[P1] Gəlir axtaranlar və böyüməyə investisiya edənlər tez-tez biotexnologiya pionerləri və şaxələndirilmiş əczaçılıq nəhəngləri arasında seçim edirlər. Amgen (AMGN -1.79%) və Johnson & Johnson (JNJ -1.42%) müqayisəsi 2026-cı ildə səhiyyəyə investisiya üçün iki fərqli yolu ortaya qoyur. Amgen mürəkkəb xəstəlikləri hədəfləmək üçün bioloji dərmanlar sahəsindəki təcrübəsindən istifadə edir, eyni zamanda nadir müalicələrə doğru genişlənir. Johnson & Johnson isə böyük dərman inkişafını aparıcı tibbi texnologiya bölməsi ilə birləşdirərək daha geniş əsas təmin edir. Hər iki şirkət uzunmüddətli dəyər təmin etməyi hədəfləyir, lakin onların risk profilləri və maliyyə strukturları əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. [P2] Amgen ciddi xəstəliklər üçün bioloji dərmanlar hazırlayır və çatdırır, iltihab, onkologiya və nadir xəstəliklərə diqqət yetirir. 2025-ci il dekabrın 31-də başa çatan maliyyə ili üçün təqdim edilmiş son illik hesabatında şirkət məhsullarını əsasən əczaçılıq topdansatış distribyutorları vasitəsilə payladığını qeyd edib. McKesson Corp. (MCK -1.14%), Cencora (COR -2.21%) və Cardinal Health (CAH -2.37%) 2025-ci ildə ümumi gəlirlərin 77%-ni təşkil edib. Bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır. 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 36,7 milyard dollara çatıb ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 10% artım deməkdir. Həmin dövr üçün xalis gəlir təxminən 7,7 milyard dollar olub, bu da təxminən 21% xalis marja verir. Bu artım əvvəlki illə müqayisədə əhəmiyyətli irəliləyişi əks etdirir, çünki əvvəlki ildə xalis gəlir 4,1 milyard dollara yaxın idi. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti demək olar ki, 6,3x idi, bu da ümumi borcun səhmdar kapitalının dəyərindən altı dəfədən çox olduğunu göstərir. Qısamüddətli öhdəlikləri qısamüddətli aktivlərlə ödəmə qabiliyyətini ölçən cari nisbət təxminən 1,1x idi. İl üçün sərbəst pul axını təxminən 8,1 milyard dollar təşkil edib ki, bu da tədqiqat və inkişafı maliyyələşdirmək üçün zəruri kapitalı təmin edir. [P3] Johnson & Johnson iki əsas seqment vasitəsilə fəaliyyət göstərir: İnnovativ Tibb və MedTech. Bu struktur onu səhiyyə səhmləri arasında ağır çəkili edir, çünki o, həm dərman kəşfini, həm də cərrahi avadanlıq satışlarını əhatə edir. Şirkət demək olar ki, hər bir ölkədə xəstəxanalara, topdansatışçılara və səhiyyə mütəxəssislərinə məhsullar paylayaraq böyük qlobal mövcudluğunu qoruyur. 2025-ci maliyyə ilində şirkətin gəliri təxminən 94,2 milyard dollara yüksəlib ki, bu da əvvəlki maliyyə ili ilə müqayisədə 6% artım deməkdir. Xalis gəlir təxminən 26,8 milyard dollar olub, nəticədə xalis marja 28,5% təşkil edib. Bu rəqəmlər şirkətin böyük satışlarını davamlı olaraq artırarkən yüksək dərəcədə gəlirli qaldığını göstərir. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,6x idi, bu da kapitala nisbətən borcdan mühafizəkar istifadəni göstərir. Onun cari nisbəti demək olar ki, 1,0x idi, bu da şirkətin qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək üçün kifayət qədər qısamüddətli aktivlərə malik olduğunu göstərir. Maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 19,7 milyard dollarla çox güclü idi. [P4] Amgen dərman qiymətlərinə, o cümlədən İnflyasiyanın Azaldılması Aktı çərçivəsində Medicare üçün məcburi qiymət müəyyənləşdirilməsinə dair sıx nəzarətdən irəli gələn risklərlə üzləşir. Şirkət həmçinin istehsal konsentrasiyası ilə də mübarizə aparır, çünki onun istehsalı Puerto Riko və Kaliforniya dakı müəssisələrdən çox asılıdır. Bundan əlavə, o, mənfəət bölgüsü ilə bağlı IRS ilə davam edən vergi mübahisəsi ilə üzləşir ki, bu da əhəmiyyətli maliyyə öhdəliyi ilə nəticələnə bilər. Johnson & Johnson qlobal səhiyyə islahatlarından irəli gələn əhəmiyyətli qiymət və geri ödəmə çətinlikləri ilə mübarizə aparır. Şirkət həmçinin talk əsaslı məhsullarla bağlı məhsul məsuliyyəti iddiaları və patent mübahisələri daxil olmaqla geniş hüquqi proseslərlə üzləşir. O, həmçinin Pfizer Inc. (PFE -1.28%) və AbbVie Inc. (ABBV +0.16%) kimi digər əczaçılıq liderləri ilə bazar payı uğrunda rəqabət aparmalı, eyni zamanda mürəkkəb qlobal təchizat zəncirini idarə etməlidir. [P5] Amgen gələcək qazanclar əsasında daha sərfəli seçim kimi görünür, baxmayaraq ki, Johnson & Johnson öz kapital bazasına nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə az borca malikdir. Dəyərləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilib və digər məlumat təminatçılarının göstəricilərindən fərqlənə bilər. Amgen satışlar üzrə sürətlə böyüyən bir şirkət deyil, bu da yuxarıdakı cədvəldəki nisbətlərində əks olunur. Miqyası nəzərə alınaraq, 2026-cı ildə təxminən 3% gəlir artımına nail olaraq təxminən 37,8 milyard dollara çatması gözlənilir. Lakin əczaçılıq sahəsində ölçü bir çox şeyi bağışlayır. Birincisi, milyardlarla dollarlıq xalis gəliri Amgen -ə digər dərman istehsalçılarını əldə etməklə gələcək böyüməni təmin etməyə imkan verə bilər. Biznesin həmçinin illik gəliri 1 milyard dollardan çox olan altı dərman franşizası var. Orada real dəyər var. Keçən ilin sonunda Amgen ABŞ hökuməti ilə dərman qiymətlərini aşağı salmaq üçün razılığa gələn doqquz şirkətdən biri oldu ( Bristol Myers Squibb (BMY -2.41%), Merck & Co. (MRK -1.34%) və Gilead Sciences (GILD -0.73%) də razılaşma imzalayan şirkətlər arasındadır). Bu razılaşmaya əsasən, Amgen bu ay istifadəyə verilən birbaşa istehlakçı platformasında əsas miqren dərmanı Aimovig və revmatoid artrit dərmanı Amjevita -nın qiymətlərini müvafiq olaraq təxminən 60% və 80% azaltmaq müqabilində üç il müddətinə Tramp ın əczaçılıq tariflərindən azad ediləcək. [P6] Johnson & Johnson isə sürətlə böyüyən biotexnologiya şirkətləri ilə müqayisədə gözardı edilmiş bir nəhəngdir. Biznesin illik gəliri 1 milyard dollardan çox olan 28 məhsulu və platforması var. Onun əczaçılıq qolu, İnnovativ Tibb , bu il iki FDA təsdiqi alıb və AB və ABŞ -da daha iki təsdiq edilmiş dərman məhsulu buraxılışı var. İnnovativ Tibb bölməsi JNJ -nin illik gəlirinin 65%-ni təşkil edir və gözlənilən məhsullardan kənarda güclü bir boru kəmərinə malikdir. Digər qolu olan MedTech , yara baxımı, cərrahi alətlər və implantlar, bud və diz protezləri və onurğa implantları daxil olmaqla geniş çeşiddə səhiyyə məhsulları satır. Atraverse Medical -in son alınması bu biznesi gücləndirir. Johnson & Johnson -un gəlirinin cari maliyyə ilində 101 milyard dollara yüksəlməsi gözlənilir. Bunlar hər ikisi əczaçılıq sənayesinin sütunlarıdır və portfelə yaxşı əlavə ola bilər. Əsas fərqləndirici amil hazırda səhmin ucuzluğudur. Yaxşı səhmləri yaxşı qiymətlərlə almaq fəlsəfəsinə əsasən, bu, Amgen -ə üstünlük verir, çünki onun gələcək P/E və P/S nisbətləri J&J -dən daha aşağıdır. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.