[P1] Alphabet ( GOOGL -1.24%)( GOOG -1.08%) səhmlərini almaq sizə əksər səhmlərin təklif etmədiyi bir seçim verir. Google -un ana şirkətinin Nasdaq -da iki növ adi səhmi var. Onun Class A səhmləri GOOGL ticker-i altında, Class C səhmləri isə GOOG olaraq satılır. Bu yazı hazırlandığı zaman Class A səhmləri təxminən 335 dollar , Class C səhmləri isə təxminən 331 dollar idi. Bu, səsvermə hüququ olan səhmləri təxminən 1% daha yüksək edir. Əlavə pul isə yalnız bir şey alır: səsvermə hüququ. Meta Platforms səhmlərini alan hər kəs tezliklə eyni seçimə sahib olacaq. Oktyabrın 21-də sosial media şirkəti 2027-ci il yanvarın 19-dan etibarən özünün səsvermə hüququ olmayan Class C səhmlərini əlavə etməyi planlaşdırdığını bildirdi. [P2] Texniki olaraq, Alphabet -in üç növ adi səhmi var. Class A səhmlərinin hər birinin bir səsi var. İctimaiyyətə açıq olmayan Class B səhmlərinin hər birinin 10 səsi var. Class C səhmlərinin isə qanun tələb etdiyi hallar istisna olmaqla, heç bir səsi yoxdur. Son rüblük hesabatında Alphabet , Class A , Class B və Class C sahiblərinin hüquqlarının, "o cümlədən ləğv və dividend hüquqlarının", səsvermə hüququ istisna olmaqla eyni olduğunu bildirdi. Hər üç sinif eyni 22 sentlik rüblük dividendi almaqla yanaşı, hər bir səhm Alphabet -in xalis gəlirinə eyni iddiaya malikdir. [P3] Daha vacib olan isə Class B səhmlərinə kimin sahib olmasıdır. Şirkətin son proxy bəyanatına görə, aprelin 6-na qədər həmtəsisçilər Larry Page və Sergey Brin birlikdə Alphabet -in ümumi səsvermə gücünün təxminən 53%-nə sahib idilər. Alphabet -in illik hesabatında qeyd olunur ki, bu pay onlara bütün direktorlarını seçmək və səhmdarların səsverməsinə çıxarılan əksər məsələləri həll etmək imkanı verir. O əlavə edir ki, səsvermə hüququ olmayan Class C səhmlərinin, o cümlədən işçi maaşı kimi paylanması, təsisçilərin səs payını eyni səviyyədə saxlamağa kömək edə bilər. Başqa sözlə, onların payı yarıdan çox olduğu müddətcə, təsisçilər bütün digər səhmdarları birlikdə üstələyə bilərlər. Gündəlik bir investor üçün, mən düşünürəm ki, Class A səsi demək olar ki, simvolikdir. [P4] 1%-lik fərq də sabit deyil. Bir il əvvəl Class A səhmləri Class C səhmlərindən bir qədər aşağı ticarət edirdi. Əslində, 2020-ci ildən 2025-ci ilə qədər səsvermə hüququ olmayan səhmlər adətən bir qədər baha idi. Class C 2023 və 2024-cü illərdə hər ticarət günü Class A -dan yuxarı bağlandı. Class A yalnız bu yaz yenidən irəlilədi və onun premiumu sentyabr ayından bəri 1%-ə yaxın qaldı. Bunun ehtimal olunan səbəbi Alphabet -in özünün Class C səhmlərinin böyük alıcısı olması idi. 2023-cü ildən 2025-ci ilə qədər şirkət Class C səhmlərinin geri alınmasına təxminən 142 milyard dollar , Class A səhmlərinə isə təxminən 28 milyard dollar xərclədi. İllik hesabatına görə, o, iki sinif arasında qismən hər bir sinfin "nisbi ticarət qiymətləri və həcmləri" əsasında seçim edirdi. [P5] Sonra alış dayandı. Alphabet 2026-cı ilin birinci yarısında heç bir sinifdən səhm geri almadı, bu müddətdə o, yeni səhmlər satdı və süni intellekt ( AI ) quruculuğunu sürətləndirərkən çoxlu borc götürdü. Qeyd edək ki, Alphabet iyun ayında yeni səhmlər satarkən, hər iki sinifdən bərabər miqdarda satdı – hər biri təxminən 355 dollar a 29 milyon Class A səhmi və hər biri təxminən 352 dollar a 29 milyon Class C səhmi. Bu da təxminən 1%-lik bir fərq idi. [P6] Class A səhmləri üçün daha çox ödəmək əsasən Alphabet -in necə idarə olunmasında söz sahibi olmaq istəyən investorlar üçün məna kəsb edir. Təsisçilərin səslərin əksəriyyətinə sahib olması ilə, mən düşünmürəm ki, bu söz haqqı indi çox əhəmiyyət kəsb edir. Class C -dəki endirim isə eyni biznesi bir qədər aşağı qiymətləndirmə ilə almaq deməkdir. 10 000 dollar lıq bir investisiya üçün Class A yerinə Class C -ni seçmək təxminən üçdə bir səhm daha çox alır – eyni biznesdə təxminən 114 dollar dəyərində əlavə səhm. Və Alphabet oktyabrın 28-də üçüncü rübün nəticələrini açıqlayanda nə olursa olsun, hər iki sinif bundan bərabər şəkildə faydalanır. [P7] Əlbəttə ki, fərq böyüməyə davam edə bilər və indi Class C alan hər kəs Class A sahiblərindən fərq qədər geri qalacaq. Lakin fərq 2022-ci ildən bəri hər iki istiqamətdə təxminən 2% daxilində qalıb. Və əgər Alphabet Class C səhmlərini geri almağa davam edərsə, fərq Class C sahiblərinin xeyrinə azala bilər. Bəs mən hansı sinfi alardım? Mən Class C səhmlərini seçərdim. Mən düşünürəm ki, Alphabet hər iki halda da alınacaq ən yaxşı səhmlərdən biridir. Lakin mən, hələlik çox dəyişməyən bir səsvermə hüququ üçün təxminən 1% daha çox ödəməyə bir səbəb görmürəm.