[P1] Space Exploration Technologies ( SPCX +1.89%) fövqəladə bir rüb keçirdi. Gəlirlər iki dəfədən çox artdı, şirkət mənfəətə qayıtdı və onun süni intellekt ( AI ) biznesi Starlink internet peyk xidmətindən daha çox gəlir əldə etdi. Bəs səhm alınmalıdırmı? Mütləq deyil. Güclü qazanclar biznesin yaxşılaşdığını göstərə bilər. Onlar bizə səhmlərinin investorların ödəməli olduğu qiymətə dəyib-dəymədiyini demir. SpaceX -in alınmalı olub-olmadığını qiymətləndirmək üçün investorlar iki suala cavab verməlidirlər: Biznes daha dəyərli olurmu? Və səhm qiyməti dəyərli bir gəlir üçün yer qoyurmu? Son nəticələr bunun belə olduğunu göstərir. [P2] Üçüncü rübdə SpaceX 14,6 milyard dollar gəlir əldə etdi ki, bu da bir il əvvəlkindən 161% çoxdur. Xalis gəlir 4,4 milyard dollara çatdı, bir il əvvəlki 1,1 milyard dollar zərərlə müqayisədə. Nəticələr gözləntiləri üstələdi və səhmlər yüksəldi. Bu əsas rəqəmlərdən başqa, üç inkişaf diqqəti cəlb edir. SpaceX -in Super Intelligence seqmenti rüblük 7,56 milyard dollar gəlir əldə etdi ki, bu da bir il əvvəlki 813 milyon dollarla müqayisədə xeyli çoxdur. Seqmentə AI infrastrukturu, bulud xidmətləri və tətbiqləri, eləcə də SpaceX -in əldə etdiyi kodlaşdırma proqram təminatı şirkəti Cursor daxildir. Bu, vacibdir, çünki AI SpaceX -ə raketlər və peyk internetindən başqa böyük bir bazar verir. Lakin investorlar unutmamalıdırlar ki, satınalmalar qısa müddətdə bildirilən artımı artıra bilər; əsas məsələ əsas biznesin genişlənməyə və cəlbedici gəlirlər əldə etməyə davam edə bilməsidir. [P3] Starlink -i əhatə edən SpaceX -in Connectivity seqmenti 5,25 milyard dollar gəlir əldə etdi ki, bu da illik müqayisədə 69% artım deməkdir. Əməliyyat gəliri 2,37 milyard dollara çatdı. Artım və mənfəətliliyin bu birləşməsi vacibdir. Starlink SpaceX -ə yeni, daha çox kapital tələb edən bazarlardakı ambisiyalarını dəstəkləməyə kömək edə biləcək qurulmuş bir biznes verir. SpaceX ilk gəlir gətirən Starship missiyasını tamamladı, 26 Starlink V3 peykini yerləşdirdi. Əgər Starship raketi nəticədə daha böyük yüklərə və daha aşağı buraxılış xərclərinə imkan verərsə, bu, SpaceX -in peyk şəbəkəsini genişləndirməyi daha iqtisadi edə bilər. Lakin bu fayda hələ tam sübut olunmayıb. Şirkət hələ də Starship -in etibarlı, tez-tez və rəqabətqabiliyyətli bir xərclə fəaliyyət göstərə biləcəyini nümayiş etdirməlidir. [P4] SpaceX -in ambisiyaları ilə bağlı əhəmiyyətli bir qiymət etiketi də var. Şirkət üçüncü rübdə 19,6 milyard dollar kapital xərcləri etdi, o cümlədən Super Intelligence seqmentində 16,4 milyard dollar . Bu investisiyalar böyük dəyər yarada bilər. Onlar həmçinin tələbat, qiymətləndirmə və ya icra çatışmazlığı olarsa, məyus edə bilər. Qazancların elanından sonra SpaceX təxminən 2 trilyon dollar dəyərində qiymətləndirildi (23 oktyabr tarixinə). Bu miqyasda investorlar şirkətin daha da böyük və daha mənfəətli olacağına artıq ümid edirlər. Perspektiv üçün, illik gəlir (son rəqəmlərdən istifadə etməklə) yalnız 58,4 milyard dollar idi. Bu qiymətləndirməni əsaslandırmaq üçün lazım olan artımı təmin etmək üçün SpaceX yaxın illərdə böyük investisiyalar etməli və tələb olunan gəlirləri təmin etmək üçün dünya səviyyəli səviyyədə icra etməlidir. [P5] Üstəlik, səhmin artıq böyük bir qiymətləndirmədə cəlbedici gəlirlər təmin etməsi üçün SpaceX böyüməyə davam etməli, bu artımın daha çoxunu nağd pula çevirməli və investisiyalarından dəyərli bir gəlir əldə etməlidir. Əgər artım yavaşlayarsa və ya gəlirlər məyus edərsə, SpaceX vacib və uğurlu bir şirkət olaraq qalsa belə, səhmlər çətinlik çəkə bilər. Yüksək gözləntiləri olan bir biznes üçün premium ödəməyin riski budur: Şirkət yaxşı işləyə bilər, lakin səhm pis performans göstərə bilər. SpaceX -in son nəticələri biznesinin mövqeyini gücləndirir. AI sürətlə genişlənir, Starlink mənfəətlə böyüməyə davam edir və Starship buraxılış xidməti potensial olaraq dəyərli uzunmüddətli bir fürsət təklif edir. Lakin mən sadəcə şirkətin güclü bir rüb keçirməsi səbəbindən almazdım. İnvestisiya etməzdən əvvəl, davamlı AI artımını, kapital xərclərinin davamlı nağd pul yaranmasına çevrildiyinə dair sübutları və geriləmələr üçün yer təklif edən bir qiymətləndirməni görmək istərdim. Mənim fikrim: SpaceX izləməyə dəyər bir biznesdir, lakin mən qazancların rallisini qovmaqdansa, daha cəlbedici bir giriş qiymətini gözləyərdim. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanan gəlir.