[P1] Sİ Hissiyyatı: 28/100 Ayı. Bu nəticə məqalənin məzmununun Sİ-yə əsaslanan təhlili vasitəsilə yaradılıb. NVDA -nı satın. Məqalə çoxillik sıxılmaya işarə edir: məlumat mərkəzlərinin tikintisi limitləri (ehtimal ki, elan edilmiş 55GW-a qarşı CoreWeave / Nebius tipli müştərilər borcla yüklənmişdir). Əgər Sİ xərcləri soyuyarsa, Nvidia -nın marjaları iki dəfə zərbə alacaq – vahid tələbatın azalması və daha yüksək maliyyə/kredit dəstəyi xərcləri. Əsas Risk: Sİ məlumat mərkəzlərinin tikintisi hər halda sürətlənir (kommunal xidmətlər/turbinlər/elektriklər boşalır) və neobulud təminatçıları uğurla yenidən maliyyələşir, tələbatı və marjaları güclü saxlayır. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) -i satın və ya Sİ tikintisi ilə əlaqəli spekulyativ dərəcəli texnologiya/infrastruktur emitentləri üzrə CDX tipli kredit riskləri vasitəsilə qorunma alın. Xəbər, zəif əsas tələbatı maskalaya bilən dairəvi maliyyələşdirmə və təchizatçı/müştəri kreditləşməsini vurğulayır; əgər neobulud iqtisadiyyatı gözləntiləri doğrultmazsa, defoltlar artacaq və spredlər genişlənəcək. Əsas Risk: Sİ infrastrukturunun pul axınları davamlı olduğunu sübut edir və yenidən maliyyələşdirmə mövcud qalır, beləliklə kredit spredləri genişlənmir. Nvidia səhmləri NVDA cümə günü 0,2% ucuzlaşıb, əvvəlki sessiyada isə 4,4% azalmışdı, çünki investorlar çip istehsalçısının uzunmüddətli perspektivləri ilə bağlı ziddiyyətli fikirləri nəzərdən keçirirdilər. Seaport Research Partners rəqabət təzyiqləri və maliyyə öhdəliklərini əsas gətirərək ayı reytinqini təkrarladı, halbuki Laffer Tengler Investments -in baş direktoru Nancy Tengler , gəlir artımı yavaşlasa belə, Nvidia -nın növbəti beş-on ildə dəyərini iki dəfə artıra biləcəyini iddia etdi. Seaport Research Partners -in analitiki Jay Goldberg , "Sat" reytinqini və 180 dollarlıq hədəf qiymətini saxladı, bu da Nvidia -nın cümə axşamı bağlanış qiyməti olan 212 dollardan aşağıdır. O, şirkətin yaxın gələcəkdə rekord satışlar əldə etmək üçün mövqeyə malik olduğunu etiraf etdi, lakin növbəti il ərzində çətinliklərin daha əhəmiyyətli ola biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdi. Nvidia -nın səhmləri son illərdə kəskin şəkildə yüksələrək onu dünyanın ən dəyərli açıq şəkildə ticarət edilən şirkətinə çevirib. Lakin süni intellekt xərclərinin davamlılığı ilə bağlı narahatlıqlar son vaxtlar çip istehsalçılarına və digər Sİ ilə əlaqəli səhmlərə təsir edib. Sİ xərcləri riskləri ortaya çıxdıqca Nvidia -nı ticarət edin. Goldberg , Nvidia -nın perspektivləri üçün dörd əsas riski müəyyən etdi: məlumat mərkəzlərinin tikintisi məhdudiyyətləri, maliyyə öhdəlikləri, dairəvi maliyyələşdirmə və kiçik bulud infrastruktur təminatçıları ilə bağlı gərginliklər. Növbəti il üçün təxminən 55 giqavat məlumat mərkəzi gücünün elan edilməsinə baxmayaraq, Goldberg , elektrikçilərin, qaz turbinlərinin və kommunal əlaqələrin çatışmazlığı səbəbindən sənayenin 30 giqavatdan çoxunu tikməkdə çətinlik çəkə biləcəyini söylədi. O, həmçinin Nvidia -nın təchizat zəncirini təmin etmək və məlumat mərkəzlərinin tikintisini dəstəkləmək üçün öhdəliklərinin təxminən 250 milyard dollar təşkil etdiyi barədə xəbərdarlıq etdi. Bu rəqəm, Wall Street ilə inkişaf etdirilən maliyyələşdirmə təşəbbüsü ilə bağlı öhdəlikləri istisna edir ki, Goldberg bunun 500 milyard dollardan 1 trilyon dollara qədər genişlənə biləcəyini söylədi. Goldberg -ə görə, Nvidia bu öhdəlikləri dəstəkləmək üçün maliyyə imkanlarına malikdir və bu il əməliyyat pul axınının 200 milyard dollara çatacağını gözləyir. Lakin o, bu cür öhdəliklərin tənəzzülün təsirini gücləndirə biləcəyini iddia etdi. Goldberg , Nvidia -nın təchizatçılara və müştərilərə investisiya qoyması və pul borc verməsi ilə bağlı narahatlıqlarını da dilə gətirdi. O, kredit zəmanətlərinin və digər maliyyə dəstəyinin müştərilərin xərclərini effektiv şəkildə azalda biləcəyini, əsas tələbat və rəqabət təzyiqləri ilə bağlı suallar doğurduğunu söylədi. Goldberg , Nvidia -nın CoreWeave və Nebius kimi hesablama gücünü xidmət olaraq təklif edən neobulud təminatçıları ilə əlaqəsini vurğuladı. O, Nvidia -nın daha böyük danışıq gücünə malik bir neçə böyük bulud təminatçısına güvənməkdənsə, çoxsaylı kiçik müştərilərə sahib olmaqdan faydalandığını iddia etdi. Lakin bu kiçik şirkətlər Sİ infrastrukturunun gəlirliliyi ilə bağlı qeyri-müəyyənlik fonunda əhəmiyyətli borc götürüblər. "Əgər neobuludlar uğursuz olarsa, bu, Nvidia -ya satışların azalması və marjaların daha da azalması ilə geri qayıdacaq," Goldberg dedi. O, Nvidia -nın yaxın gələcəkdə güclü tələbatdan faydalanmağa davam edə biləcəyini etiraf etdi və əlavə etdi ki, uzunmüddətli risklərin reallaşması vaxt ala bilər. Tengler daha optimist bir fikir irəli sürərək, gəlir artımı nəticədə 20% və ya 30%-ə qədər yavaşlasa belə, Nvidia -nın beş-on ildə iki dəfə arta biləcəyini iddia etdi. O, 96% gəlir artımını qeyd etdi və növbəti il 70%-ə qədər yavaşlayacağını, daha sonra isə daha yavaş bir tempdə sabitləşə biləcəyini gözlədiyini söylədi. Bu rəqəmlər şirkətin rəhbərliyi deyil, onun perspektivini təmsil edir. Tengler , Nvidia -nın potensial trayektoriyasını Microsoft -un Azure bulud biznesi ilə müqayisə edərək, daha yavaş artımın biznesin səhmlərin performansını dəstəkləməsinə mane olmadığını söylədi. O, həmçinin şirkətinin yay əvvəlində Nvidia -nı dəyər portfelinə əlavə etdiyi zaman onun 13,5 qazanc əmsalı ilə ticarət edildiyini bildirdi. Bu qiymətləndirmə istinadı cari deyil, tarixi idi.