burada nəyin real olduğuna gəlincə, açıq-aydın heç kimin işləyən bir kristal kürəsi yoxdur. Lakin biz bilirik ki, rəqib dəmir yolu şirkəti Union Pacific ( UNP +0.09%) hazırda gəlirinin təxminən 40%-ni əməliyyat gəlirinə çevirir, CSX -in ( CSX +0.67%) əməliyyat marjası isə təxminən 38% səviyyəsindədir ki, bu da nəyin mümkün olduğunu göstərir. Əgər BNSF mövcud gəliri üzrə əməliyyat marjalarını cəmi üç faiz bəndi artıraraq CSX səviyyəsinə çatdıra bilsə, bu, illik təxminən 700 milyon dollar əlavə vergiqabağı gəlir deməkdir. Və bu, heç bir gəlir artımı olmadan baş verəcək. Əgər gəlir də illik 3% sürətlə arta bilsə, BNSF -in Berkshire Hathaway -in nəticələrinə töhfəsi beş il ərzində təxminən iki dəfə arta bilər ki, bu da ildə təxminən 10 milyard dollar təşkil edər. Bu, kiçik bir məbləğ deyil. Əlbəttə ki, konqlomeratın digər özəl şirkətləri, məsələn, Berkshire Hathaway Energy və bu yaxınlarda əldə edilmiş ev tikintisi şirkəti Taylor Morrison da mənfəət artımını maksimuma çatdırmaq üçün idarə olunur. Lakin BNSF -in maliyyə göstəricilərini yaxşılaşdırmaq, hazırda ən asan əldə edilə bilən nəticə kimi görünür və yaxın müddətdə ən böyük potensial təsirə malikdir. Yaxın gələcəkdə Berkshire haqqında danışıqların bu xüsusi işə daha çox diqqət yetirməsinə təəccüblənməyin. Bu, hazırda bu konqlomerata nikbin yanaşmaq üçün başqa bir səbəbdir, hətta əsas səbəb olmasa belə. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.