Bu vaxta qədər bazar yüksək faiz dərəcələri ideyası ilə daha çox barışmış görünür. Fed indiyə qədər faiz dərəcələrini yalnız bir dəfə artırıb, lakin fyuçers bazarı hazırda 2027-ci ilin ortalarına qədər daha üç dörddəbir faiz artımını qiymətləndirir. 2026-cı il ərzində istiqraz bazarı dəyişkən olub, lakin uzunmüddətli gəlirlər sabitləşməyə başlayır və S&P 500 (^GSPC -1.21%) süni intellekt (AI) ilə dəstəklənən gəlir artımı sayəsində bütün zamanların ən yüksək səviyyələrinə yaxın qalır. Lakin faiz dərəcələrinin artırılması iqtisadiyyata süzülmək üçün müəyyən vaxt tələb edir. Tək bir dörddəbir faiz artımı oyun dəyişdirici olmayacaq və onun maliyyə təsirinin tam hiss olunması aylar çəkə bilər. Ən böyük risk odur ki, Fed dərəcələri artırmağa davam edir və onları daha uzun müddət yüksək səviyyədə saxlayır. Təəssüf ki, Fed -in son iclas protokollarına görə, mərkəzi bankın hazırda planlaşdırdığı budur. Və faiz artımlarının korporativ mənfəətlərə təsirinin uzun müddət sonra görünməsi səbəbindən, nəticələr Wall Street -in bu barədə narahatlığını dayandırdıqdan çox sonra ortaya çıxa bilər. İnvestorlar adətən yüksək faiz dərəcələrinin səhm qiymətlərinin aşağı düşməsinə səbəb olduğunu güman edirlər. Təkbaşına, bu, adətən doğrudur. Lakin reallıq daha incə ola bilər. Hazırda yüksək faiz dərəcələrinin təzyiqi əsasən növbəti bir neçə rüb ərzində böyük gəlir artımı gözləntiləri ilə kompensasiya edilir. Gəlirlər artmağa davam etdikcə, inflyasiyanın, faiz dərəcələrinin və geosiyasi risklərin vəziyyətindən asılı olmayaraq səhm qiymətləri üçün müəyyən bir dəstək səviyyəsi olacaq. Biz bunun son bir neçə ayda baş verdiyini görmüşük. Lakin bu şərtlər nə qədər uzun sürərsə, bir o qədər zərərli ola bilər. Və Fed -in təklif etdiyi də budur. Wall Street sentyabr ayındakı artıma çox əhəmiyyət verməsə də, davamlı yüksək istiqraz gəlirləri və İranda müharibə səbəbindən yüksək neft qiymətləri gələcək faiz artımlarını potensial olaraq daha əhəmiyyətli edir. 1994-cü ildə Fed inflyasiyanın sürətlənməsinin qarşısını almaq üçün faiz dərəcələrini aqressiv şəkildə artırdı. S&P 500 həmin il kiçik bir ümumi gəlir əldə edə bildi və növbəti il güclü şəkildə yüksəldi. 2004-cü ildən 2006-cı ilə qədər Fed iki il ərzində dörd faiz bəndindən çox sərtləşdirmə apardı. Lakin S&P 500 həmin dövrdə yenidən müsbət gəlirlər əldə etdi. Lakin 2022-ci ildə əksinə oldu. Fed COVID sonrası inflyasiya artımı ilə mübarizə aparmaq üçün faiz dərəcələrini aqressiv şəkildə artırdı. Həmin il Fed -in reaksiyası tənəzzülün qarşısını almaq üçün çox gec gəldiyi üçün həm səhmlər, həm də istiqrazlar kəskin şəkildə düşdü. Faiz dərəcələrinin artırılması hər hansı bir xüsusi bazar reaksiyasına səbəb olmur. Onlar maneədir, lakin səhmlərdə düzəliş üçün mütləq katalizator deyil. Tarix bizə göstərir ki, səhmlər faiz dərəcələrinin artdığı dövrlərdə həm qazanıb, həm də itirib. 2026-cı ildə hansının baş verəcəyi, ehtimal ki, digər maliyyə şərtlərindən asılı olacaq. Əgər şirkətlər mənfəəti artırmağa davam edə bilsələr və bütün AI xərclərindən ağlabatan gəlir əldə etsələr, S&P 500 -ün yüksəlməyə davam edə biləcəyi barədə güclü bir arqument var. Lakin AI kapital xərcləri dövrünün nə vaxt pik nöqtəsinə çatacağı ilə bağlı qeyri-müəyyənlik, eləcə də 4%-ə doğru irəliləyən inflyasiya dərəcəsi və tarixi aşağı istehlakçı inamı səbəbindən bu, heç də qəti deyil. Buna görə də düşünürəm ki, "al və saxla" yanaşması burada ən yaxşı yanaşma ola bilər. Əgər 10 və ya daha çox illik uzunmüddətli zaman üfüqünüz varsa, hansı nəticənin baş verəcəyinə mərc etməmək daha yaxşıdır. Əgər satmağa qərar versəniz və bazar yüksəlməyə davam etsə, uzunmüddətli gəlirlərinizə ciddi zərər verə bilərsiniz. Həmçinin, hazırkı portfelinizin nə qədər hissəsini texnologiya , böyümə və AI səhmlərinə yatırdığınızı nəzərdən keçirməyə dəyər. Hətta Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1.19%) kimi geniş şəkildə şaxələndirilmiş bir şeyə sahib olsanız belə, hələ də təxminən 40%-i texnologiyaya və 40%-i yalnız ən böyük 10 şirkətə yatırılıb. Bu, bu mövqelərin zəif performans göstərə biləcəyi bir düzəlişə qarşı sizi həssas edir. S&P 500 -ün növbəti 12 ay ərzindəki gəlirləri Fed -in növbəti addımının nə olacağından çox asılı ola bilər. İndiyə qədər iqtisadiyyat dayanıqlı olub. Lakin daha uzun müddət yüksək dərəcələrin uzunmüddətli təsirləri hələ də gələ bilər. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.