Bu, sizə hədiyyə edilmiş Mint Premium məqaləsidir. Oxşar hekayələrdən zövq almaq üçün abunə olun. Davamlı xarici fond axınları fonunda, Emkay Global Financial Services -in baş iqtisadçısı Madhavi Arora , başlıqdakı uzunmüddətli kapital gəlirləri ( LTCG ) dərəcələrini dəyişdirmək əvəzinə effektiv əməliyyat vergisi yükünü rasionallaşdırmağı təklif edir. O qeyd edir ki, qlobal süni intellekt ticarətinin tərsinə çevrilməsi Hindistanın nisbi cəlbediciliyini artıra bilər, lakin bu, təkbaşına xarici kapitalın davamlı qayıdışını təmin etməyəcək – eynilə yeni azad ticarət sazişlərinin ( FTA ) xarici tələbat şoklarını yumşalda biləcəyi, lakin tamamilə kompensasiya edə bilməyəcəyi kimi. Redaktə edilmiş parçalar: Mən başlıqdakı LTCG dərəcəsinə başqa bir böyük dəyişiklik etmək əvəzinə, effektiv əməliyyat vergisi yükünü rasionallaşdırardım. Siyahıya alınmış səhmlər üzrə LTCG hazırda illik 1,25 lakh rupi dən yuxarı gəlirlər üzrə 12,5% vergi ilə tutulur, eyni zamanda çatdırılma əsaslı səhm əməliyyatları həm alış, həm də satış ayaqlarında STT (qiymətli kağızlar əməliyyat vergisi) 0,1% cəlb edir. Buna görə də problem sadəcə kapital gəlirləri vergisinin səviyyəsi deyil, kapital gəlirləri rejimi üzərində əməliyyat vergisinin tətbiq edilməsidir. STT siyahıya alınmış səhmlər üzrə LTCG -nin azad olduğu bir dövrdə tətbiq edilmişdi, halbuki Hindistan bu gün həm STT , həm də LTCG vergisinə malikdir. Xüsusilə nağd bazar əməliyyatları üçün STT -də kalibrlənmiş azalma sürtünməni azaldar, bazar likvidliyini yaxşılaşdırar və bütün kapital gəlirləri çərçivəsini yenidən açmadan qlobal investorlara faydalı bir siqnal göndərərdi. Qlobal süni intellekt ticarətinin tərsinə çevrilməsi şübhəsiz ki, Hindistanın nisbi cəlbediciliyini artıracaq, lakin mən bunun xarici kapitalın davamlı qayıdışını təmin etmək üçün özlüyündə kifayət edəcəyini düşünmürəm. Hindistanın 'anti-süni intellekt' etiketi əsasən onun etalon indekslərinin tərkibini əks etdirir: maliyyə sektoru Nifty -nin təxminən 36% -ni təşkil edir, yarımkeçirici və süni intellekt avadanlıq dövrünə birbaşa məruz qalma isə nisbətən məhduddur. Hindistanda son 12 ay ərzində möhtəşəm gəlirlər əldə etmiş bir neçə ' süni intellekt -təminatçısı' səhmləri var. Əgər süni intellekt ticarəti ləğv olunarsa, bəzi qlobal kapital Hindistana qayıda bilər. Artıq süni intellektlə zəngin Asiya bazarlarında zəiflik dövrlərinin Hindistan səhmlərinin yenidən xarici alışları ilə üst-üstə düşdüyünə dair dəlillər var. Lakin xarici investorların davamlı qayıdışı nəticədə süni intellekt korreksiyasından daha çox şey tələb edir. Hindistanın nisbi qiymətləndirilməsi, gəlirlər, dollar və ABŞ gəlirləri, neft qiymətləri və daxili siyasət – bunların hamısı əhəmiyyətlidir. 7% rəqəmi etibarlıdır, lakin bu, əldə edilə biləcək ən optimist həddədir və neftdən çox asılıdır. Gücün çoxu Q1 -də, mərkəzi hökumət və OMC -lərin (neft marketinq şirkətləri) rəhbərlik etdiyi dövlət sektorunun neft şokunun böyük bir hissəsini öz balans hesabatında udduğu zaman gəldi və bu, özəl sektoru böyük ölçüdə qorudu. Bu yastıq qeyri-müəyyən müddətə davam edə bilməz. IMF , daxili tələbatın dayanıqlığı və güclü xidmətləri əsas gətirərək Hindistanın proqnozunu 6,4% -dən 7% -ə qaldırdı. Qeyd edək ki, Çin endirim üçün xüsusi olaraq seçilmədi; hər iki ölkənin proqnozları yuxarıya doğru yenidən baxıldı, Hindistan daha böyük yüksəliş əldə etdi. FY26 -da 7,7% böyüdükdən sonra, Hindistanın 7% -ə çatması üçün yalnız mülayim bir yavaşlama lazım olacaq. Daxili istehlak və xidmətlərə olan etibarımız bizi tarif müharibələrindən ixrac yönümlü modeldən daha yaxşı qoruyur. Lakin enerji bizim Axilles dabanımız olaraq qalır. Xam neft idxalının dəyəri H1FY27 -də bir qədər aşağı həcmlərə baxmayaraq illik müqayisədə 24% -dən çox artdı, bu da birbaşa rupiyə, inflyasiyaya və cari hesaba təsir etdi. Əgər xam neft uzun müddət 110 dollar/bbl -dən yuxarı qalarsa, böyümənin 7% -dən aşağı düşməsi ehtimalı var. Çin haqqında isə, daha sürətli böyümə tempi daha güclü iqtisadiyyat demək deyil. Çin bizim ölçümüzdən dörd-beş dəfə böyükdür, buna görə də onun 4,5% -i bizim 7% -imizdən daha çox mütləq məhsul əlavə edir. Aşağı gəlirli iqtisadiyyatların da daha sürətli böyüməsi gözlənilir. Əsl sınaq, 7% -in hər il işçi qüvvəmizə qoşulan milyonlarla insanı qəbul edə bilib-bilməyəcəyidir. Mən iddia edərdim ki, 2047 -ci il ambisiyalarımıza çatmaq üçün bizə davamlı olaraq 8% -ə yaxın böyümə lazımdır. Çinin problemləri realdır və süni intellekt onları həll etmir. Texnologiya ixracatı artsa da, zəif ev tələbatı və çökmüş əmlak bazarı böyüməyə təsir edir, sentyabr ayında pərakəndə satışlar cəmi 1,1% artıb. Süni intellekt ixracatının artımının bir hissəsi də geniş əsaslı məhsul artımı əvəzinə daha yüksək çip və server qiymətlərini əks etdirir. Qısası, Hindistan daha sürətli böyümə, gənc əhali və əmlak böhranı və ya deflyasiya olmadan daha yaxşı dövri mövqeyə malikdir. Çin isə daha güclü struktur və texnoloji bazanı qoruyur. Bizim üstünlüyümüzün davamlı bir çatmağa çevrilməsi bu onillikdə istehsalat, enerji təhlükəsizliyi və süni intellekt -hazır bacarıqlar sahəsindəki seçimlərimizdən asılıdır. Birincisi, haqqını vermək lazımdır. RBI -yə olduqca çətin bir vəziyyət təhvil verildi. Qərbi Asiya böhranı onsuz da kövrək olan tədiyyə balansını kəskin bir problemə çevirdi və mərkəzi bank sürətlə cavab verdi. Qısa müddətdə təxminən 143 milyard dollar səfərbər edən FCNR+ sxemi diqqətəlayiq bir uğur idi və son tədbirlər rupiyə yaxın müddətli dəstək verəcək. Lakin bu tədbirlər valyuta təzyiqini aradan qaldırmaq əvəzinə yenidən bölüşdürür… Əsas dollar tələbatı yox olmur. Sadəcə başqa yerdə özünü göstərir. Mən üç sütun üzərində qurulmuş bir siyasət qarışığını dəstəkləyərdim. Daha böyük məzənnə çevikliyi. INR -nin əsaslara uyğun olaraq tədricən tənzimlənməsinə icazə vermək, müqavimət göstərməkdən və sonra epizodik, qəfil korreksiyalardan əziyyət çəkməkdən qat-qat az zərərlidir. İkincisi, borc pul əvəzinə davamlı axınlar vasitəsilə ehtiyatların yaradılmasıdır. FCNR depozitləri nəticədə ödənilməli olan bir öhdəlikdir və 200 milyard dollardan çox forvard mövqeləri həll edilməlidir. Davamlı sabitlik FDI kimi sabit kapital tələb edir. Xalis FDI bu maliyyə ilində indiyə qədər 13,8 milyard dollara yüksəlib, lakin FCNR pəncərəsi bağlandığı üçün davamlı axınların ən yaxşısı yəqin ki, geridə qalıb. Hindistan indi həm yüksək gəlirlər, həm də süni intellekt -yönümlü böyümə mükafatı təklif edən ABŞ iqtisadiyyatına qarşı qlobal kapital uğrunda rəqabət aparır. Bu kapitalı cəlb etmək üçün yalnız cəlbedici faiz dərəcəsi deyil, həm də onu qazanmaq üçün kifayət qədər etibarlı bir investisiya mühiti və islahat gündəliyi lazımdır. Üçüncüsü, idxal olunan neftdən struktur asılılığımızı azaltmaqdır. Bizim neft idxalımızın dəyəri böyük ölçüdə qeyri-elastikdir və Brent neftinin bir bareli 100 dollar ətrafında olması və bahalı elektronika idxalı ilə cari hesab kəsirinin FY27 -də ÜDM -in 1,6-1,7% -ə qədər genişlənəcəyini gözləyirəm. Bu zəiflik mövcud olduğu müddətcə, hər bir neft şoku valyuta şokuna çevrilir. Enerji şaxələndirilməsi, daha sürətli EV qəbulu və daxili elektronika istehsalı nəticədə məzənnə siyasətləridir. Bunların heç biri sırf RBI -nin işi deyil. Davamlı sabitlik pul siyasəti, likvidlik idarəetməsi, məzənnə çevikliyi və hökumət tərəfindən idarə olunan struktur islahatlarının birgə işləməsini tələb edir. Bu baş verənə qədər tənzimləyici məhdudiyyətlər vaxt qazandıra bilər, lakin əsas səbəbləri aradan qaldıra bilməz. Mənim gözləntim odur ki, rupi üzərində devalvasiya təzyiqi davam edəcək və RBI müdaxiləsi enişin sürətini yavaşladacaq, lakin onu geri qaytarmayacaq. FTA -lar xarici tələbat şokunu yumşalda bilər, lakin onu tamamilə kompensasiya edə bilməz. Onlar Hindistanın ixrac bazarlarını şaxələndirə, rəqiblərlə müqayisədə tarif dezavantajlarını azalda və Hindistan ixracatçılarını daha rəqabətli edə bilər. Lakin Yeni Zelandiya nəticədə nisbətən kiçik bir bazardır, buna görə də onun strateji dəyəri ABŞ və ya Avropadan gələn tələbatın əvəzedicisi olmaqdan daha çox, daha geniş şaxələndirmə strategiyasının bir hissəsi kimi daha böyükdür. Üç sazişdən AB sazişi potensial olaraq ən strateji əhəmiyyətə malikdir və səbəbi miqyasdır. AB Hindistana daha böyük istehlakçı və sənaye bazarına çıxış imkanı verir və əmək tutumlu istehsalat, mühəndislik və xidmətlər sahəsində əhəmiyyətli imkanlar təklif edir. AB artıq Hindistanın ümumi ikitərəfli mal ticarətinin təxminən 12% -ni təşkil edir, illik təxminən 40 milyard dollar dəyərində Hindistan xidmət ixracatı AB -yə gedir. Harsha Jethmalani , Mint -də on ildən çox bir müddətdə fond bazarlarını və korporativ Hindistanı əhatə edən təcrübəyə malik bir redaktor müavinidir. Mark to Market komandasının əsas üzvü olaraq, o, bazar tendensiyaları, iqtisadiyyat və korporativ maliyyə hesabatları haqqında qabaqcıl şərhlər verməkdə ixtisaslaşır. Mumbayda doğulub böyüyən Harsha -nın biznes jurnalistikasına girişi təsadüfi bir dönüş nöqtəsi idi. 2008–2009 -cu illərin maliyyə böhranı zamanı məzun olan o, MNC -də tədqiqat analitiki olmaq kimi ilkin məqsədindən yayındı. Lakin təsadüfi bir karyera addımı kimi başlayan bu yol tezliklə şüurlu bir seçimə çevrildi; o, maliyyə jurnalistikasının böyük bir auditoriyanın maliyyə qərarlarına təsir edə bilən güclü bir hekayə danışma vasitəsi olduğunu kəşf etdi. Harsha karyerasına 2009 -cu ildə IRIS Business Services (Myiris.com) -də qarşılıqlı fondları izləyərək və fond menecerləri ilə müsahibələr apararaq başladı. 2011 -ci ildə Network18 Group -a qoşuldu, Moneycontrol.com üçün səhm bazarı tendensiyaları haqqında geniş yazılar yazdı və bazar öncəsi və sonrası audio yeniləmələrə ev sahibliyi etdi. Dalal Times -da şəxsi maliyyəni əhatə edən bir müddətdən sonra, 2016 -cı ildə Mint -ə Məzmun Prodüseri kimi qoşuldu və pillə-pillə yüksələrək hazırkı redaktor vəzifəsinə çatdı. Mint -dəki fəaliyyətinin müəyyənedici məqamlarından biri Hindistanın tarixi Mallar və Xidmətlər Vergisi (GST) islahatının geniş şəkildə işıqlandırılması idi. O, bu böyük dolayı vergi islahatını ilkin konseptual və icra çətinliklərindən tutmuş sonrakı sadələşdirilməsinə qədər qeydə aldı. Onun GST tətbiqindən əvvəl qızıl qaçaqmalçılığının artmasını ifşa edən təsirli məqaləsi Kolkata Mərkəzi Audit Baş Direktorluğu Ofisi tərəfindən rəsmi olaraq tanındı. Hal-hazırda, Harsha IT , sement, daşınmaz əmlak və boya sektorlarını yaxından izləyir. Onun kəskin xəbər duyğusu və yaranan tendensiyaları görmə qabiliyyəti bazar təhlilinə daim yeni, praktik perspektivlər gətirir. O, Indira Gandhi Milli Açıq Universitetindən maliyyə bazarları üzrə aspirantura dərəcəsinə və Mumbay, Chembur, Vivekanand Təhsil Cəmiyyətindən İdarəetmə Araşdırmaları üzrə Bakalavr dərəcəsinə malikdir. Bütün Biznes Xəbərlərini, Bazar Xəbərlərini, Son Xəbər Hadisələrini və Ən Son Xəbər Yeniləmələrini Live Mint -də izləyin. Gündəlik Bazar Yeniləmələrini əldə etmək üçün Mint News Tətbiqini yükləyin.