İllərlə davam edən rekord artımından sonra, əsas bazar indeksləri durğunluq yaşayır. S&P 500 (^GSPC -0.52%) və Dow Jones Sənaye Ortalaması (^DJI -1.23%) özlərinin bütün zamanların ən yüksək səviyyələrindən təxminən 2% aşağı düşüb, Nasdaq Composite (^IXIC -0.21%) isə təxminən 6% geriləyib. İnvestorlar da bazarın gələcəyi ilə bağlı ziddiyyətli hisslər keçirirlər. Amerika Fərdi İnvestorlar Assosiasiyası nın son həftəlik sorğusuna görə, investorların təxminən 46%-i səhm qiymətlərinin növbəti altı ayda düşəcəyinə inanır, 37%-i gələcəklə bağlı nikbindir, qalan 17%-i isə az dəyişiklik gözləyir. Səhmlərin yaxın aylarda necə performans göstərəcəyini proqnozlaşdırmaq qeyri-mümkün olsa da, bazar yalnız dot-com balonu dövründə müşahidə olunan bir xəbərdarlıq siqnalı göndərir. Budur, investorlar indi necə hazırlaşa bilərlər. 1990-cı illərin sonlarında internetə olan həyəcan pik həddə çatdığı üçün texnologiya səhmləri sürətlə artırdı. Bir çox texnologiya şirkəti rekord ilkin kütləvi təkliflər ( IPO ) gördü və o dövr üçün astronomik qiymətləndirmələrə çatdı. Yalnız 1995-1999-cu illər arasında S&P 500 təxminən 200% yüksəldi. Lakin rekord həddə çatan başqa bir metrika S&P 500 Shiller dövri olaraq düzəldilmiş qiymət-qazanc (CAPE) nisbəti idi. Bu nisbət S&P 500 -ün uzunmüddətli qiymətləndirməsini ölçür, daha yüksək rəqəmlər indeksin həddindən artıq qiymətləndirildiyini göstərir. Tarixən, daha yüksək nisbətlərdən sonra səhm qiymətlərində enişlər müşahidə olunub və bu metrika 1929-cu il Böyük Depressiya sı kimi bazar çöküşlərini proqnozlaşdırıb. 1999-cu ilin əvvəlində, dot-com balonu böyüdükcə, nisbət tarixdə ilk dəfə 40-ı keçdi. Bir ildən bir qədər sonra, 2000-ci ilin martında, ayı bazarı rəsmi olaraq başladı. İndi CAPE nisbəti yenidən yüksəkdir. Bu metrika bu ilin may ayında 40-ı keçdi və o vaxtdan bəri bu səviyyədə qalıb. Bu, tarixdə ikinci dəfədir ki, bu qədər yüksək səviyyədə aylarla qalır. Açıq demək lazımdır ki, bu, mütləq dot-com tipli bir çöküşə doğru getdiyimiz anlamına gəlmir. Bu metrika bazarın zamanla qiymətləndirilməsinin anlıq görüntüsünü təqdim edir, lakin növbəti ayı bazarının nə vaxt başlayacağını, nə qədər şiddətli olacağını və ya nə qədər davam edəcəyini proqnozlaşdıra bilməz. Bununla belə, bu, səhmlərin inanılmaz dərəcədə yüksək qiymətləndirildiyini, bu bazarı onilliklərin ən bahalı bazarı etdiyini göstərir. Əgər tənəzzül və ya fond bazarı çöküşü gəlirsə, investorların edə biləcəyi ən yaxşı hərəkət keyfiyyətli səhmlər almaq və onları uzun müddət saxlamaqdır. Zəif təməllərə malik şirkətlər tənəzzüllərdən bərpa olmaqda çətinlik çəkəcəklər və bəziləri heç vaxt bərpa olmaya bilər. Məsələn, 1990-cı illərdə saysız-hesabsız texnologiya səhmləri rekord qiymətləndirmələrə yüksəldi, lakin balon partladıqdan bir neçə il sonra müflis oldu. Sağ qalan texnologiya səhmləri sağlam maliyyəyə, davamlı rəqabət üstünlüyünə və bacarıqlı rəhbərlik komandalarına malik olanlar idi. Hətta sağlam şirkətlər də ciddi qısamüddətli dəyişkənlik yaşaya bilər, buna görə də uzunmüddətli perspektiv əsasdır. Məsələn, Microsoft dot-com ayı bazarı dövründə 60% azaldı. Apple 2000-ci ildə bir ticarət günündə dəyərinin 51%-dən çoxunu itirdi. Və Amazon 1999-2001-ci illər arasında heyrətamiz 94% azaldı. İndi bu səhmlərin hamısı sənaye lideri nəhənglərdir və ən böyük mükafatları qazanan investorlar ən çətin anlarda belə səhmlərini saxlayan və investisiya etməyə davam edənlər idi. Heç bir ayı bazarı eyni deyil, lakin tarix təkrarlanırsa və başqa bir bazar çöküşü ilə üz-üzəyiksə belə, ən ağıllı investorlar təşvişə düşmürlər. Əksinə, onlar möhkəm əsaslara malik sağlam səhmlərə investisiya edir və bu investisiyalara həyat dəyişdirən sərvət yaratmaq üçün kifayət qədər vaxt verirlər. Warren Buffett -in müdrik sözləri ilə desək: "Hər vəziyyətdə, xüsusilə də çətin vəziyyətlərdə almağa davam edin." *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.