[P1] Space Exploration Technologies ( SPCX +0.89%) iyun ayında rekord qıran İlkin Kütləvi Təklifindən (IPO) bəri mübahisəli bir səhm olub. Bəzi investorlar şirkətin innovasiyalarından dərindən təsirlənir və uzunmüddətli dövrdə həyat dəyişdirən gəlirlər gətirəcəyini gözləyirlər, digərləri isə, xüsusilə də qiymətləndirmə narahatlıqlarını nəzərə alaraq, şübhə ilə yanaşırlar. Hansı tərəf haqlıdır? Bəlkə də qərar vermək üçün hələ tezdir, lakin ən azından demək olar ki, SpaceX son rüblük yeniləməsi ilə buğalara daha möhkəm arqumentlər verdi. Gəlin buna nəzər salaq. [P2] Bazar SpaceX -in üçüncü rüb nəticələri üçün kifayət qədər yüksək gözləntilərə malik idi. Şirkət bu gözləntiləri qarşıladı və hətta üstələdi. SpaceX -in gəlirləri illik müqayisədə 161% artaraq 14,6 milyard dollara yüksəldi. SpaceX bəlkə də kosmik buraxılış xidmətləri ilə daha çox tanınsa da, şirkətin digər iki seqmenti, əlaqə və Super Zəka (SI) , əhəmiyyətli dərəcədə daha yaxşı performans göstərdi. Kosmik gəlirlər illik müqayisədə cəmi 6% artaraq 1,8 milyard dollara çatdı. Əlaqə satışları illik müqayisədə 69,5% artaraq 5,2 milyard dollara yüksəldi və SI gəlirləri əvvəlki ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 830% artaraq 7,6 milyard dollar təşkil etdi. Doğrudur, SpaceX -in SI bölməsi avqust ayında başa çatan bir satınalmadan faydalandı və seqmentə 608 milyon dollar gəlir əlavə etdi. Lakin bu olmadan belə, SI satışları illik müqayisədə 755% artmış olardı. [P3] SpaceX -in əlaqə və SI biznesləri rüb ərzində hər ikisi gəlirli idi, birincisi illik müqayisədə 99% artaraq 2,4 milyard dollar əməliyyat gəliri əldə etdi. SI -nin 431 milyon dollar əməliyyat gəliri, əvvəlki maliyyə ilinin eyni dövründə bildirilən 1,7 milyard dollar əməliyyat zərərindən xeyli yüksək idi. Xalis mənfəət baxımından, şirkət 4,4 milyard dollar xalis gəlir əldə etdi ki, bu da əvvəlki ilin rübündəki 1,1 milyard dollar xalis zərərindən əhəmiyyətli dərəcədə yaxşı idi. [P4] SpaceX -in CEO-su Elon Musk , şirkətin 2030-cu ilə qədər, bəlkə də 2029-cu ilə qədər 1 trilyon dollar gəlir əldə edə biləcəyini söyləmişdi. Son maliyyə nəticələri bu məqsədi daha əlçatan edir, lakin bu hələ də iddialı bir hədəfdir. SpaceX bunu bacara bilərmi? Bir tərəfdən, şirkətin SI və əlaqə biznesləri tam gücü ilə işləyir və orta müddətdə yüksək gəlirli imkanlardan faydalana bilər. Üçüncü rübdə SI satışları sürətlə artdı, qismən şirkətin bir neçə süni intellekt (AI) bulud xidmətləri müqaviləsi əlavə etməsi səbəbindən. AI hesablama gücünə açıq şəkildə əhəmiyyətli tələbat var və SpaceX bundan faydalanır. Əgər bu tələbat orta müddətdə güclü qalarsa, SpaceX qaliblərdən biri ola bilər, xüsusilə də şirkət planlaşdırdığı kimi AI peyklərini orbitə çıxara bilərsə. Bunun üçün SpaceX orbital AI -nin iqtisadiyyatını yaxşılaşdırmalıdır, o cümlədən buraxılış xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə azaltmaqla. Şirkət bu layihə üzərində işləyir. [P5] SpaceX -in növbəti nəsil raketi, Starship , tamamilə təkrar istifadə edilə bilən olmaq üçün nəzərdə tutulub və orta buraxılış xərclərini 99%-ə qədər azalda bilər. Açıq demək lazımdır ki, bu, SpaceX -in orbital AI planlarını iqtisadi cəhətdən əlverişli etmək üçün aşmalı olduğu yeganə maneə deyil, lakin bu, böyük bir irəliləyiş olardı. Şirkətin əlaqə biznesi də Starship əsas işçi raketi olduqda faydalana bilər. Əslində, Starship uçuş 14 raketin orbitə çatdığı ilk dəfə idi və o, SpaceX -in 26 Starlink V3 peykini daşıyırdı. Bu peyklər əvvəlki versiyalardan daha güclüdür, lakin SpaceX -in hazırkı əsas raketi Falcon 9 -a sığmır. SpaceX -in əlaqə biznesi daha çox növbəti nəsil peyklərini buraxdıqca yaxşılaşa bilər. [P6] Şirkətin orta müddətli perspektivi möhkəmdir, lakin SpaceX hələ də əhəmiyyətli qeyri-müəyyənliklərlə üzləşir. Bir çox ambisiyalarının mərkəzində olan Starship -in inkişafı, tənzimləyici maneələr də daxil olmaqla, çətinliklərlə qarşılaşa bilər. SpaceX , AI sənayesi gözlənildiyi qədər sürətlə genişlənməzsə, satış artım tempinin əhəmiyyətli dərəcədə azalmasını da görə bilər. Bütün bunlarla yanaşı, şirkətin satış-qiymət nisbəti 68,5 təşkil edir ki, bu da demək olar ki, hər hansı bir standartla inanılmaz dərəcədə yüksəkdir. SpaceX -in bir çox müsbət tərəfləri var, lakin şirkətin hazırkı səviyyələrdən orta müddətdə güclü gəlirlər gətirə biləcəyinə hələ də şübhə ilə yanaşıram. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.