[P1] Carvana (NYSE: CVNA ) 28 oktyabr çərşənbə günü üçüncü rübün nəticələrini açıqlayacaq. Şirkətin səhmləri ilin əvvəlindən 31,51% ucuzlaşıb. Bu hesabat rekord satış həcminin davamlı marja təzyiqini kompensasiya edib-etməyəcəyini göstərəcək. Rekord Həcm Daha İncə Marjalarla Qarşılaşır. Carvana keçən rübdə yenidən böyümə nümayiş etdirdi. Gəlirlər 7,38 milyard dollar a çataraq illik müqayisədə 52,4% artdı və 6,91 milyard dollar lıq proqnozu üstələdi. Hər səhmə düşən mənfəət ( EPS ) 0,42 dollar olaraq 0,3815 dollar lıq konsensusu keçdi və pərakəndə satış vahidləri 38% artaraq rekord 197 325-ə çatdı. [P2] Gəlirlilik isə əks istiqamətdə getdi. Düzəliş edilmiş EBITDA marjası 12,4%-dən 10,4%-ə düşdü və ümumi GPU (Gross Profit Per Unit) 412 dollar azaldı, çünki Carvana 100 baza bəndindən çox faiz endirimini müştərilərə ötürdü və təxminən 100 dollar lıq tarif faydasını itirdi. Rəhbərlik tam illik düzəliş edilmiş EBITDA proqnozunu 2025-ci ildəki 2,24 milyard dollar la müqayisədə 2,70 milyard dollar dan 3,00 milyard dollar a qədər artırdı. Səhm, proqnozları üstələməsinə baxmayaraq, hesabat günü 7,36% ucuzlaşdı. Son bir ayda isə 9,6% düşərək 57,79 dollar a çatdı. Bir il əvvəlki EPS rəqəmləri səhm bölünməsinə uyğunlaşdırılıb. 2025-ci ilin üçüncü rübü 120 milyon dollar lıq Root zəmanət itkisini, 2025-ci maliyyə ili isə 618 milyon dollar lıq qeyri-pul vergi faydasını əhatə edirdi. [P3] Rəhbərlik pərakəndə satış vahidlərində ardıcıl artım proqnozlaşdırdı və diqqət həcmin ikinci rübün rekordunu üstələyib-üstələməyəcəyinə yönəlib. İnventar daha böyük sualdır. CEO Ernie Garcia etiraf etdi ki, “son bir neçə ayda inventar satışlardan az böyüyüb” və bu fərq regionlar üzrə özünü göstərir: inventar Orta Qərb və Şimal-Şərq də 57% artdığı halda, Qərb və Cənub-Şərq də 17% artıb. GPU -nun bölgüsü yaxından araşdırılmalıdır. Pərakəndə GPU 105 dollar , digər GPU isə 192 dollar azaldı, sonuncu müştəri faiz endirimləri və daha yüksək baza dərəcələri səbəbindən zərər gördü. [P4] Üçüncü rübdə reklam xərcləri artacaq və vahid başına xərclər 3 846 dollar dan 3 568 dollar a yaxşılaşdıqdan sonra SG&A (Satış, Ümumi və İnzibati Xərclər) rıçaqını sınaqdan keçirəcək. Kredit qarışığı da vacibdir. Faiz endirimləri əsas müştəriləri hədəflədi və 100 000 dollar dan çox qazanan alıcıların sayı 60%-dən bir qədər çox artdı. Aşağı gəlirli qruplarda hər hansı bir stress maliyyə gəlirlərinə təsir edəcək. FTC (Federal Ticarət Komissiyası) haqq qaydası müsbət tərəf təklif edir. Garcia hesab edir ki, diler veb-sayt qiymətləri 500 və ya 600 dollar artdığı halda, Carvana -nın haqqsız qiymətləri sabit qalıb. ADESA -dakı irəliləyişlər də diqqətə layiqdir: 19 sayt inteqrasiya edilib və ilk tam genişlənmə 2027-ci ilin əvvəlində istehsalı hədəfləyir. [P5] 57,79 dollar səviyyəsində Carvana 2026-cı ilin tam illik konsensus EPS -nin təxminən 37 qatı ilə ticarət edir, beta əmsalı isə 3,548-dir. 2025-ci ilin üçüncü rübündəki proqnozdan aşağı nəticə hesabat günü səhmin 13,81% düşməsinə səbəb oldu. Əgər marjalar sabitləşsə və həcm artmağa davam etsə, 13,5% düzəliş edilmiş EBITDA marjası ilə 3 milyon vahidə çatmaq yolu inandırıcı görünür. Əgər GPU düşməyə davam etsə, bu premiumu müdafiə etmək çətinləşəcək.