1890-cı illərin sonlarından bəri, bütün prezidentlik müddətlərinin təxminən dörddə üçü fond bazarında qazanclarla müşayiət olunub. Lakin prezident Donald Trampın ardıcıl olmayan iki müddəti ərzində, sınaqdan keçmiş Dow Jones Sənaye Ortalaması (^DJI -1.23%), etalon S&P 500 (^GSPC -0.52%) və texnologiya yönümlü Nasdaq Composite (^IXIC -0.21%) son 130 ildə əksər digər prezidentlərin dövründəkindən daha yüksək orta illik gəlirlər əldə edib. İnvestorlar Trampın ən yüksək korporativ gəlir vergisi dərəcəsini 35%-dən 21%-ə endirən və rekord S&P 500 səhmlərinin geri alınmasını təşviq edən Vergi Endirimləri və İş Aktını yüksək qiymətləndirsələr də, prezidentin etdiyi hər şey Uoll Stritə fayda verməyib. Prezident Trampın bir neçə siyasəti inflyasiyanı (qiymətlərin artmasını) sürətləndirir, bu da Fed sədri Kevin Varşı və Federal Açıq Bazar Komitəsini (FOMC) 21-ci əsrin yalnız dördüncü faiz artırma dövrünə başlamağa sövq edir. Prezident Tramp ikinci müddəti başlayandan bəri Fed ilə mübahisə edir. Şəkil mənbəyi: Rəsmi Ağ Ev Fotoşəkili, Daniel Torok. Bir ildən çoxdur ki, Tramp mərkəzi bankdan və onun hazırkı keçmiş rəhbəri Ceron Pauelldən narazılığını açıq şəkildə bildirirdi. Lakin o, öz seçdiyi namizəd Kevin Varşa qarşı heç bir tənqid etməmişdi... indiyə qədər. Donald Trampın ikinci müddəti başladıqdan qısa müddət sonra o, mərkəzi bankın monetar siyasətinin açıq tənqidçisinə çevrildi. Pauellin rəhbərliyi altında FOMC 2024-cü ilin sentyabrından 2025-ci ilin dekabrına qədər federal fondların hədəf dərəcəsini altı dəfə endirərək 3,50%-3,75%-ə çatdırdı. Lakin bu, Prezident Trampı sakitləşdirmək üçün kifayət etmədi, o, dəfələrlə FOMC-ni faiz dərəcələrini 1%-ə endirməyə çağırmışdı. Trampın faiz dərəcələrini endirmək üçün davamlı çağırışlarının bir neçə səbəbi ola bilər: Mərkəzi bank çərşənbə günü faiz dərəcələrini dörddə bir faiz bəndi artırdıqdan sonra Prezident Tramp Federal Ehtiyatlar Şurasını "çox düşmən" və "çox siyasi" adlandırdı. Tramp bildirdi ki, Fed sədri kimi Kevin Varşa hələ də güvənir və "səsləri olmasa da" ona "güvənir". Tramp jurnalistlərə dedi: "Nə qədər yaxşı iş görsə də... onun düşmən bir şurası var. Onlar faizləri artırırlar ki, Tramp mümkün qədər pis iş görsün." Prezident FOMC-nin digər səsvermə hüququna malik üzvləri haqqında danışarkən sözlərini əsirgəmədi. Sentyabrın 16-da ( Fed-in federal fondların hədəf dərəcəsini 25 baza bəndi artırdığı gün) o, Kevin Varşın arxasında duraraq jurnalistlərə açıqlamasında FOMC-ni sərt tənqid etdi: Lakin Time ilə son müsahibəsində Prezident Tramp Kevin Varşı ilk dəfə tənqid etdi. Tramp dedi: Tramp cavabını Fed sədri namizədini dəstəkləmək kimi qələmə versə də, cavabının tam əhatəsi Varşın sentyabrın 16-da faiz artımının lehinə səs verməsindən narazılığını göstərir. Prezidentin keçmiş Fed sədri Pauelllə qarşılıqlı əlaqələrinə əsasən, yaxın aylarda Fed sədri Varşa qarşı daha çox tənqidlər gözlənilir – və bu, fond bazarı üçün potensial olaraq dəhşətli xəbərdir. Prezident FOMC-nin monetar siyasətini qətiyyətlə tənqid etsə də, mərkəzi bankın davamlı yüksək inflyasiyaya qarşı tədbir görmək üçün yaxşı səbəbləri var. ABŞ iqtisadiyyatı genişlənərkən mülayim inflyasiya səviyyəsi gözlənilsə də, biz son 67 ayda inflyasiya dərəcəsinin FOMC-nin uzunmüddətli 2% hədəfini aşdığını və may ayında üç illik 4,2% zirvəsinə çatdığını gördük. İstehlak qiymətlərindəki bu artımın səbəbkarı Prezident Trampın iki siyasətidir: tariflər və İran müharibəsi. Tariflər Prezident Trampın hər iki müddəti ərzində istifadə etdiyi bir vasitədir. İdeal olaraq, tariflər ABŞ iş yerlərini qoruyur, daxili istehsalı təşviq edir və ABŞ mallarını xaricdən idxal olunanlarla daha rəqabətli edir. Lakin Liberty Street Economics üçün yazan Nyu York Federal Ehtiyatlar Bankının üç iqtisadçısının yeni hesabatına əsasən, Trampın tarifləri istehlak qiymətlərinə mənfi təsir göstərir. "Tariflər İstehlak Qiymətlərinə Nə Qədər Tez Keçir" adlı hesabatda NY Fed iqtisadçıları Trampın tariflərinin 2026-cı ilin fevralına qədər malların qiymət inflyasiyasına 2,9 faiz bəndi əlavə etdiyini təxmin edirlər. Tariflər birbaşa qiymətlərin artmasına səbəb olsa da, daxili istehsal xərclərinin artması da buna təsir edib. Nyu York Fed-dən yeni məlumat: "2026-cı ilin fevralına qədər tariflər malların qiymət inflyasiyasına 2,9 faiz bəndi töhfə vermişdi və onlar olmasaydı, malların qiymətləri bir qədər düşərdi." Yüksək tarif dərəcələrindəki hər bir nöqtənin təxminən dörddə biri bir il ərzində istehlak qiymətlərində özünü göstərir. • 10% ümumi tarif bir ildən sonra istehlak mallarının qiymətlərində 2,6% artım yaradır. • Artımın təxminən üçdə ikisi bahalı idxaldan gəlir ki, bu da tez keçir. • Digər üçdə biri isə ABŞ-da istehsal olunan mallardan gəlir, çünki istehsalçılar daha yüksək giriş xərcləri və daha az idxal rəqabəti ilə üzləşirlər. Bu, süzülmək üçün daha uzun, təxminən 6-12 ay çəkir. Bundan əlavə, İran müharibəsi müasir tarixdə ən böyük enerji təchizatı pozulmasına səbəb olub. Hörmüz boğazının davamlı bağlanması dünyanın maye neftinin beşdə birinin axınını dayandırıb, bu da qaz və dizel qiymətlərini yüksəldib. Fərz edək ki, İran müharibəsi bu gün başa çatsa belə, regionda istehsalı demək olar ki, tam gücünə qaytarmaq bir aydan çox, anbarları bərpa etmək isə daha uzun vaxt aparacaq. Enerji sektorunda və ondan kənarda təsirlər müharibə bitdikdən sonra bir neçə rüb ərzində davam edə bilər. Trampflasiyanın bu təkamülü, süni intellekt infrastrukturunun qurulmasının inflyasiya təsirləri ilə birlikdə Kevin Varşı və onun FOMC həmkarlarını sentyabrda hərəkətə keçməyə sövq etdi. CME Group-un (CME -0.09%) FedWatch Tool-a görə, 2027-ci ilin sentyabrında Varşın və FOMC-nin faiz dərəcələrini ən azı 75 baza bəndi artırma ehtimalı 64%-dir. Başqa sözlə, biz Prezident Tramp və hazırkı Fed sədri arasında daha bir ictimai mübahisəyə hazırlaşırıq. Trampın mərkəzi bankı açıq şəkildə tənqid etməsi onun etibarlılığına zərər vermək riski ilə yanaşı, əsasən Trampflasiya tərəfindən təhrik olunan əlavə faiz artımları Uoll Stritin əsas katalizatorunu alt-üst edə bilər. Fond bazarı mükəmməllik üçün qiymətləndirilir. Əgər kredit xərclərinin sürətli artımı süni intellekt məlumat mərkəzinin qurulmasını yavaşlatsa, Dow , S&P 500 və Nasdaq Composite-i öz yerlərindən tərpətmək üçün çox şey lazım olmaz. Əgər keçmiş gələcəyin göstəricisidirsə, Uoll Strit üçün vəziyyət çətinləşə bilər. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.