[P1] Geniş S&P 500 etalon indeksi təxminən dörd ildir ki, buğa bazarında olduğundan, bir çox investor düzəlişə və ya hətta ayı bazarına səbəb ola biləcək yaxınlaşan sıfırlama ilə bağlı getdikcə daha çox narahatdır. Bundan əlavə, S&P 500 hazırda süni intellektə ( AI ) məruz qalması səbəbindən yüksələn onlarla böyük texnologiya şirkətində inanılmaz dərəcədə cəmləşib. Bu, geniş bazarın keçmişə nisbətən daha az şaxələndirilmiş olduğu və buna görə də həssas olduğu ilə bağlı narahatlıqları artırıb. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) -nu unudub, əvəzinə Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) almaq lazımdırmı? [P2] Böyük texnologiya şirkətləri, investorların AI -nin cəmiyyəti bildiyimiz şəkildə dəyişdirəcəyinə getdikcə daha çox mərc etməsi səbəbindən bazar dəyərlərinin sürətlə artdığını görüblər. Fond bazarının faktiki tərkibini əks etdirməli olan – və buna görə də bazar ağırlıqlı olan – S&P 500 də AI -nin daha böyük bir hissəsinə çevrildiyini görüb. Bu yazının hazırlandığı vaxta görə, S&P 500 -dəki ilk səkkiz səhm hazırda indeksin 37,2%-ni təşkil edir: Bu cür konsentrasiya ilə, əgər AI ticarəti zəifləsə, fond bazarına nə baş verə biləcəyi ilə bağlı real narahatlıqlar var. Ola bilsin ki, investorlar sadəcə AI ilə əlaqəli olmayan səhmlərə keçəcək və vəziyyət tarazlaşacaq. Lakin bütün bazarın çətinlik çəkməsi üçün də real bir şans var. [P3] Yuxarıdakı şirkətlərin bir çoxu AI ilə əlaqəli kapital xərclərinə yüz milyardlarla dollar xərcləyir və bu pul əslində digər S&P 500 şirkətlərinə çataraq onların gəlirlərini artırır. Lakin bəzi hipermiqyaslı şirkətlər mənfi sərbəst pul axını yaratmağa başladıqca, onlar AI investisiyalarının faydasını nümayiş etdirmək və ya xərcləri azaltmaq üçün artan təzyiq görürlər. Əgər xərcləri azaltmasalar, balans hesabatları pisləşməyə davam etdikcə səhmlərinin satıldığını görə bilərlər. Lakin əgər kapital xərclərini azaltsalar, bu xərclərdən faydalanan digər S&P 500 şirkətləri gəlir güclərinin azaldığını görə bilərlər, buna görə də çətin bir vəziyyətdir. [P4] Invesco S&P 500 Equal Weight ETF sadəcə bazar ağırlığı komponentini aradan qaldırır və S&P 500 -dəki hər bir şirkətə bərabər ağırlıq verir, beləliklə Nvidia -nın səhmi S&P 500 -dəki hər hansı digər səhm qədər əhəmiyyət kəsb edər. VOO -nu satıb RSP almaq lazım olub-olmadığını qiymətləndirmək üçün asan ilk addım, 30 sentyabr tarixinə müxtəlif dövrlər üzrə orta illik gəlirlərə baxmaqdır: [P5] Cədvəldə göründüyü kimi, geniş etalon S&P 500 indeksi müqayisə edilə bilən hər bir dövrdə bərabər ağırlıqlı S&P 500 indeksini üstələyib. Lakin RSP pis performans göstərməyib. Son üç ildə böyük AI şirkətlərinin konsentrasiyası və üstün performansı geniş etalonun bərabər ağırlıqlı indeks üzərində ən böyük hökmranlığına səbəb olub. Lakin bərabər ağırlıqlı indeksin 2003-cü ildə yarandığı vaxtdan bəri, ikisi oxşar performans göstərib. Bundan əlavə, S&P Global -a görə, bərabər ağırlıqlı indeks yarandığı vaxtdan bəri ümumi gəlirlər üzrə bazar ağırlıqlı S&P 500 indeksini üstələyib. Bu, bərabər ağırlıqlı indeks 1970-ci illərə qədər geriyə test edildikdə də doğrudur. Səbəblərdən biri odur ki, bərabər ağırlıqlı indeks daha sürətli böyüyə bilən və ya dəyərli oyunlar olan kiçik şirkətlərə daha çox məruz qalır. S&P Global -a görə, kiçik şirkətlər bərabər ağırlıqlı indeksin üstün performansının yarısından çoxuna töhfə verib. [P6] Son illərdə ən böyük şirkətlər gəlir və mənfəəti inanılmaz dərəcədə sürətlə artırıblar. Onlar bəzən təhlükəsiz sığınacaq rolunu da oynayıblar, buna görə də S&P 500 -dəki əksər digər şirkətləri üstələyiblər. Bəs geniş bazarı satıb bərabər ağırlıqlı S&P 500 -ü almaq lazımdırmı? Bu çətin bir qərardır, çünki əgər bazar ağırlıqlı S&P 500 yüksək dərəcədə cəmləşmiş qalarsa və AI işləməyə davam edərsə, bərabər ağırlıqlı indeks yəqin ki, zəif performans göstərəcək. Lakin əgər konsentrasiya azalarsa, bərabər ağırlıqlı indeks faydalanmalıdır. Bərabər ağırlıqlı indeksin də ümumi əsasda üstün performans tarixi var. Nəticədə, düşünürəm ki, bu, üstünlük məsələsidir. Uzunmüddətli investorlar hər ikisinə investisiya etməklə uğur qazana bilərlər. Lakin əgər konsentrasiyadan narahatsınızsa və bunun davam edəcəyini düşünmürsünüzsə, hazırda S&P 500 əvəzinə bərabər ağırlıqlı indeksə bəzi vəsaitləri ayırmaq məntiqlidir.