[P1] Etsy (NASDAQ:ETSY) oktyabrın 28-də üçüncü rübün nəticələrini açıqlayacaq. Yeni təsdiqlənmiş 2 milyard dollarlıq səhm geri alışı və ilin əvvəlindən 56,8% artan səhmləri ilə bu hesabat, bazarın dinamikasının azalan gəlirləri kompensasiya edib-etməyəcəyini yoxlayacaq. Keçən rübdə 668 milyon dollarlıq gəlir 646,7 milyon dollarlıq konsensusu üstələdi. Etsy bazarının ümumi mal satışı (GMS) 7,5% artaraq 2,6 milyard dollara çatdı ki, bu da ardıcıl üçüncü rüb artım deməkdir. Gəlir dərəcəsi 130 baza bəndi genişlənərək 25,9% -ə yüksəldi və düzəliş edilmiş EBITDA marjası 29,2% təşkil etdi. Rəhbərlik tam illik proqnozunu orta tək rəqəmli GMS artımına qaldırdı. CEO Kruti Patel Goyal bunu 2025-ci ilin əvvəlindəki azalmalardan “performansda 10 faiz bəndindən çox yaxşılaşma” adlandırdı. O vaxtdan bəri, Etsy 2026-cı il iyulun 30-da Depop satışını eBay -ə (NASDAQ:EBAY) bağladı, 1,4 milyard dollar nağd pul əldə etdi və işçi qüvvəsinin təxminən 12% -ni ixtisar etməyə başladı. Səhmlər cümə günü 4,33% düşməzdən əvvəl son bir ayda 17,95% qazanc əldə etdi. [P2] Gəlirlərin azalması əsasən optikdir. Bir il əvvəlki rəqəmlərə hələ də dayandırılmış əməliyyatlarda olan Depop daxil idi. Rəhbərlik üçüncü rüb üçün bazar GMS -ni 2,53 milyard dollar ilə 2,58 milyard dollar arasında, yəni 4% -dən 6% -ə qədər artım, gəlir dərəcəsini 26% -ə yaxın və düzəliş edilmiş EBITDA marjasını 28% -dən 30% -ə qədər proqnozlaşdırdı. Mən GMS -in bu diapazonda harada yerləşdiyini izləyəcəyəm, çünki Etsy valyuta dəstəyinin zəiflədiyini və əvvəlki illə müqayisələrin çətinləşdiyini qeyd etdi. [P3] Kapitalın geri qaytarılması növbəti mərhələdir. Etsy ikinci rübdə 250 milyon dollarlıq səhm geri aldı, təxminən 3,9 milyon səhmi təqaüdə göndərdi. CFO Lanny Baker bildirdi ki, Etsy “hazırda bütün bu vəsaiti biznesə xərcləmək üçün bir yer görmür”. Düzəliş edilmiş EBITDA -nın 81% -nin sərbəst pul axınına çevrilməsi ilə, Depop gəlirlərinin nə qədər tez səhm geri almalarına çevrildiyini və bu sürətin borc yüklü kapital strukturunu gərginləşdirib-gərginləşdirmədiyini nəzərdən keçirməlisiniz. [P4] Alıcı sağlamlığı da vacibdir. Alış tezliyi əvvəlki illə müqayisədə aşağı qaldı, baxmayaraq ki, azalma mülayimləşdi. Tətbiq GMS -i 12,5% artdı və indi GMS -in təxminən 47% -ni təşkil edir, aktiv alıcıların sayı isə 87 milyon a yaxındır. Nəhayət, mən rübün sonuna qədər əhəmiyyətli dərəcədə tamamlanması planlaşdırılan təxminən 35 milyon dollarlıq restrukturizasiya və istifadəçilərin süni intellekt tərəfindən yaradılan əşyalar və kütləvi istehsal olunan mallarla bağlı narahatlıqlarını dilə gətirdikləri üçün keyfiyyətə nəzarət barədə yeniləmə istəyirəm. Etsy indi sırf bazar yeridir və analitiklər 2027-ci il üçün EPS -in 4,5456 dollar olacağını, 2026-cı il proqnozundan 31,9% yuxarı olacağını gözləyirlər. Bu yol, müqayisələr çətinləşdikcə GMS artımının davam etməsindən asılıdır. Əgər bazar artımı proqnoz daxilində qalarsa və səhm geri almalar sürətlənərsə, səhm başına hekayə iki cəbhədə güclənir. Əgər artım zəifləsə, 2 milyard dollarlıq səlahiyyət daha böyük yük daşıyacaq və bu hesabat Etsy -nin hansı yolda olduğunu göstərəcək.