Wall Street -in dördüncü buğa bazarı ili məyus etmədi. Süni intellekt (AI) infrastrukturunun qurulması Dow Jones Sənaye Ortalaması (^DJI +0.02%) , S&P 500 (^GSPC -1.21%) və Nasdaq Composite (^IXIC -2.60%) indekslərini 2026-cı il ərzində bir neçə dəfə rekord səviyyələrə qaldırdı. Lakin davamlı yüksək inflyasiya şəraitində Dow , S&P 500 və Nasdaq Composite -in daha da yüksələcəyini gözləmək çətin bir vəzifədir. Fed sədri Kevin Warsh və Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) qiymət sabitliyini təmin etməkdə böyük bir çətinliklə üzləşirlər. Təəssüf ki, oktyabr ayı üçün son inflyasiya yeniləməsi siyasətçilərə və Wall Street -ə heç bir fayda verməyib. Fed sədri Kevin Warsh və FOMC 2027-ci ildə faiz dərəcələrini bir neçə dəfə artıra bilər. Şəkil mənbəyi: Rəsmi Federal Ehtiyat Sistemi Foto. Mükəmməl inflyasiya proqnozlaşdırma aləti olmasa da, Cleveland Federal Ehtiyat Bankı -nın "Inflation Nowcasting" aləti buna olduqca yaxındır. Cleveland Fed -in aləti müvafiq iqtisadi məlumatların açıqlanmasından sonra yenilənən cari və növbəti ayın inflyasiyası üçün gündəlik proqnozlar təqdim edir. Oktyabrın 20-nə olan məlumata görə, iki əsas inflyasiya ölçüsü üçün proqnozlar yanlış istiqamətdə irəliləyirdi. Başlamaq üçün, biz bilirik ki, İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) sentyabr ayında illik 3,7%-ə qədər sürətlənib. Cleveland Fed -in inflyasiya aləti oktyabr ayında daha da sürətlənərək 3,77%-ə çatacağını proqnozlaşdırır. Hörmüz boğazı nın davamlı bağlanması nəticəsində sürətlə artan yanacaq xərcləri, ehtimal ki, ümumi inflyasiyanın niyə yüksəldiyini izah edir. Keçən il ərzində qiymət dəyişiklikləri (sentyabr CPI hesabatı): Yanacaq yağı: +74,0% Benzin: +34,2% Qaz kommunal xidmətləri: +5,0% Elektrik enerjisi: +4,4% Ümumi CPI : +3,7% Evdən kənarda qida: +3,5% Geyim: +3,4% Sığınacaq: +3,2% Nəqliyyat: +2,7% Tibbi xidmət: +2,5% Evdə qida: +1,8% Yeni avtomobillər: +0,6% İşlənmiş avtomobillər: -1,5% Daha da narahatedici olan Əsas Fərdi İstehlak Xərcləri (Core PCE) üçün proqnozdur. Core PCE dəyişkən qida və enerji xərclərini istisna edərək, uzunmüddətli qiymət tendensiyalarına hərtərəfli baxış təqdim edir. Üç ardıcıl ay 3%-də qaldıqdan sonra, "Inflation Nowcasting" aləti sentyabr ayında (sentyabr ayı üçün Core PCE 30-da açıqlanacaq) 3,05%-ə və oktyabr ayında 3,13%-ə qədər sabit sürətlənmə proqnozlaşdırır. Core PCE -də proqnozlaşdırılan artım ABŞ iqtisadiyyatı nın sadəcə enerji təchizatı şoku ilə deyil, daha çox problemlə üzləşdiyini göstərir. İran müharibəsi səbəbindən şirkətlərin göndərmə marşrutlarını dəyişdirməsi və təchizatçıları dəyişməsi hazırda daha geniş iqtisadiyyata təsir edən əlavə xərclərdən yalnız bəziləridir. Ümumi inflyasiya Fed -in uzunmüddətli 2%-lik hədəfini 67 ay (və artmaqda davam edir) üstələdiyi üçün, Fed sədri Warsh qiymət sabitliyini təmin etmək barədə sözlərini əsirgəməyib. Sentyabrın 16-da Warsh və 11 digər FOMC üzvü faiz dərəcələrini dörddə bir bənd artıraraq 3,75%-4,00%-ə çatdırmaq üçün yekdilliklə səs verdilər. Həm ümumi inflyasiya, həm də Core PCE (sonuncusu Fed -in üstünlük verdiyi qiymət göstəricilərindən biridir) yanlış istiqamətdə hərəkət etməyə davam etdiyi üçün, siyasətçilərin növbəti il ərzində bir neçə faiz artımı həyata keçirəcəyi ehtimalları artır. İki il əvvəl, Fed dərəcələri azaltmağa başlayanda, 10 siyasətçi dərəcələrin nəticədə 3%-dən aşağı düşəcəyini düşünürdü, 7 nəfər isə 3%-dən yuxarı olacağını düşünürdü. İki nəfər 3%-də haqlı idi. Bu gün yalnız bir siyasətçi "uzunmüddətli" dərəcə proqnozunu 3%-dən aşağı yazdı, 11 nəfər isə bunun 3%-dən yüksək olduğunu düşünür. Altı nəfər bunun 3% olduğunu düşünür. SEP-də çox uzaq illər barədə narahat olmaq adətən çətin olsa da (çünki bu, əsasən illüstrativdir, yəni sadəcə inflyasiyanın 2%-ə düşdüyünü və dərəcələrin uzunmüddətli neytral təxminə yaxınlaşdığını göstərirlər), bugünkü cədvələ daxil edilmiş 2029-cu il üçün proqnozlar diqqətəlayiqdir, çünki onlar proqnoz təqdim edən 17 nəfərdən yarısından çoxunun inflyasiyanı 2%-ə endirmək üçün dərəcələrin 3,6%-də (bu həftəki artımdan əvvəl bütün il ərzində olduqları səviyyə) və ya ondan yuxarı qalacağını düşündüyünü göstərir. Bu, uzunmüddətli dərəcə təxmininə dair risklərin yuxarı istiqamətdə olduğunu vurğulayır. 30 günlük Fed Funds fyuçerslərindən istifadə edərək federal fondların hədəf dərəcəsindəki dəyişikliklərin ehtimalını izləyən CME Group -un ( CME +3.45% ) xüsusi FedWatch Tool -una görə, 2027-ci il sentyabrın 15-nə qədər faiz dərəcələrinin ən azı 75 baza bəndi artaraq 4,50%-4,75%-ə çatması ehtimalı 72%-dir. Aqressiv Fed faiz artırma dövrü tarixi cəhətdən bahalı, AI ilə idarə olunan buğa bazarı üçün dəhşətli xəbər olardı. Borclanma daha baha başa gəlsə və AI infrastrukturunun qurulması bir qədər yavaşlasa belə, bu, bahalı fond bazarını kifayət qədər tez aşağı göndərmək üçün kifayət qədər katalizator ola bilər. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.