Dünyanın pensiya sistemləri demoqrafik böhranla üzləşir, çünki uzun ömür müddəti və azalan doğum nisbətləri pensiya maliyyəsini gərginləşdirməklə, gələcək nəsillər üçün ödənişləri davam etdirmək qabiliyyəti ilə bağlı suallar doğurur. Pensiya təklifləri ümumiyyətlə iki kateqoriyaya bölünür: təqaüdçülərə əvvəlcədən müəyyən edilmiş gəlir vəd edən müəyyən edilmiş fayda planları və ödənişlərin yığılmış əmanətlərdən və investisiya gəlirlərindən asılı olduğu müəyyən edilmiş töhfə planları. Qocalma iki sistem üçün fərqli çətinliklər yaradır: təqaüdçülər daha uzun yaşadığı üçün müəyyən edilmiş fayda sxemləri artan öhdəliklərlə üzləşir, müəyyən edilmiş töhfə üzvləri isə əmanətlərini bitirmək riski ilə qarşılaşır ki, bu da fondların investisiya fəaliyyətinə daha çox təzyiq göstərir. International Centre for Pension Management -in icraçı direktoru Sebastien Betermier problemin "çox böyük olduğunu və zaman keçdikcə daha da kəskinləşdiyini" bildirdi və qeyd etdi ki, bəzi pensiya fondlarının 107 və ya 108 yaşında, demək olar ki, yarım əsrdir təqaüddə olan üzvləri var. "Ömür müddəti nə qədər uzun olarsa, pensiya fondları bir o qədər çox ili əhatə etməlidir və bu, dərhal əlavə öhdəlik kimi ortaya çıxır," o dedi. "Bunun əslində növbəti nəslə gətirdiyi xərcləri düşünün… bu, vaxtlı bomba kimidir," Betermier CNBC -yə bildirib. Problemin miqyası keçən həftə çərşənbə axşamı dərc edilmiş 2026 Marsh CFA Institute Global Pension Index , yəni MCGPI hesabatında açıq şəkildə göstərilir. İndeksin əhatə etdiyi 55 pensiya sistemindən 43-də hər qadına düşən 2,1 uşaq əvəzetmə səviyyəsindən aşağı doğum nisbətləri, 23-də isə 1,5-dən aşağı nisbətlər var. Bu arada, daha inkişaf etmiş regionlarda 65 yaşında gözlənilən ömür müddəti 1950-ci ildən bəri 50,9% artaraq təxminən 20 əlavə ilə çatıb, bu da o deməkdir ki, təqaüd müavinətləri indi xeyli uzun müddət davam etməlidir. Yaşlı insanları dəstəkləyən potensial işçilərin sayı da kəskin şəkildə azalacaq. "İşçilərin təqaüdçülərə nisbəti azalmağa davam etdikcə, gələcək pensiyaların və yaşlılara qulluğun maliyyələşdirilməsi daha da kritikləşir," MCGPI hesabatında qeyd edilib. "Hazırda fəaliyyət göstərən çox az sistem təhlükəsizdir." Problem, bugünkü işçilərin töhfələrinin əsasən hazırkı təqaüdçülər üçün müavinətləri maliyyələşdirdiyi ödə-gəl pensiya sistemləri üçün xüsusilə kəskindir ki, bu da onları azalan işçi qüvvəsinə qarşı xüsusilə həssas edir. Təzyiqlər artıq ABŞ -da özünü göstərir, burada on milyonlarla amerikalı üçün təqaüd və sağ qalanlara müavinətləri maliyyələşdirən Old-Age and Survivors Insurance Trust Fund -un ehtiyatlarının ən son etibarnamə hesabatına görə 2032-ci ilin dördüncü rübündə tükənəcəyi proqnozlaşdırılır. İşçilərdən və işəgötürənlərdən gələcək təqaüd müavinətlərini maliyyələşdirmək üçün töhfələri investisiya edən tam maliyyələşdirilmiş pensiya sxemləri də immunitetli deyil. Üzvləri təqaüdə çıxdıqca və müavinətləri almağa başladıqca, bəzi fondlar özlərini yeni töhfələrdən daha çox ödəniş etdiklərini görə bilər ki, bu da onları investisiya strategiyalarını və likvidlik ehtiyaclarını yenidən düşünməyə məcbur edir, MCGPI xəbərdarlıq edib. "Gələcək müavinət axınları töhfələrin və ya mükafatların səviyyəsini aşacaq ... bu maliyyə gərginliyi gələcəkdə qaçılmaz olaraq artacaq," hesabatda vurğulanıb. Demoqrafik sıxıntı pensiya fondlarının investisiya etmə tərzini dəyişdirir, bəziləri artan təqaüd öhdəliklərini ödəmək üçün lazım olan gəlirləri əldə etmək üçün daha böyük risklər götürür. Bir çox yetkin fondlar artıq töhfələrdən daha çox müavinət ödəyir, bu da onları getdikcə investisiya gəlirlərinə və yığılmış aktivlərə güvənməyə məcbur edir. Avstraliya da, Australian Prudential Regulation Authority -nin 2025-ci il hesabatına görə, superannuasiya fondlarının təxminən üçdə biri üç illik dövrdə aktivlərdən mənfi təbii pul axınları qeydə alıb, yəni müavinət ödənişləri töhfələri üstələyib. Sənaye müşahidəçiləri bildirirlər ki, daha yüksək gəlir əldə etmək təzyiqi bəzi fondları özəl kapital, infrastruktur və özəl kredit daxil olmaqla daha riskli və mürəkkəb investisiyalara doğru itələyib. "İnvestisiyalarınızdan daha yüksək gəlir əldə etməyə çalışa bilərsiniz, lakin bu, daha böyük risk səviyyələrini götürməyi tələb edəcək," Betermier dedi. Boston College -də Center for Retirement Research -ün dosent direktoru Jean-Pierre Aubry , pensiya fondlarının getdikcə daha riskli investisiyalara keçdiyini, baxmayaraq ki, miqyas bazarlar arasında xeyli fərqlənir. "Düşünürəm ki, hər kəs bacardığı yerdə bir az daha çox riskə keçir. Bu demoqrafik dəyişikliklə xərclər artır," Aubry dedi. O, aktivlərinin yalnız təxminən 20%-ni istiqrazlarda saxlayan ABŞ dövlət və yerli hökumət pensiya fondlarına işarə etdi, qalan hissənin çoxu səhmlərə və özəl aktivlərə investisiya edilib. O dedi ki, bu cür bölgülər ABŞ dövlət pensiya fondlarını Avropa və Kanada dakı həmkarlarından xeyli dərəcədə investisiya riskinə məruz qoyur. Hər pensiya meneceri qocalmanı daha böyük risklər götürmək üçün bir səbəb kimi görmür. Avstraliya pensiya fondu Hostplus -un baş direktoru David Elias demoqrafik dəyişikliklərin investisiya qərarlarını formalaşdıran bir çox amildən yalnız biri olduğunu söylədi. O, aktiv sinifləri, coğrafiyalar və sənayelər üzrə şaxələndirilmiş portfelin saxlanmasının vacibliyini vurğuladı, eyni zamanda potensial gəlirlərin əlaqəli riskləri adekvat şəkildə kompensasiya etməsini təmin etdi. Elias həmçinin bildirdi ki, hökumətlər immiqrasiya siyasətləri və texnoloji irəliləyişlər vasitəsilə yaşlanan əhalinin təzyiqlərini azaltmaq yollarını tapa bilər, demoqrafik dəyişikliklərin özləri isə yeni investisiya imkanları yarada bilər. "Hökumətlərin bu cür məsələlərlə məşğul olmaqda inanılmaz dərəcədə yaradıcı olmasını qiymətləndirmirəm," o dedi. "Bilirsiniz, lakin onlar bunu həll etməli olacaqlar, buna heç bir şübhə yoxdur."