[P1] Elon Musk -ın Space Exploration Technologies ( SPCX +1.89%), daha çox SpaceX kimi tanınan şirkəti, 2026-cı ili Wall Street -in rekordlarını yenidən yazmaqla keçirib. Onun 12 iyun tarixində keçirilən İlkin Kütləvi Təklifi (IPO) , anderrayterlərin əlavə pay bölgüsü də daxil olmaqla, 85,7 milyard dollar vəsait cəlb edib və SpaceX -i 1,77 trilyon dollar dəyərində qiymətləndirib. Hər iki rəqəm əvvəllər görünməmiş göstəricilərdir. Lakin SpaceX -in tarix yazan anları həmişə investorları üçün faydalı olmur. Erkən investorlar böyük sərvət qazansa da, pərakəndə investorlar bu uğurun bədəlini ödəyə bilərlər. [P2] Space Exploration Technologies -in ictimai şirkət kimi debütü çətin ki, ənənəvi olub. Şirkət səhmlərini 12 iyun debütündən bir neçə gün əvvəl qiymətləndirməklə yanaşı, prospektində erkən buraxılışa uyğun daxili şəxslər üçün pilləli və sürətləndirilmiş səhm kilidləmə müddəti müəyyən edib. Adətən, ictimaiyyətə açılan şirkətlər daxili şəxslərin (yüksək vəzifəli icraçılar, idarə heyəti üzvləri və erkən investorlar) IPO -dan sonra 180 təqvim günü ərzində səhm satmasının qarşısını alır. Bu, daxili şəxslərin erkən pərakəndə investor eyforiyasından istifadə etməməsini təmin edir. Lakin SpaceX bəzi daxili şəxslərinə dekabr ayının ortalarına qədər bir neçə gəlir və vaxt əsaslı hadisələrdə səhmlərini satmağa icazə verir. SpaceX -in ən böyük səhmdarı olan CEO Musk bu erkən buraxılışa uyğun daxili şəxslər arasında deyil. [P3] SpaceX səhmlərinin kilidləmə cədvəlinə, eləcə də @JSeyff və @FrancisSharoon -dan potensial passiv alış cədvəlinə əla baxış. Erkən IPO sonrası gəlirlərdən asılı olaraq, bu, "passiv" fondların gəlirləri ilə oynaya və onları dağıda bilər (buna görə də passiv adlanan bir şey yoxdur). $SPCX [P4] SpaceX -in hər rüblük gəlir hesabatından iki iş günü sonra 911,5 milyon səhm satış üçün uyğun hala gəldi. Şirkət üçüncü rübün əməliyyat nəticələrini 20 oktyabrda açıqladığı üçün, təxminən 911,5 milyon səhm 22 oktyabrda yeni satış üçün uyğun oldu. Bir neçə vaxt əsaslı hadisə də daxili şəxslərə hər dəfə təxminən 319 milyon səhm satmağa imkan verir. Bu hadisələr 70, 90, 105, 120, 135 və 180-ci təqvim günlərində baş verir. 135-ci təqvim günü həftə sonuna (24 oktyabr) düşdüyü üçün, bu gün, 26 oktyabr, erkən buraxılışa uyğun daxili şəxslər tərəfindən daha 319 milyon səhmin satışa çıxarılmasını qeyd edir. [P5] Lakin seçilmiş daxili şəxslər üçün bu davamlı və sürətləndirilmiş səhm kilidləmə müddəti Musk -ın şirkəti tərəfindən edilən yeganə şübhəli tarix deyil. Space Exploration Technologies ictimaiyyətə açılarkən, təxminən 555,6 milyon səhm satdı. Bu, çox səslənsə də, SpaceX -in dövriyyədə olan səhmlərinin ( OS ) 5%-dən azını təşkil edir. Adətən, ictimaiyyətə açılan özəl şirkətlər OS -nin 10%-dən 25%-ə qədərini satır. SpaceX -in OS -nin bu qədər kiçik bir hissəsini satması IPO -dan sonrakı həftələrdə səhmləri üçün əlverişli bir mühit yaratdı. [P6] Nasdaq-100 , Russell 1000 və Russell 3000 -ə sürətli giriş əldə etmək, passiv fondların şirkətin sərbəst dövriyyədə olan səhmlərinin (float) əhəmiyyətli bir hissəsini alması demək idi. Bu süni şəkildə aşağı float əvvəlcə SpaceX -in səhmlərini dəstəklədi. Lakin hər gəlir və vaxt əsaslı daxili səhm kilidləmə hadisəsi ilə SpaceX -in floatı sürətlə artır. Baxmayaraq ki, bu, daxili şəxslərin pul çıxardığına zəmanət vermir, unutmayın ki, bu erkən investorların böyük əksəriyyəti illərdir, bəlkə də onillikdir ki, pullarını nağdlaşdırmaq üçün heç bir imkana malik olmayıblar. [P7] Hər ardıcıl səhm kilidləmə hadisəsi ilə effektiv şəkildə şahid olduğumuz şey, Wall Street -in şanlı tarixində pərakəndə investorlardan SpaceX -in erkən buraxılışa uyğun daxili şəxslərinə ən böyük sərvət transferidir. SpaceX ətrafında, o cümlədən böyük nağd pul ehtiyacları fonunda əməliyyat modelinin davamlılığı ilə bağlı çoxsaylı naməlumlar nəzərə alınarsa, daxili şəxslərin satışlarını artırması və şirkətin səhmlərinə təzyiq göstərməsi təəccüblü olmazdı. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanan gəlir.