[P1] Hershey ardıcıl beş rüb ərzində gəlir proqnozlarını üstələsə də, səhmləri hesabat günü düşməyə davam edir. Hellouin göndərişləri artıq yola salınıb və həcm azalması səssizcə pisləşir. Oktyabrın 29-u şirniyyat nəhənginin qiymət sehrinin işləyib-işləmədiyini ortaya qoyacaq… [P2] Hershey ( NYSE:HSY | HSY Qiymət Proqnozu) üçüncü rübün nəticələrini cümə axşamı, oktyabrın 29-da açıqlayır. Alıcılar daha az məhsul alsa da, qiymət artımları bütün il boyu gəlirləri artırıb. Mən Hellouin mövsümü yaxınlaşdıqca həcmin sabitləşib-sabitləşmədiyini görmək istəyirəm. Keçən rübdə Hershey konsensus proqnozu olan 1,43 dollar a qarşı 1,90 dollar düzəliş edilmiş EPS (səhm başına qazanc) elan etdi və gəlirlər 6,6% artaraq 2,79 milyard dollar a çatdı. Təxminən 12 bəndlik xalis qiymət reallaşması bu artımı təmin etdi. Həcm təxminən 8 bənd azaldı ki, bu da birinci rübdəki 2 bəndlik azalmadan xeyli pis idi. Marjalar sürətlə bərpa olundu. Düzəliş edilmiş ümumi marja 350 baza bəndi genişlənərək 41,6%-ə çatdı və rəhbərlik tam illik düzəliş edilmiş EPS proqnozunu 8,36 dollar dan 8,52 dollar a qədər daraltdı. [P3] Səhm bu müsbət nəticələri mükafatlandırmadı. Səhmlər ikinci rüb hesabat günü 3,63% azaldı, ilin əvvəlindən 4,69% aşağı düşdü və oktyabrın 23-də 3,4% gerilədi. Həmin gün Barron’s istehlak malları rallisinin Hershey -in əsaslı qüsurlu əsaslarını gizlətdiyini iddia etdi. Gəlir hesablamasından başlayaq. Konsensus keçən rübdə 12 bəndlik qiymət artımından sonra cəmi 2,2% satış artımı proqnozlaşdırır. Bu cüzi artım analitiklərin həcmin təzyiq altında qalacağını gözlədiyini göstərir. İyul ayında rəhbərlik elastiklikləri “plan üzrə və ya bir qədər yaxşı” adlandırdı. O zamankı CFO Steven Voskuil həmçinin ikinci yarıda gündəlik şirniyyat pərakəndə satışlarında mənfi artım dövrlərinin mümkünlüyünü qeyd etdi. Üçüncü rübün ticarət göndərişlərinin bir bənddən çoxu ikinci rübə erkən düşdü və keçən ilki Reese’s Oreo təqdimatı daha çətin müqayisə yaradır. [P4] Mən Hellouin -i yaxından izləyəcəyəm. Hershey Hellouin göndərişlərinə daha tez başladı və sifarişlərə yaxşı görünürlük olduğunu bildirdi. Bazar payı da vacibdir, çünki rəhbərlik “ilin əvvəlindən bəri bazar payı dinamikasının əsasən innovasiya tərəfindən idarə olunduğunu” bildirdi. Keçən rübdə duzlu qəlyanaltı satışları 22,9% artdı, lakin DOTS təchizat gərginliyi və spot yük marjaları sıxdı. Beynəlxalq əməliyyatlar 5,1 milyon dollar itki ilə nəticələndi. Yeni təyin olunmuş CFO Dave Hulays və Beynəlxalq Prezident Amanda Almond hər iki məsələ ilə bağlı kəskin suallar gözləməlidirlər. Xərclərə gəlincə, üçüncü rüb əvvəlki ilin ən yüksək kakao xərcləri və tarifləri ilə üst-üstə düşür ki, bu da konsensusda nəzərdə tutulan kəskin EPS artımını izah edir. Hershey ardıcıl beş rüb ərzində EPS proqnozlarını üstələsə də, səhmləri bu rüblərin üçündə hesabat günü düşdü. Rəhbərlik bildirir ki, 2027-ci il çərçivəsi “yalnız kakao deflyasiyasına əsaslanmır” və həcmin bərpası onun rıçaqları arasında sadalanır. Əgər üçüncü rüb alıcıların geri döndüyünü göstərsə, marja hekayəsi daha möhkəm bir təməl qazanar. Əgər həcm sürüşməyə davam etsə, hər bir üstələmə qiymətdən götürülmüş kimi görünür və siz səhmin reaksiyasını buna uyğun olaraq izləməlisiniz.