[P1]Səhiyyə investorları tez-tez tibbi texnologiyaların böyümə potensialını müxtəlif sağlamlıq xidmətlərinin sabitliyi ilə müqayisə edirlər. Abbott Laboratories (ABT +1.16%) və UnitedHealth Group (UNH -1.62%) arasında qərar vermək iki çox fərqli iş modelini müqayisə etməyi tələb edir. Abbott diaqnostika və tibbi cihazlarda elmi innovasiyalara diqqət yetirir, UnitedHealth isə müasir səhiyyə sisteminin nəhəng inzibati və sığorta infrastrukturunu idarə edir. Hər iki şirkət əhəmiyyətli miqyas təklif edir, lakin unikal tənzimləyici və əməliyyat maneələri ilə üzləşir. Bu müqayisə 2026-cı ildə gəlir və ya böyümə üçün xüsusi məqsədlərinizə hansı səhmin daha yaxşı uyğun gəldiyini aydınlaşdırmağa kömək edir. Abbott Laboratories dörd əsas sahədən gəlir əldə edir: tibbi cihazlar, diaqnostika, qidalanma məhsulları və generik əczaçılıq. O, Medicaid və WIC kimi proqramlar vasitəsilə xəstəxanalar, apteklər və dövlət qurumları daxil olmaqla geniş müştəri dairəsinə xidmət göstərir. Şirkət hazırda Exact Sciences -in gözlənilən alınması vasitəsilə diaqnostika imkanlarını şaxələndirmək üzərində işləyir. Xərçəng diaqnostikası bazarına bu genişlənmə daha yüksək böyüməli ixtisaslaşmış testlərə doğru bir dəyişikliyi göstərir. Son illik hesabatında, 2025-ci maliyyə ilini əhatə edən dövrdə, gəlir təxminən 44,3 milyard dollara çatmışdır ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 6% artım deməkdir. Ümumi gəlirin artmasına baxmayaraq, xalis gəlir əvvəlki maliyyə ilindəki 13,4 milyard dollarla müqayisədə təxminən 6,5 milyard dollara düşmüşdür. Gəlirliliyin bu azalması əsasən dövlət proqramı iddiaları ilə bağlı 385 milyon dollarlıq razılaşma ilə əlaqədar olmuşdur. Şirkət bu dövrdə təxminən 14,7% xalis marjanı qoruyub saxlamışdır. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkətin borc/kapital nisbəti təxminən 0,3x-dir. Ümumi borcu səhmdar kapitalı ilə ölçən bu nisbət nisbətən mühafizəkar borc yükünü göstərir. Qısa müddətli aktivləri qısa müddətli öhdəliklərlə müqayisə edən cari nisbət təxminən 1,6x-dir. 2025-ci maliyyə ilində biznes təxminən 7,4 milyard dollar sərbəst pul axını yaratmışdır. Bu rəqəm şirkətin əməliyyatları və kapital xərcləri üçün ödəniş etdikdən sonra qalan pulu təmsil edir. Abbott -un tibbi cihaz səhmləri arasında mövcudluğu bu pul axınının əsas hərəkətverici qüvvəsi olaraq qalır. [P2] UnitedHealth Group öz UnitedHealthcare sığorta qolu və Optum sağlamlıq xidmətləri bölməsi vasitəsilə ikili iş modeli ilə fəaliyyət göstərir. UnitedHealthcare milyonlarla fərdə, işəgötürənə və dövlət benefisiarına Medicare və Medicaid vasitəsilə sığorta təminatı verir. Şirkət dövlət tərəfindən maliyyələşdirilən proqramlardan çox asılıdır, 2025-ci ildə Medicaid və Medicare -dən alınan sığorta haqları ümumi konsolidasiya edilmiş gəlirin 44%-ni təşkil edir. Bu cür müştəri konsentrasiyası, əvəzetmə dərəcələri və ya siyasət prioritetləri dəyişərsə, biznesə əlavə risk qatır. Optum məlumat analitikası, əczaçılıq xidməti və birbaşa klinik çatdırılma vasitəsilə sağlamlıq xidmətləri göstərir. 2025-ci maliyyə ilini əhatə edən son illik hesabatında şirkət təxminən 447,6 milyard dollar gəlir bildirmişdir ki, bu da illik müqayisədə təxminən 12% artım deməkdir. Bu dövr üçün xalis gəlir təxminən 12,1 milyard dollar olmuşdur ki, bu da əvvəlki maliyyə ilində bildirilən 14,4 milyard dollardan azalma deməkdir. Bu, il üçün təxminən 2,7% xalis marja ilə nəticələnmişdir. Yüksək tibbi xərclər və xidmətdəki fasilələr aşağı mənfəət səviyyələrinə səbəb olmuşdur. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,8x-dir. Ümumi borcun səhmdar kapitalına bu ölçüsü şirkətin həmyaşıdından daha çox borcdan istifadə etdiyini göstərir. Cari nisbət təxminən 0,8x-dir ki, bu da qısa müddətli öhdəliklərin qısa müddətli aktivləri üstələdiyini göstərir. 2025-ci maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 16,1 milyard dollara çatmışdır. Bu, əməliyyat xərcləri və kapital xərcləri nəzərə alındıqdan sonra qalan ümumi pulu təmsil edir. [P3] Abbott Laboratories qlobal səhiyyə orqanları və Qida və Dərman Administrasiyası (FDA) tərəfindən əhəmiyyətli nəzarətlə üzləşir. Körpə qidası ilə bağlı son hüquqi razılaşmalar və ürək klapanları ilə bağlı davam edən məhkəmə çəkişmələri onun istehsal proseslərinin yüksək risklərini nümayiş etdirir. Şirkət həmçinin Exact Sciences -in 20 milyard dollarlıq alınmasından yaranan borc yükünü idarə etməlidir ki, bu da maliyyə çevikliyini məhdudlaşdıra bilər. Johnson & Johnson (JNJ -1.42%) kimi digər şaxələndirilmiş nəhənglərdən gələn rəqabət də bir neçə cihaz kateqoriyasında onun bazar payına təzyiq göstərir. UnitedHealth Group dövlət siyasətindəki dəyişikliklərə, xüsusilə Medicare Advantage maliyyələşdirməsindəki dəyişikliklərə yüksək dərəcədə məruz qalır. Şirkət həmçinin davamlı kiber təhdidlərlə üzləşir, Change Healthcare biznesinə edilən böyük hücumdan sonra əhəmiyyətli fasilələr və məhkəmə iddiaları ilə məşğul olmuşdur. Tibbi xərcləri dəqiq proqnozlaşdırmaq onun sığorta seqmenti üçün həyati əhəmiyyət kəsb edir, çünki gözlənilməz inflyasiya onun dar xalis marjasını tez bir zamanda azalda bilər. Elevance Health (ELV -1.20%) kimi rəqiblər eyni böyük miqyaslı dövlət və işəgötürən müqavilələri uğrunda mübarizəni davam etdirirlər. [P4] Abbott Laboratories daha aşağı satış əmsalı təklif edir, UnitedHealth Group isə gələcək gəlir proqnozlarına əsasən cüzi bir premiumla ticarət edir. Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarının göstəricilərindən fərqlənə bilər. Abbott Labs -ın 30 sentyabrda başa çatan dövr üçün son rüblük nəticələri və 2026-cı maliyyə ili üçün proqnozları investorlara qarışıq bir mənzərə təqdim etdi. Şirkət rübdə 13 milyard dollardan çox gəlir gözləntilərini üstələdi, lakin xalis gəlir və buna görə də səhm başına qazanc proqnozlarını aşmadı. Abbott -un güclü tərəfləri ondan ibarətdir ki, Exact Sciences -in əlavə edilməsi xərçəng skrininqi qolunu əlavə edir və populyar Cologuard məhsulunu portfelinə daxil edir. Abbott Cologuard üçün ABŞ xaricində satışları gücləndirə bilməlidir. 2026-cı il üçün Abbott -un şirkət üzrə satışları 50 milyard dollardan çox olmalıdır ki, bu da illik müqayisədə təxminən 13% artım deməkdir. İnvestorlar üçün maraqlı bir məqam var. Abbott qidalanma biznesini Abbott səhmdarlarına planlaşdırılan vergisiz paylama yolu ilə yeni bir açıq ticarət şirkətinə ayırır. Ayrılma başa çatdıqdan sonra, Abbott səhmdarları həm Abbott -un, həm də yeni qidalanma şirkətinin səhmlərinə sahib olacaqlar ki, bu da səhmdarlara hər iki biznesin dəyər yaratma imkanlarında iştirak etməyə imkan verəcək. Uzunmüddətli dövrdə bu, Abbott səhmlərinə fayda verəcək, çünki investorlar daha çox diqqət mərkəzində olan, daha sürətlə böyüyən biznesləri sevirlər (bu cür spin-off səhmləri əməliyyatdan sonra adətən zərər çəkir, çünki səhmdarlar bu səhmləri satmağa və orijinal səhmi saxlamağa üstünlük verirlər). [P5] UnitedHealth isə, əksər amerikalıların istəməsələr də, qaça bilmədikləri səhiyyə nəhəngidir. Müştəriləri arasında pis qavrayış nəzərə alınaraq biznes üçün reputasiya riski mövcuddur. Bir risk ondan ibarətdir ki, federal xərclərdən bu qədər asılı olan bir şirkət olaraq, UnitedHealth istehlakçılar üçün xərcləri azaltmağa çalışan bir Konqres -in hədəfinə çevrilə bilər. Bu riski bir kənara qoysaq, UnitedHealth Group bu il ümumi gəlirini çətinliklə artırır ( Wall Street biznesin 500 milyard dollara yaxınlaşması üçün bir milyard dollardan bir qədər çox əlavə edilməsini gözləyir). Lakin konsensus proqnozlarına görə, bu satışlardan xalis gəlirdə təxminən 50% artım əldə edərək 17,4 milyard dollardan çox qazanacaq. Bu, onun səhmdarları üçün böyük bir üstünlükdür. Bəs hansı daha yaxşı alışdır? Abbott Laboratories -i seçin, çünki onun uzun bir innovasiya tarixi var və səhiyyə sisteminin daha az ehtimal ki, amerikalılar üçün ağır tibbi xərcləri və aşağı keyfiyyətli xidməti tənzimləməyə çalışan bir hökumətdən gələ biləcək (və ya gəlməyə biləcək) bir islahatın bir hissəsi olacaq bir sahədə fəaliyyət göstərir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.