İnvestisiya uğuru həmişə ən yaxşı səhmləri seçməkdən, bazar hərəkətlərini proqnozlaşdırmaqdan və ya qeyri-adi gəlirlər əldə etməkdən ibarət deyil. Bəzən bu, bahalı səhvlərdən qaçmaqdan, xərcləri aşağı saxlamaqdan və bazar dəyişkənliyi zamanı intizamlı qalmaqdan irəli gəlir. Bu, veteran investisiya məsləhətçisi və “Winning the Loser’s Game” kitabının müəllifi Charles D. Ellis in əsas mesajıdır. Ellis iddia edir ki, investisiya mənzərəsi onilliklər ərzində əhəmiyyətli dərəcədə dəyişib və bu, fərdi investorlar üçün geniş bazardan davamlı olaraq üstün performans göstərməyi getdikcə çətinləşdirir. Onun fəlsəfəsi investorların sərvət toplamaq üçün daim qalib səhmlər axtarmalı və ya aktiv ticarət etməli olduğuna dair inamı şübhə altına alır. Bunun əvəzinə, o, şəxsi məhdudiyyətləri tanımaq, riskləri idarə etmək və yaxşı müəyyən edilmiş investisiya strategiyasına sadiq qalmağın vacibliyini vurğulayır. Niyə investisiya “uduzanın oyunu”na çevrilib? Ellis bir çox investorun bazardan niyə üstün performans göstərməkdə çətinlik çəkdiyini izah etmək üçün investisiyanı tennis ilə müqayisə edir. Həvəskar tennisdə qalib tez-tez möhtəşəm zərbələr vuran deyil, daha az məcburi səhv edən oyunçu olur. O, eyni prinsipinin investisiyaya da aid olduğuna inanır. İnvestorlar lazımsız ticarət, emosional qərarlar, həddindən artıq risk götürmə və qısamüddətli bazar hərəkətlərini proqnozlaşdırma cəhdləri ilə gəlirlərini azalda bilərlər. Ellisə görə, bir vaxtlar fond bazarı peşəkar iştirakçılardan üstün performans göstərmək istəyən fərdi investorlar üçün daha əlçatan idi. Lakin bacarıqlı institusional investorların və peşəkar fond menecerlərinin artan mövcudluğu üstünlük tapmağı getdikcə çətinləşdirib. Bazar iştirakçılarının tədqiqat, təhlil və icraya əhəmiyyətli resurslar ayırması ilə fərdi investorlar başqalarının nəzərdən qaçırdığı imkanları müəyyən etməyə çalışarkən böyük rəqabətlə üzləşirlər. Ellisin arqumenti ondan ibarətdir ki, investorlar bazarı üstələməyin real məqsəd olub-olmadığını yenidən nəzərdən keçirməlidirlər. Peşəkarlarla birbaşa rəqabət aparmaq əvəzinə, onlar daha sadə, daha az xərcli və daha intizamlı yanaşma ilə sərvət toplamağa diqqət yetirə bilərlər. Bazarı üstələməyə çalışmaq niyə əks nəticə verə bilər? Bazardan üstün performans göstərmək cəhdi tez-tez investorları tez-tez ticarət etməyə, populyar səhmlərin arxasınca qaçmağa və qısamüddətli inkişaflara reaksiya verməyə təşviq edir. Lakin belə fəaliyyət əməliyyat xərclərini artıra və portfelləri qarşısı alına bilən risklərə məruz qoya bilər. Ellis əksər fərdi investorlar üçün daha sadə bir yanaşmanı müdafiə edir: davamlı olaraq qalib səhmləri seçməyə çalışmaq əvəzinə, aşağı xərcli indeks fondları vasitəsilə geniş bazar təsirinə nail olmaq. İndeks investisiyası investorlara hansı fərdi şirkətlərin üstün performans göstərəcəyini proqnozlaşdırmadan geniş bazar seqmentinin performansında iştirak etməyə imkan verir. Aşağı investisiya xərcləri də uzunmüddətli gəlirləri qorumağa kömək edə bilər. Əsas prinsip ondan ibarətdir ki, investorların maliyyə məqsədlərinə çatmaq üçün hər bazar mübarizəsində qalib gəlmələrinə ehtiyac yoxdur. Onlara investisiya qoyuluşunda qalmağa və uzunmüddətli iqtisadi və korporativ artımından faydalanmağa imkan verən bir strategiya lazımdır. Emosiyaları idarə etməyin vacibliyi. Ellis inanır ki, investisiyanın ən çətin hissəsi tez-tez intellektual deyil, psixolojidir. İnvestorlar uzunmüddətli planlaşdırmanın vacibliyini başa düşə bilərlər, lakin bazarlar dəyişkən olduqda strategiyalarına əməl etməkdə çətinlik çəkirlər. Rallilər zamanı fürsəti qaçırma qorxusu investorları şişirdilmiş qiymətlərlə səhmlər almağa təşviq edə bilər. Düzəlişlər zamanı qorxu onları əlverişsiz qiymətlərlə investisiyaları satmağa sövq edə bilər. Belə davranış müvəqqəti bazar dalğalanmalarını daimi itkilərə çevirə bilər. Xəbərlərə və ya bazar əhval-ruhiyyəsinə cavab olaraq strategiyalarını dəfələrlə dəyişdirən investorlar bərpa dövrlərini də qaçıra bilərlər. Buna görə də Ellis səbirli olmağı və hər bazar inkişafından yayınmadan uzunmüddətli investisiya yanaşmasını qorumağı vurğulayır. Bu, investisiyaları tamamilə nəzərə almamaq demək deyil. Bu, ilkin investisiya əsaslandırması və maliyyə məqsədləri dəyişməz qaldıqda lazımsız müdaxilələrdən qaçmaq deməkdir. Böyük itkilərdən qaçmağın vacibliyi. Ellisin fəlsəfəsinin əsas elementi kapitalın qorunmasının vacibliyidir. Qeyri-adi yüksək gəlirlər əldə etmək üçün həddindən artıq risk götürən investorlar özlərini bərpa etməsi çətin olan itkilərə məruz qoya bilərlər. Məsələn, 50% azalan bir portfel, ilkin dəyərinə qayıtmaq üçün sonradan 100% qazanmalıdır. Bu, ciddi itkilərdən qaçmağın gəlir əldə etmək qədər vacib ola biləcəyini göstərir. Ellis investorları maliyyə məqsədlərini real qiymətləndirməyə və itkiləri udmaq qabiliyyətlərindən kənar risklər götürməkdən çəkinməyə təşviq edir. Həddindən artıq borc götürərək investisiya etmək, bazar rallisindən sonra həddindən artıq özünə inamlı olmaq və emosiyaların qərarları diktə etməsinə icazə vermək uzunmüddətli sərvət yaradılmasına zərər verə bilər. Onun yanaşması bütün investisiya riskini aradan qaldırmağı təklif etmir. Əksinə, o, riskləri qəsdən götürməyi və onların investorun maliyyə vəziyyətinə və zaman üfüqünə uyğun olmasını tələb edir. İntizam daimi fəaliyyətdən daha vacibdir. Ellis həmçinin investisiyaya həyəcan və ya əyləncə mənbəyi kimi yanaşmaqdan çəkinməyi tövsiyə edir. Növbəti “multibagger”i daim axtarmaq, gün ərzində bazar hərəkətlərini izləmək və ya daha yüksək gəlirlər əldə etmək üçün investisiyaları dəyişdirmək investorları daha geniş məqsədlərindən yayındıra bilər. Bunun əvəzinə, o, aydın uzunmüddətli məqsədlər müəyyən etməyi, müvafiq investisiya strategiyası seçməyi və ona əməl etmək üçün intizamı qorumağı tövsiyə edir. İnvestorlar bazara pul qoymadan əvvəl maliyyə tələblərini, risk tolerantlığını və investisiya üfüqünü başa düşməlidirlər. Onların portfelləri qısamüddətli bazar həvəsini deyil, bu mülahizələri əks etdirməlidir. Öz portfellərini idarə etməyi seçən investorlar üçün tədqiqat və investisiya məhsulları haqqında anlayış vacibdir. Peşəkar yardım axtaranlar da məsləhətçiləri və fond menecerləri ilə əlaqəli səriştəni, stimulları və xərcləri qiymətləndirməlidirlər. İnvestorların çəkinməli olduğu səhvlər. Ellisin investisiya fəlsəfəsi sərvət yaradılmasına zərər verə biləcək bir neçə ümumi səhvi vurğulayır. Həddindən artıq üstün performans göstərməyə çalışmaq: Daim qalib səhmləri axtarmaq lazımsız ticarətə və daha yüksək xərclərə səbəb ola bilər. Səbirsizlik: Ani nəticələr gözləmək investorları sağlam strategiyalardan vaxtından əvvəl imtina etməyə təşviq edə bilər. Həddindən artıq borclanma: Leveraj itkiləri artıra və bazar enişlərinə dözməyi çətinləşdirə bilər. Həddindən artıq özünə inam: Keçmiş uğurun gələcək performansa zəmanət verdiyini güman etmək zəif risk qiymətləndirməsinə səbəb ola bilər. Emosional investisiya: Qorxu və tamah investorları yanlış zamanda almağa və ya satmağa sövq edə bilər. Qeyri-real gözləntilər: Portfelin ağlabatan şəkildə verə biləcəyindən kənar gəlirlər əldə etməyə çalışmaq həddindən artıq risk götürməyə təşviq edə bilər. Bu nümunələri tanımaq investorlara pul idarə etməyə daha ardıcıl yanaşma qurmağa kömək edə bilər. Nəticə: İnvestisiyalarınızı planlaşdırın və strategiyaya sadiq qalın. Ellisin mesajı investorların heç vaxt səhv etməməsi və ya risklərdən tamamilə qaçması deyil. Əksinə, uzunmüddətli uğur insanın məhdudiyyətlərini başa düşməkdən, real məqsədlər qoymaqdan və uzunmüddətli maliyyə zərərinə səbəb ola biləcək qərarlardan qaçmaqdan asılıdır. Bir çox investor üçün bu, bazardan üstün performans göstərməyə daha az, şaxələndirilmiş portfeli qorumağa, xərcləri idarə etməyə, riski idarə etməyə və səbirli qalmağa daha çox diqqət yetirmək deməkdir. Daha geniş dərs ondan ibarətdir ki, uğurlu investisiya mütləq qeyri-adi proqnozlar və ya daimi fəaliyyət tələb etmir. Dəyişən bazar şəraitində ardıcıl olaraq tətbiq olunan ağıllı bir plan, digər bazar iştirakçılarını dəfələrlə üstələməyə çalışmaqdan daha dəyərli ola bilər. (Məqalə Charles D. Ellis in investisiya fəlsəfəsinə və “Winning the Loser’s Game” kitabına əsaslanır.) (İmtina: Bu məqalə yalnız təhsil məqsədlidir və investisiya məsləhəti kimi şərh edilməməlidir.)