[P1] Cümə günü telekommunikasiya səhmlərində bəzi böyük dəyişikliklər oldu. Bir tərəfdən, mobil qüllə sahibləri olan Crown Castle ( CCI +10,13%) və American Tower ( AMT +4,00%) səhmləri günorta saatlarına qədər müvafiq olaraq təxminən 9% və 4% artaraq yüksəldi. Digər tərəfdən, ən böyük üç simsiz operator – Verizon ( VZ -1,70%), AT&T ( T -6,68%) və T-Mobile ( TMUS -6,12%) – hamısı dərin qırmızı zonada idi. Hər iki dəyişiklik bir şirkət, SpaceX ( SPCX +1,70%) səbəbindən baş verdi. Cümə axşamı axşam Bloomberg xəbər verdi ki, SpaceX dördüncü ümummilli simsiz operator olmaq məqsədilə ABŞ -da ən azı 80 000 mobil sayt əldə etmək üçün danışıqlar aparır. Kontekst üçün qeyd edək ki, 80 000 sayt ABŞ -dakı bütün xüsusi tikilmiş mobil qüllələrin təxminən yarısını təşkil edəcək, buna görə də bu, kifayət qədər böyük bir addım olardı. Bu, SpaceX -in oktyabr ayında telekommunikasiya sənayesində şok dalğaları yaratdığı ikinci haldır. İlk olaraq, oktyabrın 9-da SpaceX 8 milyard dollarlıq aşağı tezlikli simsiz spektr almağa razılaşdı və telekommunikasiya səhmləri kəskin şəkildə düşdü. Bəs SpaceX həqiqətən qüllə şirkətlərini gücləndirəcək və telekommunikasiya liderlərinə baha başa gələcəkmi? [P2] Əvvəlcə, mobil qüllə biznesinin necə işlədiyinə dair kiçik bir kontekst. Sahibi qüllə tikir və sonra simsiz operatorlara, adətən uzunmüddətli icarə müqavilələri əsasında, orada yer icarəyə verir. Növbəti dəfə mobil qüllənin yanından keçəndə yuxarı hissəsinə baxın. Yəqin ki, bir neçə ötürücü avadanlıq halqası görəcəksiniz və onların hər biri bir icarəçini təmsil edir. Qüllə artıq mövcud olduğundan, icarəçilərin əlavə edilməsi çox az əlavə xərclə əlavə gəlir gətirir. Sprint -in T-Mobile tərəfindən alınmasından bəri, qüllə sənayesinin əsasən üç simsiz müştərisi var idi. Crown Castle -ın icarə gəlirinin əksəriyyəti AT&T , Verizon və T-Mobile -dan gəlir. Yaxşı kapitallaşdırılmış dördüncü oyunçu hər qülləyə daha çox icarəçi demək olardı. [P3] Bu, həm də SpaceX -in planlarının nəzərəçarpacaq dərəcədə genişlənməsidir. Şirkət telekommunikasiya şəbəkəsi ambisiyalarını bir müddət əvvəl açıqlasa da, hələ avqust ayında rəhbərlik öz şəbəkəsini damlara quraşdırılmış kiçik hüceyrələr (ənənəvi qüllələr deyil) kimi təsvir etmişdi. Lakin çox texniki detallara varmadan, aldığı aşağı tezlikli spektr böyük qüllələri daha faydalı edir, buna görə də onları plana əlavə etmək məntiqlidir. Əlbəttə ki, bu, “dördüncü operatorun” ortaya çıxması ilk dəfə deyil. Bir neçə il əvvəl Dish Network öz 5G şəbəkəsini qurmaq üçün uzunmüddətli qüllə icarə müqavilələri imzalamışdı. Qısası, Dish -in ana şirkəti 2025-ci ildə spektrinin əksəriyyətini satdı və şəbəkəni bağlamağa başladı. Əlbəttə ki, SpaceX daha dərin cibləri olan bir icarəçidir və ümummilli şəbəkə qurmağa asanlıqla gücü çatar. [P4] SpaceX , şübhəsiz ki, üç böyük simsiz operator üçün təhlükədir, lakin son satış bir qədər şişirdilmiş görünür. Axı, SpaceX heç bir simsiz müştərisi olmadan başlayacaq, digərlərindən daha az spektrə malikdir və xidmətinin 2027-ci ilin sonuna qədər kommersiya olaraq istifadəyə verilməsi gözlənilmir. Rəqabətli bir şəbəkə qurmaq isə ən azı bir neçə illik bir proses olacaq. Açıq deyək. SpaceX zamanla üç əsas simsiz operatora təzyiq göstərə bilər, lakin bu, onlar üçün ölüm hökmü də deyil. Hamısı keçmişdə dördüncü rəqiblə ( Sprint ) mövcud olub və say üçə düşdükdən sonra qiymət gücü o qədər də dəyişməyib. Əgər qüllə sahiblərini momentum oyunu kimi və ya telekommunikasiya şirkətlərini endirimlə almağı düşünürsünüzsə, səbirli olmaq ağıllı bir fikir ola bilər. Birincisi, Crown Castle SpaceX -in danışıqlar apardığı bir şirkət kimi xüsusi olaraq qeyd edilsə də, hələ imzalanmış müqavilə və ya rəsmi rəhbərlik təsdiqi yoxdur. Və telekommunikasiya satışları şişirdilmiş ola bilər, çünki hazırda baş verən tək şey potensial rəqibin (sıfırdan başlayacaq) ev sahibləri ilə danışıqlar aparmasıdır. Qısası, bazar hələ baş verməmiş bir razılaşmanı qiymətləndirir və həm qüllə sahibi, həm də simsiz operator tərəfindən reaksiya bir qədər şişirdilmiş ola bilər. Mən iştirak edən bəzi səhmləri izləyirəm, lakin hər hansı bir addım atmadan əvvəl daha rəsmi inkişafları gözləyirəm. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.