Bank of America -nın strateqi Michael Hartnett , süni intellekt (AI) texnologiyasına edilən böyük investisiyaların 2027-ci ildə fond bazarı üçün gözlənilməz risklər yarada biləcəyi barədə xəbərdarlıq edib. O, investorların AI bumunun davamlılığı üçün tələb olunan nəhəng xərcləri və bu xərclərin maliyyələşdirilməsi ilə bağlı potensial çətinlikləri nəzərdən qaçırdığını bildirir. Hartnett -in oktyabr ayında apardığı sorğuya əsasən, fond menecerlərinin yalnız 6%-i iqtisadiyyatda sərt eniş gözləyir, bu da investorların həddindən artıq nikbin olduğunu göstərir. Əksinə, sorğuda iştirak edənlərin 90%-i iqtisadiyyatın ya yumşaq eniş edəcəyini, ya da heç bir eniş olmayacağını proqnozlaşdırır. Texnologiya səhmlərinə olan maraq isə 2020-ci ilin avqustundan bəri ən yüksək səviyyədədir. AI -nin inkişafı çiplərə, məlumat mərkəzlərinə və elektrik enerjisinə böyük xərclər tələb edir. Bank of America -nın yarımkeçirici analitiki Vivek Arya -nın hesablamalarına görə, böyük bulud şirkətlərinin xərcləri 2026-cı ildə 860 milyard dollardan 2027-ci ildə 1,2 trilyon dollara yüksələ bilər ki, bu da təxminən 40% artım deməkdir. Bu nəhəng investisiyaları maliyyələşdirmək üçün şirkətlər borc bazarlarına üz tutur. Reuters -in məlumatına görə, Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) və Oracle (ORCL) kimi şirkətlər iyulun 7-nə qədər 194 milyard dollar dəyərində istiqraz buraxıblar. Müqayisə üçün, 2025-ci il ərzində bu rəqəm 108 milyard dollar təşkil edib. Hartnett -i narahat edən əsas məqam da məhz bu borclanma asılılığıdır. Hartnett xəbərdarlıq edir ki, əgər hipermiqyaslı istiqrazların spredləri müqayisəli etalon gəlirlərindən 200 baza bəndindən (iki faiz bəndi) yuxarı qalxarsa, bu, məcburi satışlara və daha geniş maliyyə stressinə səbəb ola bilər. JPMorgan -ın oktyabr ayında apardığı təhlil göstərir ki, maliyyə cəhətdən daha güclü AI şirkətləri üçün kredit-defolt svop spredləri 50-120 baza bəndi arasında dəyişir, bəzi infrastruktur borcalanları üçün isə bu rəqəm təxminən 300 baza bəndi , yüksək leverajlı borcalanlar üçün isə 1100 baza bəndinə çatır. Bu fərqlər kreditorların borcalanlar arasında artıq fərq qoyduğunu göstərir. Hartnett -ə görə, AI xərclərinin gözləntilərdən 20% aşağı düşməsi belə, səhmlərə mənfi təsir göstərə bilər. Bu halda, investisiyalar 2026-cı ildən 11,6% artmış olsa da, gözləntilərdən 240 milyard dollar az olacaq. Hətta daha yavaş böyümə tempi də çip istehsalçılarının, məlumat mərkəzi təchizatçılarının və ümumilikdə bazarın gəlir proqnozlarını zəiflədə bilər. O, bu vəziyyəti XIX əsrdə Amerikada dəmir yolu bumunun sonunda yaşanan böhranla müqayisə edir. Dəmir yolları şəhərləri birləşdirsə və iqtisadiyyata böyük fayda versə də, onların tikintisi üçün tələb olunan nəhəng borclanma, yolların gəlir gətirməsindən əvvəl maliyyə problemlərinə səbəb olmuşdu. 1873-cü ildə tikinti tələbi üstələdikdə və Avropalı investorlar Amerika dəmir yolu istiqrazlarından pullarını çıxarmağa başladıqda, maliyyələşdirmə dayandı və bu, Jay Cooke & Co. kimi şirkətlərin iflasına gətirib çıxardı. Mənbələr: finance.yahoo.com