[P1] Süni intellekt (AI) Hissiyyatı: 72/100 Buğa. Bu nəticə məqalənin məzmununun AI -yə əsaslanan təhlili vasitəsilə yaradılıb. SK Hynix səhmlərini alın. IPO seyreltmə/mülkiyyət mürəkkəbliyi ilə bağlı qısamüddətli bir maneə idi; tənzimləyicilər geri çəkilməyə məcbur etdilər və səhm artıq bazar zəifliyi şəraitində belə yüksələ biləcəyini sübut etdi. Solidigm qrup daxilində qaldığı üçün investorlar daha təmiz idarəetmə optikası və daha az “ Koreya endirimi ” təzyiqi əldə edirlər. Bazar risk mükafatını aşağı saldıqca çoxsaylı genişlənmə gözləyin. Əsas Risk: Tənzimləyicilər daha sonra SK Hynix səhmdarlarını seyreltməyə davam edən fərqli bir yolu (və ya yenilənmiş IPO -nu) təsdiqləyir, eyni maneəni yenidən yaradır. Yaddaş/ SSD -yə bitişik ən çox isti IPO hekayəsindən faydalanacaq Koreya adlarını qısaltmaqla “ AI yaddaş IPO opsionallığı” ticarətini satın və əvəzinə SK Hynix alın (cüt: birbaşa qısaltmaq mümkün deyilsə, Samsung Electronics (005930.KS) qısaltmaq vs SK Hynix (005930.KS) almaq, nisbi dəyər yanaşmasından istifadə edin). Xəbər törəmə şirkətin dəyərini açmaq üçün idarəetməyə əsaslanan bir geriləmədir; bu, əsas yaddaş tələbindən daha çox IPO -nun rəhbərlik etdiyi hissiyyata zərər verir. Əsas Risk: AI məlumat mərkəzi yaddaş tələbi o qədər sürətlənir ki, investorlar idarəetmə/seyreltmə narahatlıqlarına məhəl qoymur və bütün kompleksi yenə də yüksəldirlər. [P2] SK Hynix səhmləri cümə günü Cənubi Koreya çip istehsalçısının törəmə şirkəti Solidigm -in potensial ABŞ ilkin kütləvi təklifindən imtina etmək planlarından sonra 4,4% bahalaşıb. Səhm sessiyanın əvvəlində 3%-ə qədər düşmüş, lakin sonra istiqamətini dəyişərək geniş bazar zəifliyinə meydan oxumuşdu. [P3] SK Hynix cümə günü tənzimləyici sənədləşmədə “son kapital bazarı şərtlərini” əsas gətirərək potensial Solidigm listinqinin nəzərdən keçirilməsini və IPO öncəsi investisiya ilə bağlı müzakirələri dayandırdığını bildirib. Bu qərar, Cənubi Koreya tənzimləyicilərinin təklifin azlıq səhmdarlarının paylarının dəyərini seyreltə biləcəyi və SK Group -un mülkiyyət strukturunu mürəkkəbləşdirə biləcəyi ilə bağlı narahatlıqlarından sonra verilib. [P4] Geri çəkilmə, süni intellekt bumunun davamlılığı ilə bağlı investor narahatlıqları bazarlara təsir etdiyi üçün IPO planlarını dayandıran və ya ləğv edən şirkətlərin artan siyahısına Solidigm -i də əlavə edir. Lakin, SK Hynix -in vəziyyətində, daxili tənzimləyici müxalifət geri çəkilmənin əsas amili olub. [P5] Media xəbərlərinə görə, Solidigm təxminən 10 milyard dollar toplaya biləcək və biznesi 100 milyard dollara qədər qiymətləndirə biləcək potensial ABŞ listinqinə hazırlaşırdı. Şirkətin təklif olunan təklif üzərində işləmək üçün Goldman Sachs və Morgan Stanley -i seçdiyi və gələn ilin əvvəlində listinqi nəzərdən keçirdiyi bildirilirdi. [P6] Solidigm 2021-ci ildə SK Hynix -in Intel -in flash yaddaş biznesini əldə etməsi və bölmənin adını dəyişdirməsindən sonra yaradılıb. O vaxtdan bəri, məlumat saxlama tələbinin hesablama iş yükləri ilə birlikdə artdığı AI məlumat mərkəzlərində istifadə olunan yüksək tutumlu bərk vəziyyət disklərinin təchizatçısı kimi özünü yenidən mövqeləndirib. [P7] SK Hynix daha əvvəl Solidigm -in rəqabət qabiliyyətini gücləndirmək üçün variantları nəzərdən keçirdiyini bildirmişdi. IPO -nu təxirə salmaq qərarından sonra, ana şirkət investorları bu addımın törəmə şirkətin böyümə perspektivlərinin və ya investisiya tələblərinin pisləşməsini əks etdirmədiyinə əmin etməyə çalışdı. [P8] Şirkət bəyanatında deyib: “Son kapital bazarı şərtləri və səhm qiyməti tendensiyaları nəzərə alınaraq, Solidigm IPO -nun hazırda SK Hynix və onun mövcud səhmdarları üçün ən faydalı seçim olub-olmadığını yenidən qiymətləndirməyin zəruri olduğunu müəyyən etdi.” [P9] Təklif olunan listinq Cənubi Koreya -nın korporativ idarəetməni gücləndirmək və azlıq səhmdarları üçün müdafiəni yaxşılaşdırmaq səylərinin bir sınağına çevrilmişdi. Tənzimləyicilər Solidigm -i ABŞ -da ayrıca listinq etməyin ikili listinqə bərabər ola biləcəyi, potensial olaraq törəmə şirkətin dəyərinin müstəqil şəkildə tanınmasına imkan verərkən, mövcud SK Hynix səhmdarlarını seyreltməyə məruz qoyacağı ilə bağlı narahatlıqlarını bildiriblər. [P10] Mübahisə Cənubi Koreya -nın tez-tez “ Koreya endirimi ” kimi tanınan səhm bazarının davamlı dəyərsizləşdirilməsini həll etməyə çalışdığı bir vaxta təsadüf edir. Bu termin, Cənubi Koreya şirkətlərinin müqayisə edilə bilən beynəlxalq bizneslərdən daha aşağı qiymətlərlə ticarət etmə meylinə aiddir, investorların qaldırdığı məsələlər arasında korporativ idarəetmə narahatlıqları da var. [P11] Seul -un IPO bazarı da Asiya -nın digər yerlərindəki vəsait toplama sürətini saxlamaqda çətinlik çəkir. Bloomberg -in tərtib etdiyi məlumatlara görə, Cənubi Koreya -da ilkin kütləvi təkliflər 2026-cı ildə təxminən 1,4 milyard dollar toplayıb, əvvəlki üç ilin hər birində 3 milyard dollardan çox olub. [P12] Buna görə də, təklif olunan Solidigm əməliyyatı SK Hynix -in özündən kənara çıxan, törəmə şirkətin dəyərini açmaqla mövcud səhmdarları qorumaq arasındakı tarazlığa toxunan nəticələrə malik idi.