Bu, sizə hədiyyə edilmiş Mint Premium məqaləsidir. Oxşar hekayələrdən zövq almaq üçün abunə olun. Hindistanın xarici investisiyalara tətbiq etdiyi məhdudiyyətlər qlobal investisiyalar üçün ikili bazar yaradıb. Nəticədə, yerli fond evlərinin beynəlxalq birja ticarət fondları (ETF) əsas aktivlərinə nisbətən yüksək premiumla ticarət olunur, xaricdə listelenən ekvivalentləri alan investorlar isə onlara bazar dəyərinə daha yaxın qiymətlərlə çıxış əldə edə bilirlər. Value Research -dən alınan məlumatların Mint tərəfindən təhlilinə görə, 30 sentyabr tarixində Hindistandakı altı beynəlxalq ETF -in hamısı premiumla ticarət olunurdu, orta premium isə 30,4% təşkil edirdi. Motilal Oswal Nasdaq Q50 ETF ən yüksək premiumla, yəni 63% -lə ticarət edilirdi. ETF -in bazar qiyməti onun əsas aktivlərinin dəyərini təmsil edən xalis aktiv dəyərini ( NAV ) üstələdikdə premiumla ticarət olunur. İki il əvvəl vəziyyət fərqli idi: 30 sentyabr 2024-cü ildə altı ETF -dən üçü NSE və BSE -də diskontla ticarət olunurdu, Motilal Oswal Nasdaq Q50 ETF isə hər iki birjada ən yüksək 4% diskontla ticarət edilirdi. Genişlənən premiumlar tələb və təklif arasındakı uyğunsuzluğu əks etdirir. Hindistan qarşılıqlı fondlarının xarici investisiyalara qoyulan tənzimləyici limitləri onların xarici qiymətli kağızlar almaq və yeni ETF vahidləri yaratmaq qabiliyyətini məhdudlaşdırıb. Eyni zamanda, investorlar Hindistan səhmlərindən kənarda diversifikasiya axtardıqları üçün qlobal bazarlara maraq artıb. ETF -lər üçün qiymət diapazonlarının hesablanması qaydalarındakı dəyişikliklər də bu fərqin genişlənməsinə səbəb olub. DSP Mutual Fund -un passiv investisiyalar və məhsullar şöbəsinin rəhbəri Anil Ghelani bildirib ki, “ AMC -nin əsas beynəlxalq səhmləri almaq qabiliyyəti RBI tərəfindən müəyyən edilmiş limitlər səbəbindən pozulub, bu limitlər Sebi tərəfindən tərcümə olunur və AMC -lərə paylanır. Bu limitlər vahidlərin məhdud yaradılmasına imkan verdiyi üçün bu, premiumlara səbəb olur”. Limitlər xarici investisiya tavanlarından irəli gəlir. Hindistan Ehtiyat Bankı (RBI) qarşılıqlı fond sənayesinə xaricdəki birja ticarət edilməyən fondlara 7 milyard ABŞ dollarına qədər və qlobal ETF -lərə 1 milyard ABŞ dollarına qədər investisiya qoymağa icazə verir. Hindistan Qiymətli Kağızlar və Birja Şurası (Sebi) hər bir aktiv idarəetmə şirkətinə ( AMC ) ETF olmayan investisiyalara 1 milyard ABŞ dollarına qədər və ETF -lərə 300 milyon ABŞ dollarına qədər investisiya qoymağa icazə verir. 2022 və 2024-cü illərdə ümumi tavanlar aşıldıqdan sonra yeni ayırmalar dayandırılıb. Eyni zamanda, qlobal bazarlara maraq artıb. Ghelani deyib: “Qlobal investisiyalara tələbatın artması və Hindistandan kənarda diversifikasiya etmək lazım olduğu hissi beynəlxalq ETF -lərin qiymətini artırıb. Son 18-24 ayda Hindistan bazarları sabit qalsa da, qlobal bazarlar yaxşı performans göstərib”. RBI -nin liberallaşdırılmış pul köçürmə sxemi ( LRS ) çərçivəsində xarici səhm və borc kağızlarına investisiya 2026-cı maliyyə ilində 2,6 milyard ABŞ dolları təşkil edib. Bu cür investisiyalar 2026-cı ilin iyul ayında bir il əvvəlki 156,19 milyon ABŞ dollarından 344,57 milyon ABŞ dollarına qədər iki dəfədən çox artıb. LRS çərçivəsində Hindistan sakinləri hər maliyyə ilində icazə verilən məqsədlər, o cümlədən investisiyalar üçün xaricə 250 000 ABŞ dollarına qədər pul köçürə bilərlər. Hindistanın beynəlxalq ETF -lərində Motilal Oswal Mutual Fund , Mirae Asset Investment Managers və Nippon India Mutual Fund üstünlük təşkil edir. Kotak Mahindra Mutual Fund və HDFC Mutual Fund da fond-fond məhsulları vasitəsilə beynəlxalq bazarlara çıxış təklif edir. İnvestorlar seçdikləri yoldan asılı olaraq oxşar bazarlara çox fərqli qiymətlər ödəyə bilərlər. Məsələn, əsas aktivləri 100 ₹ dəyərində olan bir ETF Hindistanda 160 ₹ -ə, yəni 60% premiumla ticarət oluna bilər. Müqayisə edilə bilən xaricdə listelenən ETF -i və ya birbaşa əsas aktivləri alan bir investor, aktivlərin dəyərinə yaxın qiymətlə oxşar bazarlara çıxış əldə edə bilər. Value Research -in təsisçisi və baş icraçı direktoru Dhirendra Kumar deyib: “Premiumlar mürəkkəblik bölgüsü yaradır. LRS sənədləşməsini idarə edə bilən investorlar ədalətli dəyər ödəyirlər. Fondların asan yol olması nəzərdə tutulan kiçik investorlar isə əlavə ödəniş edirlər”. Premium həm də əlavə risk yaradır. Əgər bir investor ETF -i 50% premiumla alırsa və NAV dəyişmədiyi halda bu premium yox olursa, investisiyanın bazar dəyəri təxminən 33% azalacaq. Vested -in təsisçisi və baş icraçı direktoru Viram Shah bildirib: “Birbaşa investisiya qiymət üzərində daha çox şəffaflıq təklif edir. İnvestorlar hazırda bəzi Hindistan -da listelenən beynəlxalq ETF -lərdə müşahidə olunan yüksək premiumları ödəmədən xarici səhmlərə və ETF -lərə xarici bazar qiymətləri ilə çıxış əldə edə bilərlər. Bu, effektiv əldəetmə xərclərində əhəmiyyətli fərq yarada bilər”. Premiumlara baxmayaraq, birbaşa xarici investisiya yerli ETF almaqdan daha çətindir. Bu, beynəlxalq broker hesabı, bank vasitəsilə vəsait köçürmək və rupini xarici valyutaya çevirmək tələb edir. Broker xərcləri, valyuta mübadiləsi əlavələri və mənbədə tutulan tətbiq olunan vergi ( TCS ) xərcləri artırır. Yerli ETF -lər isə daha sadə alternativ təklif edir, investorlara Hindistan birjaları vasitəsilə rupi ilə beynəlxalq bazarlara çıxış imkanı verir. Kumar deyib: “ LRS əsas axına çevrilməkdən uzaqdır. Zerodha və Groww kimi yerli brokerlər fəaliyyətlərinə başlayıb aqressivləşdikcə sürət qazanacaq. Lakin LRS çərçivəsində tutulan valyuta əlavələri, platforma haqları və TCS 20-80% premiumun yanında kiçikdir”. Sebi -nin yenidən işlənmiş qiymət diapazonu çərçivəsi də ETF ticarətinə təsir edib. 7 sentyabr 2026-cı ildən etibarən ETF -in gündəlik qiymət diapazonunun müəyyən edilməsi üçün istinad iki ticarət günü əvvəlki NAV -dən əvvəlki günün bağlanış qiymətinə, yəni ticarətin son 30 dəqiqəsində həcm-çəkili orta qiymətə ( VWAP ) əsaslanaraq dəyişdirilib. 9 sentyabr tarixli bildirişdə Motilal Oswal Mutual Fund yeni normaların təsirini nümayiş etdirib. Motilal Oswal Nasdaq Q50 ETF 7 sentyabrda 164,09 ₹ ilə bağlanıb, NAV isə 118,73 ₹ olub ki, bu da onun bazar qiyməti ilə əsas dəyəri arasındakı fərqi vurğulayır. Yenidən işlənmiş çərçivə onun yuxarı qiymət diapazonunu əvvəlki metodla 142,60 ₹ ilə müqayisədə 170,32 ₹ -ə qədər artırıb. 3 sentyabrda ETF 141,73 ₹ ilə bağlanıb, NAV isə 118,83 ₹ olub. Dəyişiklik o demək idi ki, qiymət diapazonları ETF -in ticarət qiyməti ilə əsas dəyəri arasındakı genişlənən fərqi məhdudlaşdırmaq əvəzinə artan bazar qiymətlərini izləyə bilərdi. Bütün Biznes Xəbərlərini, Bazar Xəbərlərini, Son Xəbərləri və Ən Son Xəbər Yeniləmələrini Live Mint -də izləyin. Gündəlik Bazar Yeniləmələrini əldə etmək üçün Mint News Tətbiqini yükləyin.