[P1] İnvestorlar Anthropic -in qarşıdan gələn IPO -dan əvvəl S-1 sənədinin layihəsi ilə tanış oldular, çünki The Wall Street Journal bu yaxınlarda sənədin layihəsindən detalları açıqladı. Anthropic -in süni intellekt ( AI ) hesablama gücünə – əsasən, Claude -u işə salmaq və öyrətmək üçün lazım olan hesablama gücünə – çox pul xərcləməsi təəccüblü olmasa da, bu xərclərin növbəti on il ərzində 750 milyard dollara çata biləcəyini öyrənmək şokedici idi. Pulun hara getdiyini və bunun Anthropic -in gəlirliliyə gedən yolunda niyə böyük bir maneə olduğunu burada izah edirik. [P2] Anthropic -in xərcləri o qədər yüksəkdir ki, şirkət AI sorğularını və təlimlərini həyata keçirmək üçün hesablama gücünə sərmayə qoymalıdır. Hər dəfə Claude -a bir sorğu daxil etdiyiniz zaman, onu emal etmək və cavab qaytarmaq üçün müəyyən sayda "token" tələb olunur. Və bu tokenlər çox bahadır. SemiAnalysis -in son məlumatları göstərir ki, bəzi Claude Max istifadəçiləri abunəlikləri üçün ayda 200 dollar ödəyirlər, lakin əgər onlar bütün tokenlərini istifadə etsəydilər, bu, Anthropic -ə təxminən 8 000 dollara başa gələrdi. Anthropic bildirdi ki, növbəti on il ərzində hesablama xərclərinə 750 milyard dollara qədər vəsait xərcləyə bilər, pulun əsas hissəsi təxminən bu şirkətlərə gedəcək: Bu, şirkətin ümumi xərclərinin hamısı deyil, lakin onun əksəriyyətini təşkil edir. Həmçinin qeyd etmək lazımdır ki, WSJ -ə görə, 450 milyard dollarlıq bulud hesablama xərcləri müqavilələri "ləğv edilə bilməyən"dir. Bu o deməkdir ki, növbəti yeddi-on il ərzində Anthropic , hesablama gücündən istifadə etməsə belə, bu məbləği bulud təminatçılarına ödəməlidir. Claude istifadəsi yavaşlasa və ya digər çatbotlardan və AI agentlərindən artan rəqabət şirkətin böyüməsini boğsa, bunun Anthropic (və onun gələcək səhmdarları) üçün gələcək illərdə niyə problem ola biləcəyini görə bilərsiniz. [P3] Bütün bunları kontekstə qoymaq üçün, Anthropic bu ilin birinci yarısında AI hesablamalarına 2025-ci ilin bütün dövründəkindən daha çox xərcləyib – və hələ də daha çoxuna ehtiyacı var. Əgər layihə prospektində yaxşı xəbər varsa, bu, gəlirlərin çox sürətlə artmasıdır. Şirkət bu ilin birinci yarısında 16,3 milyard dollar satış əldə edib, 2025-ci ilin müqayisə dövründə isə bu rəqəm cəmi 1,1 milyard dollar idi. İtkilərə gəlincə, onlar ilin birinci yarısında 80 milyard dollara çatdı ki, bunun da 72 milyard dolları Anthropic -in konvertasiya edilə bilən istiqrazları ilə bağlı mühasibat tənzimləməsi ilə əlaqəli idi. Buna baxmayaraq, Anthropic -in itkiləri sürətlənən satışlarına baxmayaraq əhəmiyyətlidir və şirkətin uzunmüddətli hesablama öhdəlikləri o deməkdir ki, ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsipləri ( GAAP ) əsasında yaxın zamanda gəlirliliyə çatması çətin ola bilər. Şirkət prospektdə bildirdi ki, üçüncü rübdə qeyri- GAAP (tənzimlənmiş) əsasda bir qədər mənfəətli olub. Cari xərcləri nəzərə alsaq, GAAP gəlirliliyi yaxın zamanda gözlənilmir. Və hətta tənzimlənmiş əsasda gəlirlilik də, Anthropic böyük bir müştərini itirsə (iki müştərisi ümumi gəlirin 20% -ni təşkil edir) və ya gəlir artımı yavaşlasa, təzyiq altında qala bilər. Bütün bunlar o deməkdir ki, potensial Anthropic investorları qarşıdan gələn IPO -dan sonra bu AI səhmini alsalar, xeyli risk götürməli olacaqlar.