[P1] Nvidia ( NVDA -0.59%) dörd il əvvəl başlayan süni intellekt ( AI ) inqilabının ən böyük faydalananlarından biri olub, bu dövrdə yarımkeçirici nəhənginin səhmləri təxminən 1700% artıb. Nvidia səhmlərinin heyrətamiz yüksəlişi onu bazar kapitallaşmasına görə dünyanın ən böyük şirkətinə çevirib. Qeyd etmək vacibdir ki, Nvidia hələ də sağlam templə böyüyür. Lakin səhm bu il geniş bazardan geri qalıb. 2026-cı ildə Nvidia səhmlərinin 19% artımı PHLX Semiconductor Sector indeksinin qeydə aldığı 62% artımından aşağıdır. Nvidia -nın bu ilki zəif gəlirləri səhmi son dərəcə ucuz edib. Bu məqalədə Nvidia -nın qiymətləndirilməsinə daha yaxından nəzər salacağam və sonuncu dəfə bu qədər ucuz olduğu zaman nə baş verdiyini araşdıracağam. [P2] YCharts -a görə, Nvidia 2027-ci maliyyə ili üçün gəlirlərinin 23 misli ilə ticarət edir. Bu, Morningstar -a görə, şirkətin beş illik orta irəli gəlir əmsalı olan 33,4-dən aşağıdır. 2028-ci maliyyə ili üçün proqnozlaşdırılan səhm başına gəlirlərinə əsaslanan Nvidia -nın irəli gəlir əmsalı daha da aşağı, 13,6-dır. Morningstar -a görə, Nvidia üçün 20-dən aşağı irəli gəlir əmsalı tapmaq üçün 2018-ci ilə qayıtmalı olacağıq. Şirkət 2018-ci təqvim ilini 18,7 irəli gəlir əmsalı ilə başa vurmuşdu. Sonrakı illərdə bu göstərici şirkətin səhm qiymətindəki güclü artım sayəsində əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olub. Məlum olduğu kimi, bu yarımkeçirici səhmi 2019-cu ilin əvvəlindən bəri 6500%-dən çox artıb. Heyrətamiz ralli Nvidia -nın son səkkiz ildəki görkəmli böyümə trayektoriyası ilə əsaslandırıla bilər ki, bu da kriptovalyuta bumu, pandemiya dövründə oyun avadanlıqlarına inanılmaz tələbat və 2022-ci ilin sonuna doğru AI -nin yaranması kimi bir çox katalizatorlarla qidalanıb. [P3] Ən əsası, Nvidia hələ də böyüməyi dayandırmayıb. Şirkətin 2027-ci maliyyə ilinin birinci yarısında gəlirləri illik müqayisədə 96% artaraq 177,8 milyard dollar a çatıb. Xalis mənfəət artımı daha güclü olub, qeyri- GAAP səhm başına gəlirlər illik müqayisədə 130% artaraq 4,09 dollar a yüksəlib. Qeyd etmək lazımdır ki, Nvidia -nın gəlirləri geniş bazardan daha sürətlə artır. Məsələn, S&P 500 indeksinin gəlirlərinin bu il 33% artacağı gözlənilir. Analitiklər indeksin gəlirlərində gələn il 16% artım gözləyirlər, Nvidia -nın xalis mənfəətinin isə 71% artacağı proqnozlaşdırılır. Beləliklə, Nvidia S&P 500 indeksinin 19 irəli gəlir əmsalından endirimlə ticarət etməməlidir. Əslində, şirkətin cəlbedici qiymətləndirilməsi və güclü böyümə perspektivləri onun buğanın yürüşünü bərpa edə biləcəyini göstərir, necə ki, sonuncu dəfə irəli gəlirlərinin 20 mislindən aşağı ticarət etdiyi zaman baş vermişdi. Nvidia -nın 12 aylıq orta qiymət hədəfi olan 320 dollar cari səviyyələrdən 44% potensial artım deməkdir. Üstəlik, Nvidia -nı əhatə edən 72 analitikin demək olar ki, hamısı bu texnologiya səhmünü almaq üçün tövsiyə edir. Lakin, Nvidia -nın Wall Street -in orta qiymət hədəfini uzun müddətdə aşdığını görmək məni təəccübləndirməyəcək, əsasən onun orta səviyyədən yuxarı gəlir artım sürətinə görə. Aşağıdakı qrafik göstərir ki, Nvidia -nın səhm başına gəlirləri cari və növbəti maliyyə ili üçün proqnozlaşdırılan güclü artımlardan sonra 2029-cu maliyyə ilində də 30%-dən yuxarı diapazonda artacaq. Fərz edək ki, Nvidia 2029-cu maliyyə ilinin sonunda gəlirlərinin 30 misli ilə ticarət edir (beş illik orta irəli gəlir əmsalı olan 33-dən bir qədər aşağı), və səhm başına gəlirləri 21,34 dollar a çatır (yuxarıdakı qrafikdə görünən konsensus təxmininə əsasən), səhm 640 dollar a qədər yüksələ bilər. Bu, Nvidia -nın cari səhm qiymətinin demək olar ki, 3 mislidir. [P4] İndi Nvidia -nın həqiqətən də təsirli böyüməsini davam etdirməsi üçün bir neçə səbəb var. Birincisi, şirkətin AI çip bazarında hökmranlığı, burada 80% paya sahib olduğu bildirilir, onun böyüməsi üçün əsas katalizator olacaq. McKinsey proqnozlaşdırır ki, AI -nin təkan verdiyi yarımkeçiricilərdəki böyümə ümumi çip bazarının gəlirlərini 2030-cu ildə 2,3 trilyon dollar a çatdıracaq. Bu, konsaltinq nəhənginin keçən il təklif etdiyi 1,6 trilyon dollar lıq təxminindən xeyli yüksəkdir. McKinsey qeyd edir ki, qabaqcıl çiplərin qiymətləri artır və daha da yüksəlməsi gözlənilir. Nvidia -nın ən son Vera Rubin çiplərinə əsaslanan server rəfi üçün 7-8,8 milyon dollar tələb etdiyi bildirilir. Bu, əvvəlki nəsil Blackwell server rəflərinin konfiqurasiyadan asılı olaraq 2,8-6,5 milyon dollar a başa gəldiyi diapazondan xeyli yüksəkdir. İkincisi, Nvidia gəlirli server prosessorları bazarına da daxil olub. O, bu sahənin ümumi gəlirlərinə əhəmiyyətli töhfə verəcəyini gözləyir. Beləliklə, şirkətin yeni böyümə imkanlarını açmağa yönəlməsi uzun müddətdə geniş bazardan daha yaxşı performans göstərməsini təmin etməlidir. Bu səbəbdən, cəlbedici qiymətləndirmə ilə ticarət edən potensial çoxqatlı səhm almaq istəyən investorlar Nvidia -nı nəzərdən keçirə bilərlər, çünki tarix təkrarlandığını və səhmin sonuncu dəfə bu qədər ucuz olduğu kimi yenidən yüksəldiyini görmək təəccüblü olmayacaq.