S&P 500 (^GSPC -1.21%) və Nasdaq Composite (^IXIC -2.60%) 2026-cı il ərzində dəfələrlə rekord həddə çatdıqdan sonra son vaxtlar dəyişkənlik dövrü yaşayır. Səhmlərin təzyiq altında qalması ilə bəzi investorlar daha böyük bazar korreksiyasının yaxınlaşdığını düşünürlər. Narahatlığın bir hissəsi yüksək istiqraz gəlirləri və inadkar inflyasiyadan qaynaqlanır. Bu arada, Amazon , Microsoft , Alphabet və Meta Platforms kimi süni intellekt (Sİ) hipermiqyaslı şirkətlər məlumat mərkəzlərinə xərcləri sürətləndirərək daha geniş iqtisadiyyatı dəstəkləyən şirkətlər arasındadır. Bu dəyişkənliyin sadəcə müvəqqəti bir geriləmə, yoxsa daha pis bir şeyin başlanğıcı olduğunu bilmək mümkün deyil. Lakin əfsanəvi investor Warren Buffett on illər boyu həyəcanverici yeni texnologiyalar, yüksək qiymətləndirmələr və qeyri-müəyyənliklə hökmranlıq edən bazarlarda necə hərəkət etməyi izah edib. Buffett , sadəcə olaraq anladığı bizneslərə amansız diqqət yetirməsi sayəsində Berkshire Hathaway -i tarixin ən uğurlu investisiya firmalarından birinə çevirdi. O, ümumiyyətlə texnologiya səhmlərindən qaçaraq, bunun əvəzinə sığorta, bankçılıq, istehlak məhsulları, kommunal xidmətlər və enerji kimi sənayelərə üstünlük verirdi. Bu bizneslər adətən nisbətən proqnozlaşdırıla bilən iqtisadiyyata malik idi ki, bu da Buffett -ə onların uzunmüddətli qazanc potensialını daha yaxşı qiymətləndirməyə imkan verirdi. Buffett başa düşürdü ki, bir sənaye ümumilikdə cəlbedici gəlirlər əldə etmədən cəmiyyəti inqilab edə bilər. Nümunə olaraq avtomobil və aviasiya sənayelərini nəzərdən keçirin. Avtomobillər və təyyarələr qlobal iqtisadiyyatı şübhəsiz ki, dəyişdirmişdir, lakin rəqabət gücləndikcə saysız-hesabsız erkən istehsalçılar və aviaşirkətlər müflis olmuşdur. Buradakı əsas fikir ondan ibarətdir ki, hansı sənayelərin oyun dəyişdirici olduğunu müəyyən etmək, uzunmüddətli perspektivdə mənfəət əldə edəcək konkret şirkətləri seçməkdən daha asandır. Bu fərq bugünkü Sİ mühitində əhəmiyyətlidir. Sİ tarixin ən transformativ texnologiyalarından biri olaraq formalaşsa da, bu o demək deyil ki, hər bir yarımkeçirici şirkəti, proqram təminatı tərtibatçısı və ya infrastruktur təminatçısı bazarı üstələyən gəlirlər əldə edəcək. 1990-cı illərin sonlarında investorlar internetə bənzəyən demək olar ki, hər şeyə pul tökürdülər. Spekulyativ texnologiya səhmləri, əsas şirkətlərin az gəliri, mənfəəti və ya natamam biznes modelləri olsa belə, çoxqatlı gəlir gətirən səhmlərə çevrildi. Reallıq qaçılmaz olaraq gözləntilərə çatdı. 2000-ci ilin martında zirvəyə çatdıqdan sonra Nasdaq 2002-ci ilin oktyabrına qədər 78% azaldı. Birdən, bir vaxtlar ümidverici internet biznesləri investorları çətin vəziyyətdə qoydu. Bu gün bəzi investorlar Sİ bumunun dot-com köpüyünün müasir təkrarı ola biləcəyindən narahatdırlar. Əlbəttə, Nvidia və bulud hipermiqyaslı şirkətlər kimi Sİ liderləri artıq əhəmiyyətli mənfəət və pul axını əldə edirlər. Bunun səbəbi, onların Sİ infrastrukturunun sadəcə gələcək böyümə vədləri ilə deyil, çoxsaylı qurulmuş bizneslər tərəfindən dəstəklənməsidir. Buna baxmayaraq, sənaye qeyri-müəyyənliklə üzləşir, çünki hər model tərtibatçısı uzunmüddətli perspektivdə uğur qazanmayacaq. Bu bizi Buffett -in ən vacib investisiya prinsipinə gətirir. Bir investorun portfeli üçün edə biləcəyi ən yaxşı şey, ən çox diqqət çəkən səhmlərin arxasınca qaçmaqdansa, davamlı rəqabət üstünlüklərinə malik şirkətlərə sərmayə qoymaqdır. Buffett bu üstünlükləri güclü brendlər, yüksək keçid xərcləri, şəbəkə effektləri və miqyas iqtisadiyyatı şəklində iqtisadi xəndəklər kimi təsvir edir. Dot-com çöküşündən investorların öyrənə biləcəyi daha incə bir dərs var: Bazarda keçirilən vaxt, bazarı zamanlamağa çalışmaqdan daha dəyərlidir. Fərz edək ki, siz dot-com dövründə S&P 500 -ə zirvəsinə yaxın investisiya etmisiniz. Əgər investisiya etməyə davam etsəydiniz, indeksin təxminən 450% dəyər qazandığını görərdiniz. Fərz edilən 10 000 ABŞ dolları investisiya, böyük bir bazar çöküşündən dərhal əvvəl edilsə də, təxminən 55 000 ABŞ dolları na qədər artmış olardı. Daha da ruhlandırıcı olan odur ki, son 25 ildə S&P 500 üç tənəzzülü (yuxarıda boz rəngli sütunlar kimi göstərilmişdir) yaşamış və hər birindən sonra daha yüksək səviyyəyə çıxmağı bacarmışdır. Bu, S&P 500 -ün ən böyük sərvət yaratma vasitələrindən biri kimi dayanıqlığını vurğulayır. Bu performans Buffett -in diversifikasiyaya verdiyi əhəmiyyətin bugünkü bazarda həm dəyərli, həm də aktual olmasının səbəbidir. Səhmlər dəyişkən olduqda və ya qiymətləndirmə həddindən artıq yüksək olduqda panik satış etmək əvəzinə, investorlar mövqeləri onları lazımsız riskə məruz qoyursa, portfellərini yenidən balanslaşdırmalıdırlar. Nəticədə, heç kim son satışın tam bir çöküşə çevriləcəyini bilmir. Lakin Buffett -in fəlsəfəsi praktik bir cavab təklif edir: Ən yaxşı fürsət keyfiyyətli bizneslərə sahib olmaq, ağlabatmaz qiymətlər ödəməkdən qaçmaq və mürəkkəb faizlərin işini görməsi üçün kifayət qədər səbirli olmaqdır. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.