[P1] Estée Lauder Companies (EL +0.88%) 2022-ci ilin əvvəlində təxminən 134 milyard dollar zirvəsinə çatmışdı. Bu gün onun dəyəri təxminən 39 milyard dollardır və kosmetika və gözəllik səhmləri bu il CEO Stéphane de La Faverie -nin dönüş strategiyasının işləməsi səbəbindən yüksəlib. Lakin, əvvəlki səviyyələrə qayıdış gözləyənlər üçün bir məqam var: Estée Lauder -in gördüyü hər şey onu daha böyük deyil, daha sıx, daha sərfəli bir şirkət etmək üçün nəzərdə tutulub. 100 milyard dolları geri qazanmaq səhmin dəyərini demək olar ki, üç dəfə artırmaq deməkdir və mövcud plan bunu hədəfləmir. [P2] 2022-ci ildəki zirvə əsasən Çin bazarı ilə bağlı idi. Hainan və Seul -dakı gömrüksüz mağazalarda La Mer məhsulları alan Çinli səyahətçilər böyüməni təmin etmişdi və investorlar buna görə yüksək qiymət ödəmişdilər. Həmin kanal çökdü, inventar yığıldı və səhm dəyərinin təxminən dörddə üçünü itirdi. Əvvəlki yüksək göstərici bir kanalın ən sıx anının anlıq görüntüsü idi, brend portfelinin ölçüsü deyil. [P3] De La Faverie bu bazarı tərk etmir. Noyabrın 4-də şirkət Şanxayda kapital bazarları tədbiri keçirəcək, Çini qlobal strategiyası üçün “plan” kimi təqdim edəcək və Moodie Davitt -ə görə, sentyabrda Kann gömrüksüz sərgisində səyahət pərakəndə satış öhdəliyini təsdiqləyib. [P4] “ Beauty Reimagined ” strategiyası təchizat, təchizat zənciri, autsorsinq, daha düz təşkilat strukturu və “iki rəqəmli” əməliyyat marjasına qayıtmağı prioritetləşdirir. Böyümə “istehlakçı əhatə dairəsinin genişləndirilməsi” kimi görünür ki, bu da praktikada Amazon -da Clinique , univermaq mağazalarından sosial mediaya keçən Bobbi Brown və Le Labo və Tom Ford kimi ətir evlərinə diqqət yetirmək deməkdir. Bunlar ağıllı addımlardır. Onlar itirilmiş payı geri qaytarır ki, bu da yeni bazarlar açmaqdan fərqlidir. [P5] Ən aydın göstərici gözəllik nəhəngi Puig ilə birləşmə danışıqlarının pozulması oldu. Women's Wear Daily -yə görə, De La Faverie planı yayındıran hər hansı bir transformasiya sövdələşməsini “qeyri-mümkün” adlandırdı və şirkətin azlıq paylarına və tək brend alışlarına sadiq qalacağını bildirdi. [P6] Bu arada, səhm artıq L'Oréal -dan daha yüksək gələcək qazanc əmsalı ilə ticarət edir ki, bu da daha böyük və sabitdir və heç vaxt xilasa ehtiyac duymayıb. İnvestorlar bərpa başa çatmadan əvvəl buna görə ödəniş edirlər. Estée Lauder , aşağı-orta tək rəqəmli böyümə göstərən daha təmiz, daha sərfəli bir gözəllik şirkəti istəyən biri üçün ağlabatan bir səhm ola bilər. De La Faverie -nin qurduğu budur. Sadəcə, köhnə yüksək qiymətlər üçün almayın. 134 milyard dollarlıq şirkət indi ehtiyatla yanaşdığı bir kanaldan asılı idi və plan bunu təkrarlamamaq ətrafında qurulub. Mən onu marja hekayəsinə görə alardım və bazar dəyərinin nostaljiyə deyil, qazanclara uyğun olmasını gözləyərdim.