(Burada ifadə olunan fikirlər müəllifin, Reuters -in köşə yazarı olan Mayk Dolan ın fikirləridir.) LONDON – Funt-sterlinq gələn həftəki Böyük Britaniya büdcəsi ərəfəsində güclənir, keçən ilki narahatlıqdan kəskin əhval dəyişikliyini qeyd edir və digər gərgin qlobal bazarlarda diqqətçəkən bir performans göstərir. Bu müddət ərzində siyasi rəhbərliyin dəyişməsi 2025-ci ildən fərqli olaraq açıq-aşkar fərq ola bilər. Lakin suveren borc və texnologiya sektoru qabarcıqları ilə bağlı daha çox narahat olan dünya indi Böyük Britaniya nı potensial fəsadların ən pisindən yan keçmək üçün bir yol kimi görə bilər. Nisbi faiz dərəcəsi üfüqlərindəki dəyişikliklər funt-sterlinqin güclənməsi üçün ən sadə izahatı təmin edir ki, bu da hazırda avroya qarşı 18 aylıq zirvələri və dollara qarşı dörd həftədən çox müddətdə ən yaxşı səviyyələrini sınaqdan keçirir. Təəccüblü dərəcədə sürətli Böyük Britaniya iqtisadi artımı, məşğulluq və inflyasiya o deməkdir ki, son bir ayda İngiltərə Bankı nın bir illik proqnozuna daha bir rüblük faiz artımı əlavə edilib, eyni dövrdə Fransa nın borc gərginliyi və avrozonanın yayılma təhlükəsi Avropa Mərkəzi Bankı nın proqnozundan dörddə bir bal azaldıb. Federal Ehtiyat Sistemi nin proqnozu son bir ayda əsasən dəyişməyib. Lakin bu, buna baxmayaraq, güclü valyuta hərəkətidir. Bir ay ərzində funt-sterlinq Fransa nın siyasi narahatlığı və borc problemləri ilə yüklənmiş avroya qarşı təxminən 2,6% yüksəlib, lakin o, həm də daha güclü ABŞ dolları na qarşı təxminən 1% qazanıb. Bu müddət ərzində 10 illik Böyük Britaniya dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi Almaniya üzərində təxminən 25 baza bəndi artaraq demək olar ki, 2 faiz bəndinə çatsa da, Fransa nın 10 illik borcu üzərindəki dövlət istiqrazı mükafatı yarıya enərək cəmi 37 baza bəndinə düşüb. Böyük Britaniya səhm indeksləri də təxminən 1% artıb. Bunu keçən ilin noyabr ayının sonunda keçmiş maliyyə naziri Reyçel Rivz in son büdcəsi ilə müqayisə edin, o zaman vergi və borclanma planları ilə bağlı qorxular funt-sterlinqi, dövlət istiqrazlarını və FTSE səhm indeksini həftələrlə təzyiq altında saxlamışdı. On iki ay sonra çox şey dəyişib, xüsusilə də iyul ayında Leyboristlər Partiyası nın baş nazirinin Keyr Starmer dən Endi Börnham a, maliyyə nazirinin isə Rivz dən Con Hili yə dəyişməsi. Ən azından, yuxarı səviyyədəki dəyişiklik hökumətin ictimai rəy sorğularındakı reytinqlərini dəyişdirib – və bu fakt təkbaşına digər Avropa və ABŞ liderləri ilə böyük bir ziddiyyət təşkil edir. Lakin bu il ən dramatik şəkildə İran müharibəsi enerji bazarlarını şoka salıb və inflyasiya və faiz dərəcəsi siyasətini alt-üst edərək, potensial olaraq Böyük Britaniya nı keçən ilki vəziyyətinə qaytarıb. Lakin Hili gələn həftə hökumətin öz fiskal qaydaları daxilində xərcləri saxlamağa çalışaraq daha bir çətin büdcəni açıqlamağa hazırlaşarkən, o, çox fərqli bir bazar fonu ilə üzləşir. Nisbətən sərt fiskal mövqe ilə dəstəklənən İngiltərə Bankı bu il AMB və Fed -dəki artımlara baxmayaraq, faiz dərəcələrini indiyə qədər sabit saxlayıb. İqtisadiyyat təsirli şəkildə möhkəmlənib və Yeddilər Qrupu (G7) ölkələri arasında ən sürətlə böyüyənlərdən biridir. Görünür, Hili bu vəziyyəti pozmaq niyyətində deyil. Deutsche Bank ın iqtisadçısı Sancay Raja bunu “Zərər vermə” büdcəsi adlandırır, çünki Hili nin manevr etmək üçün məhdud imkanları olmasına baxmayaraq, məhdud vergi və xərcləmə hərəkətləri əvvəlcədən qeyd edilib. Raja deyir ki, “aşağı profilli” məsələ bazarlar üçün hələ də əhəmiyyətli olacaq, gələn il daha sərt hökumət xərcləri nəzərdən keçirilmədən əvvəl sabitlik kritikdir. “Sıxıcı bir büdcə əhəmiyyətsiz bir büdcə olmaq məcburiyyətində deyil,” o yazdı. Goldman Sachs ın baş Böyük Britaniya iqtisadçısı Ceyms Moberli il ərzində faiz dərəcələri və dövlət istiqrazlarının gəlirliliyindəki dəyişiklikləri nəzərə alaraq daha yüksək borclanma proqnozlarını qeyd etdi ki, bu da bazarları və ya iqtisadiyyatı narahat etməkdən qaçmağı daha vacib edir. Və bu baxımdan, çərşənbə günü ən son Böyük Britaniya məlumatları əvvəlcə qəribə görünürdü. Britaniya inflyasiyası və borclanması keçən ay gözləniləndən daha çox artdı, ümumi dövlət borcu ilk dəfə 3 trilyon funt-sterlinqi (4 trilyon dollar) keçdi. Rəqəmlər həm də Böyük Britaniya nın daha qorxulu suveren borc göstəriciləri olan bir dünyada niyə nisbətən möhkəm göründüyünü vurğuladı. İran müharibəsi ndən əvvəlki rəsmi proqnozlardan daha yüksək borclanmaya baxmayaraq, ilk altı ay üçün büdcə kəsiri keçən ildən 4 milyard funt-sterlinqdən çox aşağı idi və daha sürətli artım sayəsində borcun ÜDM-ə nisbəti 12 ay əvvəlkindən daha aşağıdır. ÜDM-in 100%-dən bir qədər çoxu ilə Böyük Britaniya nın borc yükü və xidmət xərcləri ağırdır, lakin onlar Fransa və ABŞ -dan daha aşağıdır. Və Almaniya nın borc yükü hələ də daha aşağı olsa da, son müdafiə xərcləri artımından sonra Britaniya səviyyələrinə sürətlə yaxınlaşır. ING -dən Ceyms Smit in qeyd etdiyi kimi, Böyük Britaniya hazırda dövlət maliyyəsini cilovlamağı bacaran azsaylı böyük iqtisadiyyatlardan biridir ki, bu da İngiltərə Bankı nın əlini saxlamasına kömək edir. Əgər artım yaxşılaşırsa, bu, rezonans doğurmağa başlayır. “ Böyük Britaniya dövlət maliyyəsi ilə bağlı pis reputasiyaya malikdir, lakin onlar hazırda bir çox digər inkişaf etmiş iqtisadiyyatlardan daha yaxşı vəziyyətdədir,” o dedi. “ Böyük Britaniya hazırda fiskal konsolidasiya aparan yeganə G7 iqtisadiyyatıdır.” Gələn il təqvimdə riskli seçkilərin uzun bir siyahısı var: ABŞ aralıq seçkiləri, gələn ay İspaniya da növbədənkənar seçkilər və gələn aprel ayında Fransa seçkiləri. Böyük Britaniya nın daha populyar hökuməti və böyük əksəriyyəti bütün bunlara qarşı daha sakit bir sığınacaq kimi görünə bilər. Bu məsələdə yeganə problem odur ki, Börnham iqtisadi mənzərəni və sorğuları kifayət qədər yaxşı hesab edir ki, bu da ona gələn il növbədənkənar seçkilər elan edərək Dauninq Strit 10 -dakı rolu üçün xalq mandatı axtarmağa imkan verir. ING -dən Smit düşünür ki, bu, Leyboristlər Partiyası qazansa da, uduzsa da, siyasət qeyri-müəyyənliyini gətirərək bazarları yenidən narahat edə bilər. Lakin bu qərarın 2027-ci ilə qədər gözləməsi ehtimal olunur və Hili nin sıxıcı büdcəsi bu müddət ərzində lazım olan şey ola bilər. Böyük Britaniya həqiqətən də dəyişiklik üçün nisbətən yaxşı görünə bilər. (Burada ifadə olunan fikirlər Reuters -in köşə yazarı Mayk Dolan ın fikirləridir.) Bu sütundan zövq alırsınız? Qlobal maliyyə şərhləri üçün əsas yeni mənbəyiniz olan Reuters Open Interest (ROI) -i yoxlayın. Və Apple , Spotify və ya Reuters tətbiqində gündəlik Morning Bid podkastına qulaq asın. Reuters jurnalistlərinin həftənin yeddi günü bazarlarda və maliyyədə ən böyük xəbərləri müzakirə etməsini eşitmək üçün abunə olun. İmtina: Bu məqalənin məzmunu xarici üçüncü tərəf təminatçısından bu veb-sayta sindikasiya edilmiş və ya təqdim edilmişdir. Biz bu cür xarici veb-saytlara, qurumlara, tətbiqlərə və ya media nəşriyyatlarına görə məsuliyyət daşımırıq və onları idarə etmirik. Mətnin əsas hissəsi “olduğu kimi” və “mövcud olduğu kimi” əsasında təqdim edilir və heç bir şəkildə redaktə edilməmişdir. Nə biz, nə də filiallarımız bu məqalədə ifadə olunan fikirlərin və ya rəylərin dəqiqliyinə zəmanət vermirik və ya onları təsdiq etmirik. Tam imtina siyasətimizi burada oxuyun.