[P1] Arm -ın royalti mexanizmi məlumat mərkəzləri smartfonları geridə qoyduqca sürətini dəyişir, lakin 94x irəli əmsalı səhmin hər şeyin düzgün getməsini tələb edir. Qarşıdan gələn bir məhkəmə prosesi və kritik məhsulun artımı bugünkü alıcıların qərarını müəyyən edə bilər... Arm Holdings (NASDAQ:ARM) oktyabr ayında kəskin geriləmədən sonra 223,81 ABŞ dolları səviyyəsində ticarət olunur. 24/7 Wall St. tərəfindən 238,17 ABŞ dolları qiymət hədəfi növbəti 12 ay ərzində 6,4% artım deməkdir. Bu, hold reytinqinə uyğundur və biz buna yüksək etimad göstəririk. Arm -ın royalti mühərriki smartfonlardan məlumat mərkəzlərinə doğru irəliləyir, burada royaltilər illik müqayisədə iki dəfədən çox artıb. Problem ondadır ki, 94x irəli əmsalı bu dəyişikliyin böyük hissəsini artıq qiymətləndirir. Biz ədalətli dəyəri bugünkü qiymətdən bir qədər yuxarı qiymətləndiririk və Arm AGI CPU -nun artımı səhmin daha da yüksəlməsini müəyyən edəcək. Səhmlər son bir həftədə 12,37%, son bir ayda isə 18,79% azalıb. Buna baxmayaraq, ilin əvvəlindən 104,75% artıb. Səhm 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 452,70 ABŞ dolları ndan 50,6% aşağıda və ən aşağı səviyyəsi olan 100,02 ABŞ dolları ndan 123,8% yuxarıda yerləşir. [P2] 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə gəlir 22,4% artaraq 1,289 milyard ABŞ dolları na çatıb ki, bu da konsensus proqnozu olan 1,267 milyard ABŞ dolları nı üstələyib. GAAP EPS 0,25 ABŞ dolları təxmini 0,4038 ABŞ dolları proqnozunu qaçırıb. Qeyri- GAAP EPS 45 sent təşkil edib ki, bu da rəhbərliyin proqnozunun yuxarı həddindən yüksəkdir. İkinci maliyyə rübü üçün rəhbərlik gəlirlərin 1,38 milyard ABŞ dolları (üstəgəl və ya çıxılsın 50 milyon ABŞ dolları ) olacağını proqnozlaşdırıb. Arm Neoverse tədarükləri 1,5 milyard nüvəni keçib. NVIDIA -dan (NASDAQ:NVDA) Vera , Google -un Axion və AWS Graviton hamısı Arm üzərində işləyir və Arm ən böyük hiperskalatorlar arasında CPU payının təxminən 50%-nə malikdir. Arm AGI CPU -ya tələbat 2 milyard ABŞ dolları nı ötüb. Rəhbərlik həmçinin agentik süni intellekt iş yükləri artdıqca 200 milyard ABŞ dolları və ya daha çox dəyərində CPU bazarı ilə bağlı sənaye təxminlərinə işarə edib. [P3] Analitiklər optimistdir, 8 güclü alış və 21 alış reytinqi var. Bizim bull ssenarimiz 413,38 ABŞ dolları na çatır. GAAP EPS son beş rübdən dördündə proqnozları qaçırıb və GAAP əməliyyat marjası 11%-dən 7%-ə qədər azalıb. Bull tərəfdarları bunun 838 milyon ABŞ dolları Ar-Ge xərclərini əks etdirdiyini qeyd edə bilərlər. Qeyri- GAAP əsasında marja təxminən 41%-ə qədər genişlənib. Digər risklər arasında, birinci nəsil AGI CPU -nun ümumi marjaları 30%-in yuxarı həddindədir, Qualcomm -a (NASDAQ:QCOM) qarşı məhkəmə prosesinin 2026-cı ilin dördüncü rübündə gözlənilir və smartfon zəifliyi royalti artımını yüksək onluq rəqəmlərə doğru çəkir. Ayı ssenarisi 193,72 ABŞ dolları dır. [P4] NVIDIA bu müqayisəyə daxildir, çünki onun Vera CPU -su Arm üzərində qurulub. NVIDIA gəlirlərini 105,85% artırıb və hələ də 44x son qazancla ticarət olunur. Qualcomm həm Arm lisenziyası sahibidir, həm də məhkəmə prosesində Arm -ın rəqibidir və o da smartfonlardan məlumat mərkəzlərinə keçir. Səhm 34x ilə ticarət olunur, gəlirləri isə 4,03% azalıb. Arm -ın sinfində ən yaxşı ümumi marjası onun premiumunun bir hissəsini izah edir. Lakin bu rəqiblərlə müqayisədə, bugünkü qiymətə yaxın bir hədəf məqbul görünür və əmsalı daha da genişləndirmək üçün az yer qoyur. Bizim 24/7 Wall St. tərəfindən 238,17 ABŞ dolları qiymət hədəfi 90% etimadla hold reytinqini dəstəkləyir. Qiymətləndirmə qərarı dəyişdirir. Əgər AGI CPU tədarükləri vaxtında gəlsə və məlumat mərkəzi royaltiləri ikiqat artmağa davam etsə, daha müsbət olardım. Əgər Qualcomm məhkəmə prosesi Arm -ın əleyhinə getsə və ya marjalar azalmağa davam etsə, daha ehtiyatlı olardım. 24/7 Wall St. qiymət hədəfi modeli mövcud artım tendensiyaları və bazar şərtləri qorunarsa, Arm üçün aşağıdakı yolu proqnozlaşdırır. Bu proqnozlarda Arm -ın mövcud strategiyasını davam etdirəcəyi gözlənilir. Baza və bull yolları arasındakı geniş fərq, agentik süni intellekt CPU tələbatından və AGI CPU marjalarının nə qədər tez yaxşılaşmasından nə qədər asılı olduğunu göstərir.