Neft qiymətlərinin yenidən yüksəlməsi səhmləri və istiqrazları aşağı çəkərək, Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələri ilə bağlı qərarından bir neçə gün əvvəl inflyasiya narahatlıqlarını artırdı. Brent markalı neftin qiyməti Yaxın Şərqdəki zorakılığın təchizatları təhdid etməsi səbəbindən 117 dollar səviyyəsində qərarlaşdı. Texnologiya səhmlərinə olan satış təzyiqi azalsa da, S&P 500 şirkətlərinin əksəriyyəti ucuzlaşdı. Çip istehsalçılarının göstəricisi bir qədər yüksəlsə də, noyabr ayından bəri ən uzun həftəlik enişini qeydə aldı. Dow Jones Sənaye Ortalaması 1,2% azaldı. Xəzinə istiqrazları əvvəlki sessiyanın yüksəlişinin bir hissəsini itirdi. Odd Lots -un həmtəsisçisi Joe Weisenthal deyir ki, texnologiya şirkətlərinin tam gücü ilə işləməsi ABŞ iqtisadiyyatı üçün vacibdir. Baxın, məni hazırda heyrətləndirən şeylərdən biri odur ki, biz eyni vaxtda hər kəsin sağa doğru yüksələcəyini bildiyi qrafiklərə necə sahib ola bilərik. Hamımız bilirik ki, tələbat daha çox olacaq. Biz 100% əminik ki, gələn il süni intellektə bu ildən daha çox tələbat olacaq. Əminik ki, ondan sonrakı il daha da böyük olacaq. Biz o qədər əminik ki, ondan sonrakı il də daha böyük olacaq. Bunda heç bir şübhə yoxdur. Və diqqətəlayiq odur ki, bütün bu qeyri-müəyyənliklərə baxmayaraq, mən sizə düşə biləcəyimiz bir çox fərqli nəzəri maneələri sadalaya bilərəm. Məsələn, bir neçəsini götürək. İcra riski. Beləliklə, hər kəs dünyadakı CoreWeaves və onların maliyyələşməsi və sair haqqında danışır. Bu neo-buludlar. Yaxşı, bir məsələ sadəcə onların nə qədər yaxşı olmasıdır, mən heç bir konkret şirkətdən danışmıram, onları vaxtında çatdırmaqda nə qədər yaxşı olacaqlar? Bu, maraqlı bir sualdır. Başqa birini götürək. Biz hamımız bilirik ki, süni intellekt modelləri sürətlə təkmilləşməyə davam edəcək. Biz əminikmi ki, həddindən artıq qabaqcıl intellektə böyük tələbat olacaq? Bilmirəm, üçümüzün işimizi görmək üçün həqiqətən də PhD və daha yüksək səviyyəyə ehtiyacımız varmı? Məncə yox. Əlbəttə ki, ümid edirik ki, yox. Hələ də – yox, yoxdur. Və iqtisadiyyatda PhD səviyyəli intellektin tamamilə lazımsız olduğu bir çox iqtisadi cəhətdən məhsuldar işlər var. Beləliklə, düşünürsünüz ki, bir gün Fable 6 və Fable 7 və s. olacaq. Onları kim nə üçün istifadə edir? Nə deyə bilərik, bəlkə də əczaçılıq dizaynı, yarımkeçirici dizaynı, bəlkə də kəmiyyət ticarəti. İqtisadiyyatda həqiqətən PhD səviyyəli intellektə və daha yüksək səviyyəyə ehtiyacı olan nə qədər fərqli şeyin siyahısını tərtib etmək aydın deyil. Beləliklə, biz deyirik ki, bəlkə də tələbat geridə qalan, qabaqcıl olmayan sahələrdə olacaq, lakin bu zaman açıq mənbə və s.-dən super rəqabət yaranır. Beləliklə, bu, həqiqətən böyük bir sualdır. Sonra, əlbəttə ki, CoreWeaves nümunəsinə qayıdaraq, sadəcə təmiz leverage var. Bunlar böyük ölçüdə daşınmaz əmlak şirkətləridir. Onlar ya icarəyə götürür, ya da torpaq alır, sonra isə öz tutumlarını və GPU -larını kirayəçilərə və s. icarəyə verirlər. Yaxşı, siz bilirsiniz ki, artan faiz dərəcələri mühitləri heç vaxt kirayəçilər və ya ev sahibləri üçün yaxşı olmayıb. Onlar ev sahibidirlər. Beləliklə, süni intellektin daha da yaxşılaşacağını və süni intellektə tələbatın artacağını qəbul etsək belə, ekosistem daxilində müəyyən oyunçular üçün hər şeyin yanlış gedə biləcəyi bir çox yol var. Mənim sizdən eşitmədiyim bir şey, buradakı məhsuldarlıq qazancının bütün sualıdır. Trilyonlarla dolların bu iqtisadiyyatda həqiqətən nə vaxt özünü doğruldacağı vədi. Bu, harada və ya necə baş verə bilər? Xeyr, bu, əla sualdır. Yəni, biz bilirik ki, şirkətlər tokenlərə böyük sərvət xərcləyirlər. Və biz heç bir şirkətin “bilirsən, biz bu il tokenlərə böyük sərvət xərclədik və indi xərclərimiz azalıb, biz daha məhsuldar bir şirkətik” dediyini eşitmişikmi? Bilirsiniz, heç kim işdən çıxarılmalarla bağlı həvəsli deyil, lakin bir şirkətin süni intellektdən həqiqətən faydalandığının klassik əlaməti işçi qüvvəsini həqiqətən azalda bilməsidir. Biz bunu heç görməmişik. İşsizlik səviyyəsi nə qədərdir, 4,2% və s. Bilirəm ki, müəyyən sahələrdə yeni məzunlar üçün iş bazarı zəifdir. Əmək bazarında heç bir ağrı yoxdur kimi deyil, lakin şirkətlər tokenlərə yüz milyardlarla dollar xərcləyirlər və qazanc haradadır? Hələ aydın deyil. Və heç kim bilmir. Və hər kəs bunun ola biləcəyini hiss edir və s. Bilirsiniz, xatırlamaq vacibdir ki, Paul Krugman internetin faks aparatından daha çox fərq yaratmayacağını söyləyən məşhur sitatına görə lağ edilmişdi. Yaxşı, biz bilirikmi ki, internet Birləşmiş Ştatlarda məhsuldarlığın artmasına nə qədər töhfə verib? İqtisadçılarla danışın. Yarım faiz? Yəni, internetdən ölçülə bilən heç bir məhsuldarlıq bumu olmayıb. Biz güman edirik ki, mobil cihazlar, iPhone -lar və s., yaxşı, bu, həyatımızı dəyişib, lakin iqtisadiyyatı daha məhsuldar edibmi? Tamamilə aydın deyil. Və buna görə də, məncə, süni intellektdən məhsuldarlıq sıçrayışlarının harada olacağı sualına gəlməzdən əvvəl, niyə internetdən və mobil texnologiyadan heç bir məhsuldarlıq sıçrayışı görmədiyimizi anlamaqla başlamırıq? Yaxşı, onda son bir sual, çünki mən getdikcə daha çox eşidirəm ki, süni intellektə xərclənən vəsait həqiqətən də ÜDM -ə töhfə verir. Beləliklə, onsuz və əgər o, geriləməyə başlasa, bu, iqtisadiyyatı dayandıran bir şeydir, yoxsa kifayət qədər başqa şeylər var? Bu, həqiqətən narahatvericidir. Yəni, həqiqətən də, əgər siz hər hansı bir qeyri-texnologiya şirkətinin, məşhur bir adın qrafikini açsanız, hazırda vəziyyət pisdir. Bilirsiniz, Nike -ın qrafikini açın, hər hansı bir pərakəndə satış şirkətinin qrafikini açın. Onlar yaxşı görünmürlər. İndi deyə biləcəyim iki ehtimal var. Biri odur ki, bəlkə də Fed -in müəyyən etdiyi faiz dərəcələri, inflyasiyanı cilovlamasa və ya istədiyimiz kimi hədəfə qaytarmasa da, iqtisadiyyatın qeyri-texnologiya hissəsi üçün çox yüksəkdir. Bəlkə də iqtisadiyyatın böyük bir hissəsi, iqtisadiyyatın qeyri- süni intellekt hissəsi sadəcə daha yüksək yüklər altında əyilir. Və ya başqa bir ehtimal odur ki, bu şirkətlər yaxşı işləmir, Çindən olan rəqiblərlə yaxşı rəqabət aparmırlar. Nike ilə bağlı hekayənin bir hissəsi odur ki, insanlar Li-Ning və Anta krossovkaları və s. alırlar. Beləliklə, bu, sadəcə faiz dərəcələri ilə bağlı bir hekayə olsaydı, daha da narahatverici olardı, çünki o zaman düşünməyə başlayırsınız ki, əgər bu böyük texnologiya şirkətləri tam gücü ilə işləməsə, Birləşmiş Ştatlarda ümumi iqtisadiyyat üçün məşəli kim daşıya bilər? Tamamilə. Yəni, başqa yerlərə baxın və nə baş verdiyini görün.