[P1] Starbucks (NASDAQ: SBUX ) dördüncü maliyyə rübü üzrə nəticələrini oktyabrın 29-u, cümə axşamı, birja bağlandıqdan sonra açıqlayacaq. Şirkətin səhmləri bu il 21,89% artıb. İndi Brian Niccol öz dönüş strategiyasının yeni mağaza bağlanışları ilə necə mübarizə apardığını və tariflərin təsirinin azaldığını göstərməlidir. Keçən rüb Niccol -un rəhbərliyi dövründə ən aydın rüb idi. Qeyri-GAAP üzrə hər səhmə düşən gəlir 0,85 dollar təşkil edərək, 0,65 dollar konsensusunu 30,79% üstələmişdi. Qlobal müqayisəli satışlar 4,2% əməliyyat artımı ilə 7,9% yüksəlmişdi. Qeyri-GAAP əməliyyat marjası IEEPA tariflərinin geri qaytarılması sayəsində 430 baza bəndi genişlənərək 14,4%-ə çatmışdı və rəhbərlik tam illik hər səhmə düşən gəlir proqnozunu 2,55 dollar dan 2,65 dollar a qaldırmışdı. [P2] O vaxtdan bəri vəziyyət dəyişib. Starbucks təxminən 250 Şimali Amerika qəhvə evini bağlayacağını bildirdi. Bu, Niccol -un rəhbərliyi altında Şimali Amerika da ikinci bağlanış dalğası idi və restrukturizasiya xərcləri, həmçinin 2026-cı maliyyə ili üçün xalis yeni mağaza proqnozunun aşağı salınması ilə müşayiət olundu. Oktyabr ayında idarə heyəti rüblük dividendi 0,62 dollar dan 0,63 dollar a qaldırdı. Niccol həmçinin iki illik əsas dönüş prosesinin tamamlandığını elan etdi. Gəlirlərin azalması Çin pərakəndə satışının Boyu Capital ilə lisenziyalı birgə müəssisəyə keçirilməsindən irəli gəlir; bu sövdələşmə 2026-cı ilin aprelində başa çatıb. [P3] Əvvəlcə ABŞ -da müqayisəli satışlara nəzər salaq. Rəhbərlik dördüncü rübdə 6,5% və ya daha yaxşı nəticə gözləyirdi və daha çətin trafik müqayisələrini, həmçinin qeyri-bərabər istehlakçı davranışını qeyd etmişdi. Polymarket -də treyderlər 7%-dən 9%-ə qədər qlobal müqayisəli artımı 0,445 ehtimalla ən real nəticə kimi qiymətləndirirlər. Marjalar daha çox əhəmiyyət kəsb edir. Baş maliyyə direktoru Cathy Smith marjaların “tariflərin geri qaytarılmasının təsiri olmadan belə” genişləndiyini bildirdi və Starbucks bu geri qaytarmaların əksəriyyətini artıq toplamışdı. Bu, əməyi əsas dəyişən amilə çevirir. Starbucks daha böyük işçi heyəti və daha çox iş saatı üçün 500 milyon dollar dan çox vəsait xərcləyib. Bu xərclərin əməliyyatları artırmağa davam edib-etmədiyini və tam illik marjanın 11%-ə çatdığını yoxlamaq lazımdır. [P4] Mən həmçinin təmir işlərini də izləyirəm. Starbucks maliyyə ilinin sonuna qədər hər biri təxminən 150 000 dollar a başa gələn ən azı 1 500 təmir işi hədəfləyir və 2027-ci maliyyə ilində bu işləri sürətləndirməyi planlaşdırır. Kapital xərcləri proqnozu rəhbərliyin nə qədər səy göstərmək niyyətində olduğunu göstərəcək. Vergi dərəcəsi də keçən rübdəki 21,8%-dən 20%-in ortalarına qayıtmalıdır. Son müsbət nəticələr tez bir zamanda yox olub. İkinci maliyyə rübündəki müsbət nəticə qazanc günü 8,45% artım gətirsə də, səhm sonrakı 30 gün ərzində 8,52% sürüşmüşdü. Təxminən 62 qat qazancla, Starbucks -ın 2027-ci maliyyə ili üçün müqayisəli satışların, bağlanışların və təmir xərclərinin davamlı marja genişlənməsinə səbəb olduğunu göstərən bir proqnoza ehtiyacı var. Əgər dönüş həqiqətən tamamlanıbsa, bu hesabat rəqəmlərin bunu sübut etməyə başladığı yerdir.