[P1] Artıq Nike ( NKE -2.66%) səhmdarları şirkətin 2027-ci maliyyə ilinin çətin keçə biləcəyindən xəbərdardırlar. Şirkətin 2027-ci ilin birinci rübünün gəlir hesabatında gəlirlər illik müqayisədə 4% azalaraq 11,2 milyard dollara , xalis gəlir isə 2% azalaraq 712 milyon dollara düşüb. İdman geyimləri nəhəngi bir neçə ildir ki, dönüş planının ortasındadır və birinci rübün nəticələri bunun hələ də davam edən bir proses olduğunu göstərir. Bununla belə, satışların azalması və aktuallığını bərpa etməkdən başqa, Nike bazardan gözlənti problemi ilə də üzləşir. Çünki ikonik ayaqqabı istehsalçısı inkişaf səhmi statusuna qayıtmaq əvəzinə, daha çox gəlir səhminə bənzəməyə başlaya bilər. Bəs investor nə etməlidir?[P2] İllər ərzində Nike səhmin problemlərinə səbəb olan bir sıra səhvlərə yol verib. Məhsullarını daha geniş şəkildə əlçatan etmək əvəzinə, topdansatışçılardan imtina edərək birbaşa müştərilərə satışa daha çox diqqət yetirməyə qərar verib. Brend həmçinin On Holding kimi yeni rəqiblərin dalğası fonunda durğunluq yaşayıb və daha az innovativ görünüb. Bundan əlavə, onun Converse brendi də çətinlik çəkir, birinci rübdə satışları 28% azalaraq 263 milyon dollar təşkil edib. Daha narahatedici isə Böyük Çində satışların 22% azalaraq 1,1 milyard dollara düşməsi olub. Rüblük gəlir konfransında CEO Elliott Hill şirkətin çətinliklərini və innovasiya ehtiyacını etiraf edərək deyib: “Bəli, istehlakçı ehtiyatlıdır. Lakin sənayenin lideri olaraq, idman geyimlərinə daha çox yaradıcılıq gətirmək bizim üzərimizə düşür.” Bu innovasiya keçmiş müştəriləri geri qaytarmaq və yenilərini cəlb etmək üçün vacib olacaq və Nike topdansatış kanalını yenidən qurmaqda irəliləyiş əldə edir. Birinci rübdə Şimali Amerikada topdansatış müştərilərinə satışlar 9% artaraq 2,9 milyard dollar təşkil edib.[P3] Lakin investorlar üçün Nike -a investisiya etməzdən əvvəl nəzərə alınmalı daha vacib bir element var. 2021-ci ilin dördüncü rübündə Nike əvvəlki illə müqayisədə 96% artımla 12,3 milyard dollar gəlir əldə etdiyini bildirmişdi. Bu cür performans yüksək gözləntilər yaradır və gələcəyə baxdıqda, bu səviyyədə satış artımının yaxın gələcəkdə təkrarlanması mümkün görünmür, bəlkə də heç vaxt bu səviyyəyə qayıtmayacaq. Bununla belə, bu o demək deyil ki, Nike daha yetkin bir şirkət olaraq uzunmüddətli investorları hələ də mükafatlandıra bilməz. Pərakəndə satıcı satış artımında çatışmazlıq yaşasa da, hələ də 4,3% dividend gəliri ilə dividend ödəyicisidir. Düzdür, şirkətin satışları və gəlirləri azaldıqda dividend ödənişlərinin sabitliyi ilə bağlı həmişə narahatlıq var, lakin Nike 8,3 milyard dollar ümumi nağd pulu və idarə oluna bilən 11,1 milyard dollar borcu ilə hələ də gəlirlidir. Nike həmçinin dividend ödənişlərinə sadiqdir, CFO David Denton 2027-ci ilin birinci rübünün gəlir konfransında deyib ki, “bütün ssenarilər altında, biz dividendi zamanla saxlamaq və nəticədə artırmaq üçün dəstəyə sahibik.” Bu o deməkdir ki, Nike -a böyük satış artımı qeyd etdiyi illərə qayıdacağını ümid edərək investisiya edən hər kəs böyük ehtimalla məyus olacaq. Lakin bu həm də o deməkdir ki, onun gəlir səhminə çevrilməsini başa düşənlər mükafatlandırıla bilər. Lakin investisiya etməzdən əvvəl, Nike -ın satışlarının azalmasının qarşısını almasını və gözləniləndən daha çox pul qazandığı üçün gəlir proqnozunu yeniləmək mövqeyində olmasını, hətta təvazökar şəkildə olsa belə, görmək istərdim. Yenə də, böyük satış artımı gözləməməliyik, lakin Nike öz mövqeyini tapmalı və istehlakçı həvəsini yenidən alovlandırmalıdır. Əks halda, səhm qiyməti azalmağa davam edə bilər, bu da dividend ödənişlərindən əldə olunan gəliri azaldar. Əgər o, yenidən düzgün yola qayıda bilsə, səhm qiyməti sabitləşə bilər və uzunmüddətli investorlar illər boyu möhkəm gəlirlə mükafatlandırıla bilərlər.