[P1]Yaxın Şərqdəki geosiyasi münaqişə qlobal enerji bazarını alt-üst edərək neft qiymətlərini kəskin şəkildə artırıb. Occidental Petroleum (OXY +2.67%) yüksək neft qiymətlərindən Chevron -dan (CVX +2.88%) daha yaxşı faydalana bilər. Lakin hələ tələsməyin. Chevron -a sahib olmaq istəməyiniz üçün çox vacib bir səbəb var və bu, Berkshire Hathaway -in (BRKA -0.84%)(BRKB -0.87%) hər ikisinə niyə sahib olduğunu izah etməyə kömək edə bilər. Warren Buffett bir dəfə investisiya qoymağı heç kimin top və zərbə demədiyi beysbol oyununa bənzətmişdi. Bu sadə misal, investorların hər atışa zərbə endirmək məcburiyyətində olmadığını, sadəcə bəyəndikləri atışları gözləyə biləcəklərini vurğulamaq üçündür. Və Buffett Berkshire Hathaway -in portfelini məhz belə idarə edərək, içində istədiyi səhmləri seçirdi. Buffett -in Occidental Petroleum və Chevron -u alması təsadüfi deyildi. Bu, şüurlu bir qərar idi. Və onların bir-birini əvəz edən enerji investisiyaları olmadığını başa düşmək vacibdir. Onların biznes modelləri arasında nəzərəçarpacaq fərq var. [P2]Əksər investorların sadəcə Oxy adlandırdığı Occidental , istehsal profilini artırmağa yönəlmişdir. Buffett Oxy -yə Anadarko Petroleum -u almaqda kömək edərkən bu prosesə dəstək oldu. Əslində, Oxy bu sövdələşmədə Chevron -u geridə qoydu. Daha yaxınlarda, Berkshire Hathaway Oxy -nin kimya biznesini aldı. Berkshire və Oxy -nin uzun bir tarixi var, lakin ikinci sövdələşmə enerji istehsalına açıq bir diqqəti vurğulayır. Bu, neft qiymətlərinin yüksək səviyyədə olduğu indiki dövrdə yaxşıdır. Yüksək enerji qiymətlərindən faydalanmaq istəyən investorlar üçün Oxy Chevron -dan daha yaxşı seçim ola bilər. Hələlik. [P3]Bu hekayənin problemi ondadır ki, neft qiymətləri uzun müddətdir dəyişkən olub. Təklif və tələb, təbii və insan tərəfindən törədilən fəlakətlər və geosiyasi münaqişələr kimi amillərin təsiri ilə tez-tez dramatik şəkildə yüksəlir və düşürlər. Neft qiymətlərini artıran hadisə nəticədə keçəndə, qiymətlər adətən düşür. Bu, əvvəlki hər dəfə olduğu kimi, yenidən baş verdikdə, Occidental enişə Chevron -dan daha çox məruz qalacaq. [P4] Chevron dünyanın ən böyük enerji şirkətlərindən biridir. O, inteqrasiya olunmuş şirkət kimi tanınır, çünki o, qəsdən bütün enerji dəyər zənciri boyunca, yuxarı axından (istehsal) orta axına (borular) və aşağı axına (kimyəvi maddələr və emal) qədər fəaliyyət göstərir. Bu şaxələndirmə neft qiymətlərinin dəyişmələrinin təsirini yumşaltmağa kömək edir. 38 ildir hər il artırılan Chevron -un dividendi, onun biznes modelinin nə qədər dayanıqlı olduğunun ən yaxşı nümunəsidir. Qeyd edək ki, Oxy -nin Anadarko -nu almaq üçün götürdüyü borc, 2020-ci ildə koronavirus pandemiyası zamanı neft qiymətləri kəskin düşəndə onu dividendini azaltmağa məcbur etdi. Bu hadisə Oxy -nin biznesində daha aqressiv yanaşma tətbiq etdiyini vurğulayır. [P5] Oxy -nin borcu o vaxtdan bəri kəskin şəkildə azalsa da, Chevron -un borc/kapital nisbəti 0.2x olaraq Oxy -nin 0.35x-dən aşağı qalır. Beləliklə, balans hesabatı baxımından da Chevron Oxy -dən çətinliklərlə mübarizə aparmaq üçün daha yaxşı mövqedədir. Əgər neft qiymətlərinin enişi zamanı belə uzun müddət rahatlıqla saxlaya biləcəyiniz bir enerji səhmi axtarırsınızsa, Chevron daha yaxşı seçim ola bilər. Bu yazıya görə Oxy -nin dividend gəlirliliyi təxminən 1.8%, Chevron -un isə 3.1%-dir. Əgər gəlir axtarırsınızsa, Chevron bu müqayisədə qalib gəlir. Lakin o, təsirli dividend tarixinə görə dividend sabitliyində də qalib gəlir. [P6] Occidental Petroleum yüksələn enerji qiymətlərindən faydalanmaq üçün daha yaxşı mövqedə olsa da, Buffett -in hər iki şirkəti neft qiymətlərinin düşməsinə qarşı bir hedcinq olaraq alması çox güman ki. Əgər onlar arasında seçim etməlisinizsə, Chevron -un şaxələnmiş və dayanıqlı inteqrasiya olunmuş biznes modeli, ehtimal ki, daha yaxşı al-saxla seçimi olacaq.