[P1] Ken Griffin məlumatlara inamla dünyanın ən güclü hedge fondlarından birini qurub, buna görə də o, süni intellekti köpük adlandıranda investorlar qulaq asırlar. Lakin Citadel -in milyardlarını harada saxladığına daha yaxından nəzər salmaq narahatverici bir sual doğurur… Süni intellekt Wall Street -in ən böyük investisiya imkanı və potensial olaraq ən böyük zəifliyi halına gəlib. Texnologiya şirkətləri süni intellektin iqtisadiyyatı dəyişdirəcəyinə ümid edərək məlumat mərkəzlərinə, çiplərə və hesablama infrastrukturuna yüz milyardlarla dollar sərmayə qoyurlar. İnvestorlar, xərclərin adekvat gəlir gətirib-gətirməyəcəyi ilə bağlı suallar artmasına baxmayaraq, qiymətləndirmələri yüksəldərək cavab veriblər. Süni intellekt investisiyaları o qədər böyüyüb ki, ABŞ iqtisadiyyatı özü də bu xərc bumu-dan getdikcə daha çox asılı vəziyyətə düşüb. Wall Street -in süni intellekt xərcləri ilə bağlı narahatlıqları yeni deyil, lakin dünyanın ən uğurlu hedge fondu menecerlərindən birinin xəbərdarlığı diqqətə layiqdir – xüsusilə də onun öz portfeli fərqli bir hekayə danışdığı zaman. [P2] Citadel -in qurucusu milyarder Ken Griffin , demək olar ki, süni intellekt köpüyü yaşadığımıza inanır. Lakin onun firmasının texnologiya səhmlərinə qoyduğu milyardlarla dollarlıq investisiyalar onun bu fürsətdən əl çəkmədiyini göstərir. Oktyabrın 20-də Citadel -in Qlobal Bazarların Gələcəyi Konfransında çıxış edən Griffin Bloomberg -ə bildirib ki, spekulyativ həddən artıq artım süni intellektin iqtisadiyyatı dəyişdirməsi ilə müşayiət olunur. Griffin deyib: “Bu anda demək olar ki, köpüklər var”, əlavə edib ki, iqtisadi dəyişikliklər tez-tez spekulyativ köpüklərlə müşayiət olunur. Onun narahatlığı gələcək tələbatın aydın başa düşülmədən süni intellekt infrastrukturuna axan böyük miqdarda pul üzərində cəmləşir. UBS proqnozlaşdırır ki, hiperskalatorlar 2026-2028-ci illər arasında süni intellekt infrastrukturuna 4,1 trilyon dollar xərcləyəcəklər ki, bu da əvvəlki altı ildəki xərclərinin demək olar ki, üç qatıdır. Griffin qrafik prosessor vahidlərini (GPU-ları) – süni intellekt sistemlərini gücləndirən çipləri – təyyarə oturacaqları ilə müqayisə edib. Tutum tələbatı aşdıqda, operatorlar qiymətləri aşağı sala bilərlər, çünki başqa bir müştəriyə xidmət göstərməyin əlavə xərci nisbətən aşağıdır. Bu, 2000-ci illərdəki fiber-optik bumuna bənzəyir. Telekommunikasiya şirkətləri böyük miqdarda tutum quraşdırdılar, lakin təchizat tələbatı aşdıqda qiymətlərin çökməsini izlədilər. Bugünkü süni intellekt infrastrukturuna xərcləmə bumu da oxşar trayektoriyanı izləyə bilər. Griffin həmçinin müəssisələrin bahalı süni intellekt modellərindən xərclərini ödəmək üçün kifayət qədər dəyər əldə edib-etmədiklərini də sorğulayıb. Buna baxmayaraq, o, inqilabi texnologiyaların tez-tez davamlı qaliblər yaratdığını etiraf edib. Hətta internet inqilabı zamanı Amazon -u ( NASDAQ:AMZN ) saxlamadığına görə təəssüfünü bildirib. [P3] Lakin Citadel -in əslində nəyə sahib olduğuna nəzər salaq. Onun dəyişdirilmiş ikinci rüblük SEC Form 13F sənədinə görə, Citadel Advisors 30 iyun tarixinə əsas süni intellekt şirkətlərində milyardlarla dollar səhmə sahib idi. Mənbələr: Citadel Advisors -ın 30 iyun 2026-cı il tarixli dəyişdirilmiş Form 13F sənədi, 2 sentyabrda təqdim edilib; institusional holdinqlərin xülasələri. Bu, süni intellektin genişlənməsi üçün mərkəzi olan beş şirkətə təxminən 8,6 milyard dollar investisiya deməkdir. Təəccüblüdür ki, Amazon Citadel -in ikinci ən böyük fərdi səhm holdinqi, Nvidia isə üçüncü yerdə idi. Sənəddə həmçinin göstərilir ki, Citadel rüb ərzində Amazon səhmlərinin sayını 34%, Microsoft -u isə 43% artırıb, baxmayaraq ki, Nvidia səhmlərini təxminən 37% azaldıb. [P4] Etiraf etmək lazımdır ki, Citadel sadə bir yüksəliş bahisi etmir. Onun sənədində həmçinin Nvidia və Micron Technology ( NASDAQ:MU ) daxil olmaqla texnologiya şirkətlərində əhəmiyyətli alış və satış opsionları da açıqlanıb. Bu mövqelər riskləri hedcləyə və ya əks bazar fikirlərini ifadə edə bilər. Sənəd həmçinin yalnız iyun ayının sonundakı bir anlıq vəziyyəti əks etdirir; Citadel -in hazırkı xalis ekspozisiyası bu gün tamamilə fərqli ola bilər. Buna baxmayaraq, firmanın holdinqləri Griffin -in həddindən artıq qızışa biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdiyi eyni sənayedə əhəmiyyətli iştirakı ortaya qoyur. [P5] Griffin -in arqumenti mütləq ziddiyyətli deyil. O, həddindən artıq investisiyanın səhmdar sərvətini məhv edə biləcəyini, eyni zamanda inqilabi bizneslər üçün zəmin yaratdığını qəbul edir. Amazon dot-com çöküşündən sağ çıxdı və nəticədə dominant bulud hesablama provayderi oldu. Bu gün Amazon , Alphabet , Microsoft və Oracle ( NYSE:ORCL ) bulud yığımında 2,3 trilyon dollar toplayıblar ki, bu da süni intellekt tələbatının spekulyativ həvəsdən kənara çıxdığına dair əyani sübutdur. İronik olaraq, həddindən artıq hesablama gücü bulud provayderləri kimi Amazon və Microsoft -a fayda verə bilər, eyni zamanda bahalı süni intellekt avadanlığı satan şirkətlər üçün marjaları sıxa bilər. Və Griffin -in süni intellektin dəyər yaratdığına dair şəxsi sübutları var. O, süni intellekt agentlərinin bəzi mürəkkəb Citadel tədqiqat tapşırıqlarını həftələrdən saatlara endirdiyini bildirib. [P6] Qısası, Griffin investorlara süni intellektdən əl çəkməyi demir. O, onları qeyri-adi texnologiyanı hər hansı bir qiymətə dəyər olan bir investisiya ilə qarışdırmamağa çağırır. Onun firmasının portfeli bu balansı əks etdirir – riskləri idarə edə bilən opsionlarla yanaşı süni intellekt liderlərinə əhəmiyyətli ekspozisiya. Gündəlik investorlar üçün daha yaxşı strategiya real mənfəət gətirən şirkətlərə üstünlük vermək, həddindən artıq konsentrasiyadan qaçmaq və qiymətləndirmələr barədə intizamlı qalmaqdır. Süni intellekt köpüyü nəticədə partlaya bilər, lakin texnologiya yox olmayacaq. Və növbəti Amazon xarabalıqlardan çıxa bilər.