[P1] Newmont Corp. (NYSE: NEM ) oktyabrın 22-də üçüncü rüb üzrə rekord səviyyədə düzəliş edilmiş qazancını açıqladı. Lakin qızıl investorları üçün daha vacib hekayə qızılın öz qiyməti ola bilər. Sarı metal 2025-ci ilin dekabr səviyyələrindən xeyli geri çəkilib. Oktyabr ayında spot qızıl bir troy unsiya üçün təxminən 4 100 ilə 4 200 dollar arasında ticarət edib. Bu, Newmont -un 2026-cı il üçün proqnozunda nəzərdə tutulan 4 500 dollarlıq fərziyyədən aşağıdır. Əksər investorlar qızılın niyə ucuzlaşdığını soruşur. Daha yaxşı sual isə niyə daha çox ucuzlaşmadığı ola bilər. Faiz dərəcələri artır. Dollar nəzəri olaraq güclənməlidir. Neft qiymətləri yüksəkdir, bu da mədənçilərin xərclərini artırır. Bunların hər biri qızıl üçün ənənəvi maneədir. Lakin qızıl bir unsiya üçün 4 000 dollar civarında möhkəm bir dəstək tapmış kimi görünür. Bu dayanıqlılıq əsas göstəricidir. Bu, alıcıların çıxışa yönəlmək əvəzinə enişlərdə bazara daxil olduğunu göstərir. Newmont kimi aşağı xərcli istehsalçı üçün davamlı bir dəstək, başlıqları zəbt edən zirvədən daha vacibdir. Hətta 4 000 dollarlıq qızıl qiyməti ilə belə, Newmont -un tam illik xərc proqnozu bir unsiya üçün təxminən 2 500 dollarlıq marja saxlayır. Budur dünyanın ən böyük qızıl mədənçisinin nə bildirdiyi və bu dəstəyin NEM səhmləri üçün niyə vacib olduğu. [P2] Newmont düzəliş edilmiş xalis gəlirini 2,3 milyard dollar, yaxud seyreltilmiş səhm başına 2,20 dollar olaraq bildirdi. Bu, üçüncü rüb üçün rekord idi. GAAP qazancı səhm başına 2,35 dollar təşkil etdi. Gəlirlər illik müqayisədə 15% artaraq 6,36 milyard dollara çatdı və düzəliş edilmiş EBITDA 4 milyard dollara yüksəldi. Orta reallaşdırılmış qızıl qiyməti bir unsiya üçün 4 317 dollar idi. Bu, ikinci rübdən 97 dollar aşağı, lakin bir il əvvəlkindən 22% yuxarı idi. Şirkət 1,3 milyon unsiya qızıl, üstəgəl 11 milyon unsiya gümüş və 23 000 ton mis istehsal etdi. Newmont tam illik istehsal proqnozunu 5,3 milyon unsiya olaraq təsdiqlədi. Şirkət dördüncü rübün ilin ən güclü rübü olacağını gözləyir. Ümumi davamlı xərclər ( AISC ) bir unsiya üçün 1 454 dollar idi ki, bu da ikinci rübdən 10% aşağıdır. Newmont həmçinin tam illik AISC proqnozunu bir unsiya üçün 1 520 dollara qədər yaxşılaşdırdı. Üçüncü rübün reallaşdırılmış qiyməti ilə bu, bir unsiya üçün təxminən 2 860 dollarlıq marja deməkdir. Bir çatışmazlıq var. Newmont dördüncü rübün AISC -ni bir unsiya üçün 1 900 dollar olaraq proqnozlaşdırdı. Daha yüksək davamlı kapital, Peñasquito -da daha aşağı gümüş hasilatı və daha yüksək neft qiymətləri əsas sürücülərdir. Rəhbərlik həmçinin 2027-ci ildə vahid xərclərin artacağını gözləyir. Bu, NEM səhmlərinin cümə günü təxminən 4% düşməsinin səbəbi ola bilər. [P3] Newmont rüb ərzində 1,9 milyard dollar sərbəst pul axını yaratdı. Son qazanc çağırışından bəri səhmdarlara 1,9 milyard dollar qaytarıb. Buna 1,6 milyard dollarlıq geri alışlar daxildir ki, 6 milyard dollarlıq səlahiyyətindən 2,8 milyard dollar qalıb. Şirkət 2024-cü ilin fevralından bəri 115 milyondan çox səhmini geri alıb ki, bu da səhm sayının təxminən 10%-ni təşkil edir. Newmont həmçinin rüblük 26 sent dividendlərini elan etdi. Onun çərçivəsi ümumi dividendləri ildə təxminən 1,1 milyard dollar səviyyəsində saxlayır. Bu o deməkdir ki, səhm sayı azaldıqca səhm başına ödənişlər artır. Balans hesabatı güclü olaraq qalır. Newmont rübü 8,8 milyard dollar nağd pulla və 3,2 milyard dollar xalis nağd vəziyyəti ilə başa vurdu. Bu, dəyişdirilmiş Nevada Gold Mines müqaviləsi çərçivəsində Barrick -ə (NYSE: B ) planlaşdırılan 1,95 milyard dollarlıq ödənişdən əvvəldir. Newmont həmçinin investorları British Columbia -dakı Red Chris Block Cave layihəsi haqqında məlumatlandırdı. İnkişaf kapitalı 4,2 milyard dollardan 4,8 milyard dollara qədər qiymətləndirilir. Yekun investisiya qərarının 2027-ci ilin əvvəlində, kommersiya istehsalının isə 2033-cü ildə hədəflənməsi gözlənilir. Qeyd etmək lazım olan detal stress testidir. Newmont bildirir ki, layihə 3 600 dollarlıq qızıl qiymətlərini əhatə edən ssenarilərdə iki rəqəmli gəlir gətirir. Bu, son spot qiymətlərindən təxminən 500 dollar aşağıdır. Rəhbərlik növbəti onillikdə bugünkü dəstək qiymətindən xeyli aşağı qiymətə milyardlarla dollar sərmayə qoyur. Qızıl ekspozisiyası axtaran investorlar üçün fiziki külçə praktiki çətinliklər yaradır. Sahibləri təhlükəsiz saxlama, sığorta və nəticədə satış zamanı autentifikasiya təşkil etməlidirlər. Diler mükafatları və alış-satış fərqləri də gəlirləri azalda bilər. Qızıl ETF -ləri bunun bir hissəsini həll edir, lakin onlar pul yaratmadan metal saxlayırlar. Newmont kimi bir mədənçi istənilən digər səhm kimi broker hesabında yerləşir. O, həmçinin əməliyyat rıçaqı təklif edir. Newmont hesab edir ki, qızılın hər 100 dollarlıq hərəkəti onun gəlir və xərclərini təxminən 505 milyon dollar dəyişir. Və qızıl külçəsindən fərqli olaraq, o, dividend ödəyir. Bu rıçaq iki tərəfli işləyir. Mədənçilər külçənin daşımadığı əməliyyat risklərini daşıyırlar. Newmont bu il Cadia -da seysmik hadisə ilə məşğul olub və Lihir -də quraqlıq şəraitini izləyir. Newmont -un rübü bu ilin ən yüksək qızıl qiymətlərindən xeyli aşağı qiymətlərlə güclü pul vəsaitləri yaradan bir işi göstərir. Texniki olaraq, NEM 112,45 dollar civarında 200 günlük sadə hərəkətli ortalamasını sınaqdan keçirir. Əgər qızılın 4 000 dollarlıq dəstəyi davam edərsə, bu səviyyə səhm üçün də bir dəstək ola bilər.