S&P 500 (^GSPC -0.52%) və Nasdaq Composite (^IXIC -0.21%) 2026-cı ildə bir sıra iqtisadi çətinliklərə baxmayaraq 12% artıb. Bu, hər iki indeksin 1990-cı illərin sonlarından bəri ilk dəfə dördüncü il ardıcıl olaraq iki rəqəmli qazanc əldə etməsinə səbəb olur. Lakin investorlar bu yaxınlarda iqtisadiyyatla bağlı pis xəbər aldılar. Sentyabrda inflyasiya sürətləndi, çünki Prezident Trampın İrana qarşı hərbi əməliyyatlara başlamaq qərarı enerji qiymətlərinə təzyiqi davam etdirdi. Federal Ehtiyat Sistemi artıq bir dəfə faiz dərəcələrini artırıb və indi əlavə faiz artımları daha ehtimal olunur. Yüksək faiz dərəcələri birja bazarına iki yolla təhdid edir. Onlar istiqrazları səhmlərə nisbətən daha cəlbedici edir, potensial olaraq kapitalı səhmlərdən uzaqlaşdırır. Onlar həmçinin müəssisələr üçün borclanma xərclərini artırır, korporativ mənfəət artımına birbaşa maneə yaradır. Prezident Donald J. Tramp Oval Ofisdə hökumət rəsmiləri ilə əhatə olunmuş vəziyyətdə əllərini birləşdirərək oturur. Şəkil mənbəyi: Rəsmi Ağ Ev Fotoşəkili. Sentyabrda inflyasiya sürətləndi, çünki İran müharibəsi qlobal neft tədarükünü pozmağa davam etdi. Əmək Statistikası Bürosunun məlumatına görə, İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) 3,7% artaraq may ayından bəri ən yüksək göstərici oldu və 3,6%-lik konsensus proqnozunu üstələdi. Bəlkə də daha narahatedici olan odur ki, sentyabrda əsas CPI 2,6% artaraq iyun ayından bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı. Əsas CPI dəyişkən qida və enerji qiymətlərini istisna etməklə əsas inflyasiyanı ölçür. Sürətlənmə, yüksək enerji qiymətlərinin istehsal və nəqliyyat xərclərini artıraraq iqtisadiyyatın digər sahələrinə yayıldığını göstərir. Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Kevin Warsh dəfələrlə inflyasiyanı beş ildən çox əvvəl sonuncu dəfə görülən 2%-lik hədəfinə qaytarmaqla qiymət sabitliyini bərpa etməyə söz verib. Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) sentyabrda baza faiz dərəcəsini dörddə bir faiz bəndi artırdı və son inflyasiya məlumatları əlavə faiz artımlarının daha ehtimal olduğunu göstərir. Həqiqətən də, CME Group-un FedWatch aləti göstərir ki, ən ehtimal olunan nəticə dekabr iclasında ikinci, mart iclasında isə üçüncü dörddə bir faiz bəndi faiz artımıdır. Bu, federal fondlar dərəcəsinin hədəf diapazonunu 4,25%-dən 4,5%-ə çatdıracaq ki, bu da 2025-ci ilin avqustunda sonuncu dəfə görülən səviyyədir. Bu, yanvar ayından bəri dramatik bir dəyişikliyi təmsil edir. İlin əvvəlində CME Group-un FedWatch aləti investorların 2026-cı ildə iki dörddə bir faiz bəndi faiz endirimi gözlədiyini göstərirdi. Lakin Prezident Trampın tarifləri və İrandakı hərbi əməliyyatları nəticəsində yaranan inflyasiya təzyiqi artıq bir faiz artımına səbəb olub və yaxın aylarda daha çoxu baş verə bilər. Bəs nə olsun? Warren Buffett tez-tez faiz dərəcələrinin səhm qiymətləndirmələrini müəyyən edən ən vacib amil olduğunu iddia edib. O, bir dəfə faiz dərəcələrini cazibə qüvvəsi ilə müqayisə edərək, yüksək dərəcələrin qiymətlərə aşağı təzyiq göstərdiyini, aşağı dərəcələrin isə daha yüksək qiymətləndirmələri dəstəklədiyini izah etmişdi. Federal Ehtiyat Sistemi son iyirmi beş ildə üç faiz artımı dövrü başlatmışdır və birja bazarı adətən bundan sonra zəif performans göstərmişdir. İlk artımdan sonra S&P 500 və Nasdaq Composite növbəti üç ay ərzində müəyyən bir nöqtədə müvafiq olaraq orta hesabla 10% və 12% düşmüşdür. Başqa sözlə, sentyabrda başlayan kimi yeni faiz artımı dövrləri tez-tez birja korreksiyaları ilə əlaqələndirilmişdir. Morgan Stanley Wealth Management-in baş investisiya direktoru Lisa Shalett , birja bazarının yaxın aylarda daha da yüksələ biləcəyinə inanır. O yazır: "Güclü gəlirlər, süni intellektə sürətlənən investisiyalar və meqa-kapital texnologiya liderlərindən daha az asılı olan bir bazar tərəfindən dəstəklənən yüksəliş ssenarisi qüvvədə qalır." Lakin Shalett , doğru şərtlər altında yüksəliş bazarını sona çatdıra biləcək bir neçə maneəni də müəyyən etdi. "Yüksək istiqraz gəlirləri, yüksək neft qiymətləri, siyasət qeyri-müəyyənliyi və aşağı gəlirli istehlakçılar arasında gərginlik 2027-ci ilə doğru irəlilədikcə rallini sınaqdan keçirə bilər." Bu fon qarşısında investorlar ehtiyatlı optimist olmalıdırlar. Onlar güclü əsaslara və ağlabatan qiymətləndirmələrə malik yüksək keyfiyyətli səhmlərə diqqət yetirməli, eyni zamanda potensial bir enişə zehni olaraq hazırlaşmalıdırlar. Lakin tarix deyir ki, eniş müsbət bir tərəflə gələcək. S&P 500 keçmişdəki hər bir enişdən bərpa olunub, yəni enişlər həmişə alış imkanları olub. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.