[P1] Salesforce ( CRM -1.11%) və Snowflake ( SNOW -0.41%) arasında seçim etmək sabit gəlirliliyi partlayıcı gəlir artımı ilə müqayisə etməyi tələb edir. Hər iki şirkət müasir məlumat iqtisadiyyatında əsas oyunçulardır, lakin çox fərqli investisiya profilləri təklif edirlər. Salesforce inteqrasiya olunmuş proqram təminatı alətləri dəsti vasitəsilə şirkətlərə müştəri əlaqələrini idarə etməkdə kömək etməyə fokuslanır. Snowflake təşkilatlara böyük həcmdə məlumatları birləşdirməyə və təhlil etməyə imkan verən bulud-yerli platforma təqdim edir, tez-tez müəssisə süni intellekt strategiyaları üçün əsas rolunu oynayır. [P2] Salesforce texnologiya səhmləri landşaftında dominant qüvvə kimi fəaliyyət göstərir, satış, xidmət və marketinqi vahid platformada idarə edən proqram təminatı təmin edir. Şirkət bu yaxınlarda Agentforce platforması vasitəsilə agent süni intellektə doğru istiqamət götürdü ki, bu da müəssisələrə avtonom rəqəmsal işçilər yerləşdirməyə imkan verir. O, böyük qlobal müştəri bazasına xidmət edir və Informatica kimi məlumat idarəetmə firmalarını əldə edərək və onları əsas ekosisteminə inteqrasiya edərək imkanlarını genişləndirib. 2026-cı maliyyə ilində gəlir təxminən 41,5 milyard dollar təşkil edərək, əvvəlki illə müqayisədə təxminən 9,6% artım göstərib. Şirkət xalis gəlirin təxminən 7,5 milyard dollar olduğunu bildirərək əhəmiyyətli mənfəət artımı nümayiş etdirdi. Bu, təxminən 18% xalis marja ilə nəticələndi, çünki Salesforce genişlənməni intizamlı xərc idarəetməsi ilə tarazlaşdırmağa davam edir. 2026-cı ilin yanvar ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,3x idi ki, bu da ümumi borcu səhmdar kapitalına nisbətdə ölçür. Cari aktivləri öhdəliklərlə müqayisə edən cari nisbət təxminən 0,8x idi. Əməliyyat pul axınından kapital xərcləri çıxıldıqda hesablanan sərbəst pul axını təxminən 14,4 milyard dollar təşkil etdi. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 23,4%-ni təşkil edirdi ki, bu da hesabatda göstərilən pul yaranmasını şişirdir, çünki səhm əsaslı kompensasiya pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərcidir. [P3] Snowflake təşkilatlara müxtəlif bulud provayderləri arasında məlumatları saxlamağa və emal etməyə imkan verən AI Data Cloud platformasını təqdim edir. Onun istehlaka əsaslanan modeli o deməkdir ki, müştərilər faktiki istifadə etdikləri resurslar üçün ödəniş edirlər ki, bu da çeviklik axtaran müəssisələr üçün cəlbedicidir. 2026-cı ilin əvvəlinə qədər şirkət Forbes Global 2000 -in 800-dən çoxuna xidmət edirdi ki, bu da yüksək performanslı məlumat mühəndisliyi və analitikası tələb edən böyük miqyaslı müəssisələr üçün əhəmiyyətini vurğulayır. 2026-cı maliyyə ilində gəlir təxminən 4,7 milyard dollar təşkil edərək, əvvəlki illə müqayisədə təxminən 29,2% güclü artım göstərdi. Bu sürətli gəlir artımına baxmayaraq, şirkət təxminən 1,3 milyard dollar xalis zərər bildirdi. Bu, təxminən -28,4% xalis marja ilə nəticələndi ki, bu da biznesin hələ də dərhal GAAP gəlirliliyi üzərində bazar payı qazanclarına və tədqiqatlara üstünlük verdiyini göstərir. 2026-cı ilin yanvar ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 1,4x idi. Cari nisbət təxminən 1,3x idi ki, bu da qısamüddətli aktivlərin rahat buferini göstərir. Bu dövr üçün sərbəst pul axını təxminən 1,1 milyard dollar təşkil etdi. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 130,9%-ni təşkil edirdi ki, bu da hesabatda göstərilən pul yaranmasının bu qeyri-pul əlavəsi ilə çox şişirdildiyi deməkdir. [P4] Salesforce bazar payını poza biləcək böyük bulud provayderləri və süni intellekt yerli startaplardan gələn güclü rəqabətlə üzləşir. Şirkət həmçinin mürəkkəb kiberhücumlar üçün tez-tez hədəfdir və hər hansı böyük pozuntu əhəmiyyətli hüquqi öhdəliklərə səbəb ola bilər. Bundan əlavə, Braze (BRZE +0.00%) və ya Informatica kimi böyük əldəetmələrin inteqrasiyası əməliyyat pozulması risklərini daşıyır və gözlənilən sinerjilər reallaşmasa, dəyəri azalda bilər. [P5] Snowflake Microsoft (MSFT -0.69%) və Amazon (AMZN -0.99%) kimi rəqabətli məlumat məhsulları təklif edən əsas ictimai bulud provayderlərindən rəqabət təzyiqi ilə üzləşir. Onun istehlaka əsaslanan gəlir modeli də ənənəvi abunəliklərdən daha az görünürlük yaradır, çünki müştəri xərcləri makroiqtisadi dəyişikliklərə əsasən dəyişə bilər. Bundan əlavə, müştəri məlumatlarına icazəsiz girişlə bağlı hər hansı təhlükəsizlik insidentləri uzunmüddətli reputasiya zərərinə və tənzimləyici araşdırmalara səbəb ola bilər. [P6] Salesforce hazırda Snowflake -dən daha aşağı qazanc əmsalı ilə ticarət edir ki, bu da onun daha yetkin biznes modelini və qurulmuş gəlirliliyini əks etdirir. Qiymətləndirmə metrikaları Financial Modeling Prep (FMP) mənbələrindən götürülmüşdür və digər məlumat provayderlərindən fərqlənə bilər. P/S nisbəti şirkətin bazar dəyərini son on iki ay ərzindəki satışlarına qarşı ölçür. Salesforce bu metrikada daha mühafizəkar görünür, Snowflake isə daha yüksək artım tempi üçün premium tələb etməyə davam edir. [P7] Salesforce heç kimin yüngülcə rədd etməli olduğu bir biznes deyil, lakin süni intellekt quruculuğunun bu mərhələsində mən onun üzərində proqram təminatı satan platformadan daha çox məlumatların faktiki olaraq yaşadığı platformaya sahib olmağı üstün tuturam. Buna görə də mənim seçimim Snowflake -dir. Süni intellekt müəssisələrin saxlamaq və sorğu etmək ehtiyacı duyduğu məlumatların həcmini genişləndirir və bu, birbaşa Snowflake -in platforması vasitəsilə baş verir. Şirkət 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübündə ardıcıl üçüncü rübdə sürətlənən artım bildirdi, məhsul gəliri 37% artdı. Momentum yaxşı görünür. [P8] Salesforce -un xeyrinə demək lazımdır ki, o, gəlirlidir və səhmdarlara əhəmiyyətli pul qaytarır. O, rekord ikinci rüb göstərdi, gəlir illik müqayisədə 11% artdı, sərbəst pul axını 81% artdı və Agentforce -un qəbulu sürətləndi. Lakin bu qazanc artımının bir hissəsi Salesforce -un faktiki satdığı şeylərdən deyil, investisiya gəlirlərindən gəldi. Snowflake hələ də xalis zərərlər göstərir və səbirli investorlar bu güzəştlə rahat olmalıdırlar. Lakin mən hələ də bu səhmlə maraqlanıram, çünki süni intellekt onun hədəf bazarını təhdid etməkdənsə, genişləndirir. Hər yeni model, hər yeni agent, hər yeni müəssisə iş axını daha çox məlumat saxlamaq və sorğu etmək deməkdir. Uzunmüddətli investor üçün süni intellekti geniş miqyasda istifadə edilə bilən infrastrukturuna sahib olmaq davamlı bir mövqe kimi hiss olunur. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.