[P1] Dünyanın ən böyük müqaviləli çip istehsalçısı TSMC ( TSM +1.09%) üçüncü rübün maliyyə nəticələrini oktyabrın 15-də açıqladı. Şirkətin gəliri və xalis mənfəəti müvafiq olaraq 50% və 69% artaraq yeni rekord həddə çatdı. Bu, həm də TSMC -nin ardıcıl altıncı rekord mənfəət rübü idi. Lakin bu təsirli hesabatdan sonra TSMC -nin səhmləri düşdü və son bir ayda hələ də 7% aşağıdır. Gəlin görək TSMC -nin səhmləri niyə daha yüksəyə qalxmadı və bu dəyişkən bazarda onu almağa dəyərmi. [P2] TSMC , Nvidia ( NVDA -0.26%), AMD və Broadcom daxil olmaqla, ən böyük fabless çip istehsalçıları üçün dünyanın ən qabaqcıl çiplərini istehsal edir. Onun son artımının əksəriyyəti süni intellekt bazarının sürətli genişlənməsi ilə əlaqədardır. Üçüncü rübdə TSMC gəlirinin 68%-ni Nvidia kimi süni intellekt yönümlü müştərilər üçün yüksək performanslı hesablama ( HPC ) çiplərinin istehsalından əldə edib. Onun HPC gəliri də ardıcıl olaraq 22% artaraq əvvəlki rüblərlə müqayisədə əhəmiyyətli sürətlənmə göstərib. Məlumat mənbəyi: TSMC . QoQ = Rübdən-rübə. [P3] TSMC həmçinin gəlirinin üçdə birini Nvidia -nın ən yeni Vera Rubin hesablama platformasını istehsal edən 3nm düyünündən əldə edib. Bu yüksək səviyyəli düyünün genişlənməsi TSMC -nin dünyanın ən kiçik və ən sıx çiplərinin istehsalında liderliyini qoruduğunu göstərir. O, həmçinin gəlirinin 8%-ni ən yeni 2nm düyünündən əldə edib. Tam il üçün TSMC gəlirinin ABŞ dolları ilə 44% artacağını gözləyir. Bu, əvvəlki ən azı 40% artım proqnozundan bir qədər yüksəkdir və 2026-cı ildə üçüncü dəfə yuxarı istiqamətdə düzəlişdir. Şirkət bu sürətlənmənin süni intellekt çiplərinin istehsalının artması və 2nm düyününün genişlənməsi ilə əlaqəli olacağını gözləyir. O, 60 milyard dollardan 64 milyard dollara qədər olan tam illik kapital xərcləri hədəfini artırmayıb. [P4] TSMC -nin əsas göstəriciləri təsirli olsa da, bir neçə məsələ səhmlərə təzyiq göstərdi. Birincisi, onun ümumi marjası 66,4% təşkil edib – bu, özünün 65%-67% proqnozuna uyğun gəlsə və bir il əvvəlki 59,5% ümumi marjasından genişlənsə də – ikinci rübdəki 67,7%-dən ardıcıl olaraq azalıb. Bu ardıcıl azalma təəccüblü deyildi, çünki TSMC rüb ərzində 2nm istehsalını artırmış və xarici fabriklərini genişləndirmişdi. Lakin kapital xərcləri bu il rekord səviyyəyə çatacağı (2025-ci illə müqayisədə 47%-56% artım) nəzərə alınmaqla, bu azalma bəzi investorları narahat edib. [P5] Digər bir narahatlıq süni intellekt bazarının potensial yavaşlamasıdır. Ən son süni intellekt çiplərinə hələ də böyük tələbat olsa da, artan faiz dərəcələri və digər makroiqtisadi maneələr bazarın yaxın gələcəkdəki artımını məhdudlaşdıra bilər. Əgər Amazon və Microsoft kimi hipermiqyaslı şirkətlər süni intellekt xərclərini azaltsalar, TSMC -nin HPC artımı soyuya bilər. [P6] Nəhayət, TSMC -nin səhmləri üçüncü rüb hesabatından əvvəl ilin əvvəlindən 39% artmışdı. Buna görə də, səhmlərin qiymətinə artıq çox nikbinlik daxil edilmişdi – bu da onun yaxın gələcəkdəki artım potensialını məhdudlaşdırdı. TSMC yaxın gələcəkdə yarımkeçirici bazarının əsas dayağı olaraq qalacaq və tək bir çip istehsalçısına çox güvənmədən süni intellekt bumuna investisiya etmək üçün hələ də balanslı bir yoldur. Analitiklər 2025-ci ildən 2028-ci ilə qədər süni intellekt çip bazarının genişlənməsi ilə onun gəlirinin və EPS -nin müvafiq olaraq 36% və 42% CAGR ilə artacağını gözləyirlər. Bu, gələn ilki qazancının 16 qatı ilə ticarət edilən bir səhm üçün inanılmaz artım dərəcələridir. Beləliklə, əgər TSMC -ni bir neçə rüb əvəzinə bir neçə il saxlamağı planlaşdırırsınızsa, bu etibarlı yarımkeçirici səhmini toplamaq üçün hələ də əla vaxtdır.