Evercore strateqləri keçən həftəki texnologiya sektorundakı satışdan sonra süni intellektlə ( AI ) bağlı səhmlərdə daha geniş korreksiyaya işarə edə biləcək bir neçə kredit bazarı , istiqraz gəlirliliyi və korporativ gəlir göstəricilərini müəyyən ediblər. Bazar günü dərc olunan tədqiqat qeydində, Julian Emanuelin rəhbərlik etdiyi komanda, son enişlərin AI ilə bağlı investisiyalar üçün qiymət kəşfi dövrünün başlanğıcı olduğunu, investorların qiymətləndirmələri, maliyyələşdirmə tələblərini və korporativ xərclərin davamlılığını yenidən nəzərdən keçirdiyini bildirib. Strateqlər hazırkı buğa bazarından korreksiyaya keçidi siqnal verə biləcək dörd bazar göstəricisini qeyd ediblər ki, iqtisadi tənəzzüllə müşayiət olunarsa, daha uzunmüddətli eniş ehtimalı da var. Buna baxmayaraq, Evercore S&P 500 üçün 2026-cı ilin sonuna hədəfini 7 750 səviyyəsində saxlayıb. Evercore daha geniş səhm bazarına və AI ilə bağlı investisiyalara artan təzyiqi göstərə biləcək dörd inkişafı müəyyən edib. Birincisi, investisiya dərəcəli kredit defolt svoplarının (CDS) yayılmasının mart ayındakı 68,33 zirvəsini keçməsidir. İkincisi, yüksək gəlirli CDS yayılmasının əvvəlki 411,04 zirvəsini aşmasıdır. Kredit defolt svopları borcalanların defoltundan qorunmaq üçün istifadə olunan maliyyə müqavilələridir. Artan yayılma adətən investorların kredit riski üçün daha yüksək kompensasiya tələb etdiyini göstərir. Üçüncü göstərici, analitiklərin səhm başına gəlir ( EPS ) proqnozlarında yuxarı tendensiyanın əksinə çevrilməsidir ki, bu da korporativ gəlirlilik üçün pisləşən gözləntiləri göstərə bilər. Dördüncüsü, 10 illik ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarının gəlirliliyinin 5,62%-dən yuxarı qalxmasıdır. Evercore -a görə, pisləşən kredit şərtləri, zəifləyən gəlir gözləntiləri və daha yüksək hökumət borclanma xərclərinin birləşməsi səhm qiymətləndirmələrinə əlavə təzyiq göstərə bilər. Evercore -un Vaşinqton siyasət komandası 10 illik Xəzinədarlıq gəlirliliyinin 5,62%-ni ABŞ -ın fiskal şərtlərinə daha çox bazar diqqətini cəlb edə biləcək bir səviyyə kimi müəyyən edib. Komanda son gəlirlilik zirvəsi olan 5,36%-ə istinad edərək, 5,62%-i “həyəcan zənglərinin çalınacağı ağlabatan bir səviyyə” kimi təsvir edib. Strateqlər belə bir inkişafı potensial “fiskal həyəcan zəngi” kimi xarakterizə ediblər. Daha yüksək Xəzinədarlıq gəlirlilikləri müəssisələr və ev təsərrüfatları üçün borclanma xərclərini artıra bilər, eyni zamanda gələcək korporativ gəlirləri qiymətləndirmək üçün istifadə olunan diskont dərəcələrinə təsir göstərir. Qiymətləndirmələri qismən uzunmüddətli böyümə gözləntilərindən asılı olan texnologiya şirkətləri üçün istiqraz gəlirliliklərində davamlı artımlar gözlənilən mənfəətin cari dəyərinə təsir edə bilər. Buna görə də Evercore -un təhlili hökumət istiqrazlarının gəlirliliyini kredit yayılmaları və gəlir proqnozları ilə birlikdə potensial bazar stressinin göstəriciləri kimi qəbul edir. Strateqlər həmçinin böyük texnologiya şirkətlərinin, ümumiyyətlə hiperskalatorlar adlandırılan şirkətlərin, maliyyə bazarlarından əhəmiyyətli məhdudiyyətlər olmadan borc buraxmağa davam edə biləcəyi fərziyyələrini şübhə altına alıblar. Evercore 2027-ci ilə qədər AI ilə bağlı təxminən 1,3 trilyon dollar investisiyaya istinad edərək, məlumat mərkəzlərini, hesablama avadanlıqlarını və əlaqəli infrastrukturu dəstəkləmək üçün tələb oluna biləcək maliyyələşdirmənin miqyasını vurğulayıb. Şirkət, sərbəst pul axını mənfi olsa belə, şirkətlərin bazar şərtlərindən asılı olmayaraq borclanma proqramlarını davam etdirə biləcəyi fikrini şübhə altına alıb. Strateqlər əsas bazar gözləntilərini əvvəlki bir neçə maliyyə qeyri-sabitliyi dövründə, o cümlədən 2000-ci ildə texnologiya köpüyünün çöküşü, 2018-ci ildə səhm bazarının enişi və 1989-cu ildə Yaponiyanın aktiv qiymət köpüyü ilə müqayisə ediblər. Tarixi müqayisələr Evercore -un maliyyələşdirmə risklərinin qiymətləndirilməsinin bir hissəsini təşkil edirdi, bu hadisələrin mütləq təkrarlanacağı proqnozu deyildi. Evercore bildirib ki, keçən həftəki eniş AI investisiyaları və korporativ böyümə gözləntilərinin maliyyə bazarı şərtləri ilə uyğun olub-olmadığını qiymətləndirməyin vacibliyini gücləndirib. “Keçən həftə AI buğa bazarı üçün mükəmməl fırtına fonunda 'bu dəfə fərqli deyil' anlayışını təsdiqlədi, keçilərsə, buğa bazarını korreksiyaya, hətta ayı bazarına çevirə biləcək ayrıcı xətləri vurğuladı”, - komanda yazıb. Strateqlər investor gözləntilərinin, borclanma şərtlərinin və iqtisadi inkişafların aktiv qiymətlərində əhəmiyyətli dəyişikliklərə səbəb olduğu əvvəlki epizodlara istinad ediblər. Bunlara dot-com genişlənməsindən sonra texnologiya bazarının enişi, ticarət gərginliyi və Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrinin artırılması ilə əlaqəli 2018-ci il satışları və Yaponiyanın aktiv qiymət köpüyünün çöküşü daxildir. Hesabatda həmçinin Yaponiyanın bazar tənəzzülündən sonra uzunmüddətli iqtisadi durğunluq dövrünə istinad edilib. Evercore -un təhlili göstərir ki, maliyyələşdirmə şərtləri və korporativ gəlir gözləntiləri son enişin məhdud qalıb-qalmayacağını və ya daha geniş bazar düzəlişinə çevrilib-çevrilməyəcəyini müəyyən etməkdə vacib olacaq. Potensial risk həddlərini müəyyən etməsinə baxmayaraq, Evercore müəyyən edilmiş göstəricilər xəbərdarlıq səviyyələrindən aşağı qaldığı müddətdə investorlara seçilmiş AI ilə bağlı səhmlərə məruz qalmağı saxlamağı tövsiyə edib. Şirkət üstünlük verdiyi səhmlər qrupunu “ AI 2026-cı il sinfi” kimi təsvir edib. Strateqlər 3 noyabr ABŞ aralıq seçkiləri ilə əlaqəli potensial bazar dəyişkənliyinə qarşı hedcinqləri saxlamağı tövsiyə ediblər. Təklif olunan hedcinq yanaşmalarına neqativ-beta səhmləri, S&P 500 straddles və dekabr Nasdaq-100 put spread collars daxil idi. Neqativ-beta səhmləri daha geniş bazara əks istiqamətdə hərəkət edə bilən qiymətli kağızlardır, straddles və put spread collars kimi opsion strategiyaları isə qiymət dalğalanmalarına məruz qalmanı idarə etmək üçün istifadə edilə bilər. Bu tövsiyələr bazar enişlərinin mütləq baş verəcəyinə dair bir göstərici deyil, Evercore -un investisiya strategiyasını təmsil edir. Evercore həmçinin tövsiyə olunan investisiya mövqeyinə təsir edə biləcək texniki bazar səviyyələrini müəyyən edib. Strateqlər bildiriblər ki, Nasdaq-100 200 günlük hərəkətli ortalamasını (təqdim olunan hesabatda təxminən 674 kimi təsvir edilmişdir) sınaqdan keçirərsə, investorlar səhm məruziyyətini artırmağı və hedcinqləri aradan qaldırmağı düşünə bilərlər. S&P 500 üçün müvafiq səviyyə 725 kimi müəyyən edilib. Bu rəqəmlər mənbə materialında göstərildiyi kimi təqdim olunur, baxmayaraq ki, onlar əsas indekslərin mövcud səviyyələri ilə uyğunsuz görünə bilər və başqa bir ölçüyə istinad edə bilər və ya aydınlaşdırma tələb edə bilər. Strateqlər səviyyələri bərpa olunmanın zəmanətli göstəriciləri deyil, bazar məruziyyətini tənzimləmək üçün potensial nöqtələr kimi təqdim ediblər. Evercore texnologiya səhmlərindəki son enişə baxmayaraq, S&P 500 üçün 2026-cı ilin sonuna 7 750 qiymət hədəfini təkrarlayıb. Şirkət yaxınmüddətli bazar dəyişkənliyi ilə səhm bazarı perspektivində daha davamlı pisləşməyə işarə edə biləcək şərtlər arasında fərq qoymağa davam edir. Onun çərçivəsi maliyyələşdirmə təzyiqlərinin fərdi AI ilə bağlı şirkətlərdən kənara yayılıb-yayılmadığını ölçmək üçün kredit defolt svoplarının yayılmasına, korporativ gəlir proqnozlarına və Xəzinədarlıq gəlirliliklərinə diqqət yetirir. Sektoru izləyən investorlar üçün təhlil AI kapital xərcləri, borc bazarı şərtləri və səhm qiymətləndirmələri arasında artan əlaqəni vurğulayır.