[P1] PepsiCo (NASDAQ: PEP ) gəlir proqnozlarını yenicə aşağı saldı, səhmləri isə pik həddindən 17% aşağıdır, lakin şirkət hələ də milyardlarla dollar dividend vəd edir, nağd pul təminatı isə çox zəifdir. 4%-lik gəlirə etibar etməzdən əvvəl, bir rəqəmə çox yaxından baxmaq lazımdır. PepsiCo hazırda 4,0% gəlir verir. Bu, ev təsərrüfatı adı olan bir şirkətdən gəlir əldə etmək istəyən təqaüdçülər üçün qısa siyahıya daxil edir. Daha çətin sual isə gəlir proqnozlarını yenicə aşağı salmış bir şirkətin bu dividendi ödəməyə davam edib-etməyəcəyidir. Dividendlər artdıqda və ya səhm qiyməti düşdükdə gəlirlər artır. PepsiCo -da hər ikisi baş verir. Səhm 137,95 dollar səviyyəsində ticarət olunur ki, bu da 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 166,41 dollar dan 17,1% aşağıdır. Son bir ildə səhmlər 6,2% ucuzlaşıb. Bu arada, rüblük dividend 2016-cı ildə 0,7525 dollar dan 2026-cı ildə 1,48 dollar a yüksələrək 96,7% artıb. Səhm eyni on il ərzində 75,21% qazanıb, beləliklə, ödəniş səhm qiymətindən daha sürətli artıb. Dividend rekordu 1999-cu ilə qədər uzanır. Bu, hər il daha yüksək rüblük dərəcəni və heç bir kəsilməni göstərir. 5,92 dollar lıq irəli dividend, 7,95 dollar lıq son EPS -in təxminən 74%-ni təşkil edir. Bu, mülayim bir buferdir. Nağd pul axını daha sıxdır. 2025-ci ildə PepsiCo 12,09 milyard dollar əməliyyat nağd pul axını əldə etdi və kapital layihələrinə 4,42 milyard dollar xərclədi. Bu, dividendləri ödəmək üçün təxminən 7,67 milyard dollar sərbəst nağd pul axını qoydu ki, bu da 7,64 milyard dollar dividendi əhatə edirdi, beləliklə, təminat təxminən 1,0x idi. 2026-cı ilin ilk doqquz ayında sərbəst nağd pul axını təxminən 5,77 milyard dollar , dividendlər isə cəmi 5,94 milyard dollar təşkil etdi. Dördüncü rüb adətən ən çox nağd pul gətirir. 2025-ci ilin dördüncü rübündə əməliyyat nağd pul axını 6,62 milyard dollar idi. Bu qədər zəif təminat, dividend tələləri haqqında pulsuz hesabatımızda qeyd etdiyimiz xəbərdarlıq əlamətlərindən biridir, hər hansı bir 4%-lik gəliri izləməzdən əvvəl oxumağa dəyər. Balans hesabatı bəzi dəstək əlavə edir. Xalis borc EBITDA -nın 2,60x-i, faiz təminatı isə 10,26x-dir. PepsiCo -nun həmçinin 10,68 milyard dollar nağd pulu var. Üçüncü rübün əsas EPS -i 2,34 dollar təşkil edərək 2,30 dollar lıq konsensusu üstələdi. Baş icraçı direktor Ramon Laguarta beynəlxalq biznesə işarə etdi: “İlin əvvəlindən beynəlxalq biznes artıq mənfəətimizin 45%-ni təşkil edir.” PepsiCo 2026-cı il üçün əsas EPS artım proqnozunu +2,5%-dən +3,5%-ə endirdi. Köhnə proqnozun aşağı həddi +5% idi. Maliyyə direktoru Steve Schmitt səbəbini izah etdi: “Marja performansı gözlədiyimizdən aşağıdır. Xərc qiymətləri yüksəlir və xüsusilə qarışıq bir maneə olub.” Üçüncü rübün mənfəəti tariflərin geri qaytarılmasından 4 faiz bəndi artım əldə etdi və bu təkrarlanmayacaq. Laguarta Şimali Amerikadan narazılığını gizlətmədi: “İçki biznesindən məmnun deyilik.” Coca-Cola (NYSE: KO ) təxminən 2,1% gəlir verir. O, proqnozlarını artırdı və təxminən 12,4 milyard dollar sərbəst nağd pul axını gözləyir. Bu, 2025-ci ildəki 8,8 milyard dollar lıq dividendlərindən qat-qat böyük bir buferdir. Mondelez International (NASDAQ: MDLZ ) rüblük dividendini 4% artırdı və yüksək kakao xərclərinə baxmayaraq, təxminən 3 milyard dollar sərbəst nağd pul axını gözləyir. PepsiCo üç şirkət arasında ən yüksək gəliri ödəyir və nağd pul buferi ən zəifdir. Təxminən 74% ödəniş nisbəti, idarə oluna bilən borc və kəsilmədən uzun bir rekord dividendlərin hələlik təhlükəsiz olduğunu göstərir. 2026-cı il üçün PepsiCo hələ də 7,9 milyard dollar dividend və yalnız 1,0 milyard dollar səhm geri alışı planlaşdırır. Zəif nöqtə nağd pul təminatıdır. Əgər sərbəst nağd pul axını dividendin təxminən 1x-dən yuxarı qalxa bilməsə, gələcək artımlar yəqin ki, daha kiçik olacaq. Rəhbərliyin fevral ayında verəcəyi 2027-ci il proqnozunu izləyin.