[P1] Enterprise Products Partners (NYSE: EPD ) 29 oktyabrda üçüncü rübün nəticələrini açıqlayır. Şirkətin vahidləri ilin əvvəlindən bəri 21% artıb. Hesabat 6,5 milyard dollarlıq layihə portfelinin təxminən 34 milyard dollarlıq borcla yanaşı mövcud ola biləcəyini nümayiş etdirməlidir. [P2] Keçən rübdə EPS 0,84 dollar, gəlir isə 18,27 milyard dollar təşkil edib ki, bu da illik müqayisədə 60,8% artım deməkdir. Düzəliş edilmiş EBITDA rekord səviyyədə 2,83 milyard dollara çatıb və paylana bilən pul axını paylamanı 1,9 dəfə əhatə edib. Dəniz terminalları 2,8 milyon barel/gün (MMBPD) həcmində əməliyyat aparıb ki, bu da 33% artım deməkdir. Bu artımın əsas səbəbi Yaxın Şərqdəki pozulmalar olub. Rəhbərlik təxminən 200 milyon dolları aprel və may aylarının ixrac tələbi ilə əlaqələndirib və bu nağd fərqlərin əsasən normallaşdığını bildirib. Dəniz həcmləri iyun və iyul aylarında normal vəziyyətinə qayıdıb. Bu arada, iki yeni Permian zavodu və yeni Mont Belvieu fraksionatoru ilə layihə portfeli 5,3 milyard dollardan 6,5 milyard dollara yüksəlib. [P3] Vahidlərin qiyməti 37,08 dollar təşkil edir ki, bu da son bir ayda 1,3% azalma deməkdir. Mənim üçün həcmlər birinci yerdədir. Keçən rübdə Permian giriş həcmləri 14% artaraq 4,3 milyard kub fut/gün (Bcf/d) təşkil edib və hövzənin NGL boru kəmərləri tutumunun 86%-i ilə işləyir. Rəhbərlik təxminən 2 Bcf/d həcmində azaldılmış qazın geri qayıda biləcəyini qeyd edib. EIA Permian qaz hasilatının bu il qaz-neft nisbətlərinin artması səbəbindən 6% artacağını gözləyir. [P4] Növbəti olaraq, LPG ixracının genişləndirilməsi ilin sonuna qədər başa çatdırılmalıdır və təxminən 90%-i müqavilə ilə təmin edilib. Mən vaxt təsdiqini izləyəcəyəm, çünki yeni sənaye ixrac gücü növbəti 12-18 ay ərzində terminal haqlarına təzyiq göstərə bilər. [P5] Balans hesabatı da eyni dərəcədə vacibdir. Ümumi borc 30 iyun tarixinə 34,0 milyard dollar, 2025-ci ilin sonuna isə 34,9 milyard dollar təşkil edib, xalis leverage isə 3,0 hədəfində olub. Bu borcun təxminən 97%-i 4,7% orta xərclə sabit faizlidir ki, bu da faiz təzyiqini azaldır. 2026-cı il üçün artım kapital xərcləri üzrə proqnoz 2,9-3,4 milyard dollar təşkil edir. [P6] Siz həmçinin kapital gəlirlərinə də baxmalısınız. İkinci rübdə geri almalar 159 milyon dollar təşkil edib ki, bu da 5,0 milyard dollarlıq icazənin 34%-i istifadə olunub, bununla yanaşı 0,56 dollarlıq rüblük paylama da olub. Həmsədr-CEO Jim Teague 30 iyul zəngində təqaüdə çıxdığını elan edib, buna görə də rəhbərliyin tonu əlavə çəki daşıyır. Bir il əvvəl rəhbərlik 2026-cı ili “sərbəst pul axını dönüş nöqtəsi” adlandırmışdı. O vaxtdan bəri artım kapital xərcləri 700 milyon dollardan çox artıb və həmsədr-CEO Randy Fowler 3 milyard dolların yeni səviyyə ola biləcəyini bildirib. İxtiyari sərbəst pul axını hələ də 1 milyard dollar ətrafına yaxınlaşa bilər. Əgər üçüncü rübdə EBITDA yaz gəlirləri olmadan sabit qalarsa, borc isə dəyişməzsə, 27 ardıcıl il ərzində paylamaların artmasına səbəb olan həcmə əsaslanan artım hekayəsi 2027-ci ilə qədər davamlı görünür.