[P1] Sentyabrın 30-da Micron Technology ( MU +2.46%) dördüncü maliyyə rübü üçün möhtəşəm gəlir hesabatı açıqladı. Şirkət gəlir, mənfəətlilik və pul vəsaitlərinin yaradılması üzrə rekordlar qoydu. Adətən, yüksək gəlir nəticələri investorlara sevinmək üçün çoxlu səbəblər verir. Lakin, Micron səhmləri son bir ayda əks istiqamətdə hərəkət edir. Oktyabrın 22-də bazarın bağlanışına qədər, Micron gəlirlərini açıqladıqdan sonra səhmlər təxminən 20% azaldı və bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən təxminən 29% aşağı ticarət edilirdi. Anlamaq vacibdir ki, Micron -un satışları biznesin pisləşməsinin əksi deyil. Əksinə, investorlar süni intellekt (AI) xərclərinin davamlılığı, yüksək qiymətləndirmələr və yaddaş sənayesinin qeyri-adi yüksək mənfəətliliyinin əbədi olmayacağı ehtimalı ilə bağlı narahatdırlar. Ağıllı investorların bilməli olduğu budur. NASDAQ · 23/10/26 ET 16:00-a olan məlumata görə.[P2] Dördüncü maliyyə rübü (sentyabrın 3-də başa çatan dövr) üçün Micron 54,2 milyard dollar gəlir əldə etdi ki, bu da illik müqayisədə təxminən 380% artım və ardıcıl olaraq 31% artım deməkdir. Mənfəətlilik daha da təsirli idi. Şirkətin ümumi marjası əvvəlki ilin eyni dövründəki 45%-lə müqayisədə 87%-ə çatdı. Bu arada, hər səhmə düşən gəlir (EPS) bir il əvvəlki 2,83 dollar dan 32,87 dollar a yüksəldi. Şirkətin Core Data Center bölməsi keçən ilki 1,6 milyard dollar dan 18 milyard dollar gəlir əldə etdi. Bundan əlavə, Cloud Memory seqmenti daha 16,3 milyard dollar töhfə verdi ki, bu da 2025-ci ilin dördüncü rübündən təxminən 4 dəfə çoxdur. Micron həmçinin təxminən 44 milyard dollar əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkəti və 33 milyard dollar düzəliş edilmiş sərbəst pul vəsaitlərinin hərəkəti yaratdı ki, bu da gəlir artımının güclü pul vəsaitlərinin yaradılmasına çevrildiyini göstərir. Rəhbərlik bu dinamikanın davam edəcəyini gözləyir. 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü üçün Micron 61,5 milyard dollar gəlir və 37,84 dollar EPS proqnozlaşdırdı. Bəs niyə investorlar səhmləri sabah yoxmuş kimi satırlar? Şəkil mənbəyi: Getty Images.[P3] Micron -un satışlarının arxasında duran ilk izahat odur ki, şirkət tək deyil. Son bir ayda yarımkeçirici səhmlər arasında daha geniş satışlar müşahidə olunub. iShares Semiconductor ETF ( SOXX +0.53%) Micron gəlirlərini açıqladıqdan sonra 15% azalıb. Bu, çip bazarındakı zəifliyin Micron -dan kənara yayıldığını göstərir. SOXX məlumatları YCharts tərəfindən.[P4] İkincisi, investorlar AI kapital xərclərinin (capex) dəyəri və davamlılığı ilə bağlı getdikcə daha çox narahatdırlar. Amazon , Microsoft , Alphabet və Meta Platforms kimi hiperskalatorlar məlumat mərkəzlərinə və qabaqcıl prosessorlara illik yüz milyardlarla dollar büdcə ayırırlar. Bu investisiyalar üzvi pul vəsaitlərinin yaradılmasından əlavə əhəmiyyətli maliyyələşdirmə tələb edir. Şirkətlər borc bazarlarına getdikcə daha çox müraciət etdikcə istiqraz gəlirləri yüksəlir və bu da investorları AI infrastruktur xərclərinin nə qədər real şəkildə sürətlənməyə davam edə biləcəyini sorğulamağa vadar edir. Son hadisələr bu narahatlıqlardan bəzilərini gücləndirib. Məsələn, Tesla bu yaxınlarda 2026-cı il üçün proqnozlaşdırılan capex-i 20% azaldaraq 25 milyard dollar dan təxminən 20 milyard dollar a endirdi. Bu qərar hiperskalator xərcləmə tendensiyaları üçün daha geniş bir çərçivə yaratmasa da, ən iddialı AI tərtibatçılarından bəzilərinin infrastruktur investisiyalarını maliyyə intizamı ilə necə tarazlaşdırmağa məcbur olduğunu göstərir.[P5] Üçüncü narahatlıq ən aydındır: sənayenin dövri xarakteri nəzərə alınaraq investorlar yaddaş superdövrünün davamlılığına şübhə ilə yanaşırlar. Əgər tələbat nəticədə bu günkü yüksək bant genişliyinə malik yaddaşın (HBM) qıt təklifini aşarsa, orta satış qiymətləri normallaşacaq və mənfəət marjaları azalacaq. Təxminən 887 dollar səhm başına, Micron 7-lik irəli qiymət-qazanc (P/E) nisbətində ticarət edir. Bu, infrastrukturuna olan dünyəvi tələbatla dəstəklənən Micron -un gəlir və mənfəət artımı səviyyəsini yaşayan bir şirkət üçün təvazökar bir qiymətləndirmədir. Bu fon qarşısında, mən Micron -u dəyər tələsi deyil, enişi almaq üçün cəlbedici bir fürsət hesab edirəm. İrəli gəlirlərin 7 qatı ilə, düşünürəm ki, investorlar artıq Micron səhmlərinə əhəmiyyətli aşağı riskləri qiymətləndiriblər. Bu səbəbdən, mən Micron -u almaq və saxlamaq üçün cəlbedici bir AI səhmi kimi görürəm.