[P1] CoreWeave səhmləri kəskin şəkildə düşdükcə, süni intellekt (AI) kompleksinin böyük bir hissəsini də özü ilə apararaq, investorlar sadə bir sualla üzləşirlər: AI riskindən qorunmağın ən yaxşı yolu nədir? Keçmiş Citadel kvantı cavabı tapa bilər.[P2] Jasper Zhang , indi Hyperbolic -ə rəhbərlik edən keçmiş Citadel Securities kəmiyyət tədqiqatçısıdır. Bu, ticarət edilə bilən GPU hesablama gücü üçün spot bazar quran 50 nəfərlik bir maliyyə texnologiyaları startapıdır. Bu alət treyderlərə AI tələbatının azalmasına qarşı sığortalanmağa imkan verəcək.[P3] Platforma investorlara AI hesablamalarını təmin edən GPU klasterlərini alıb satmağa imkan verir. Bu, Hyperbolic -in Forge proqramı vasitəsilə həyata keçirilir. Proqram virtual olaraq dünya üzrə klasterlərə daxil olur və uyğun olmayan klasterlərin daha yaxşı işləməsi üçün texniki dəyişikliklər edir. Bu, treyderlərə yalnız standartlaşdırılmış hesablama vahidi alıb satmaqla yanaşı, həm də əsas GPU -ları öz məqsədləri üçün idarə etməyə imkan verir.[P4] Zhang bunun məlumat mərkəzində olmaq qədər yaxşı olduğunu deyir və bu texnologiyanı “fiziki” olaraq həll edilən GPU fyuçerslərinin ilk təməl daşı kimi görür. Bu fyuçerslər, hesablaşma zamanı müqavilə sahiblərinə məlum xüsusiyyətlərə malik bir klaster üzərində tam nəzarət təklif edəcək. Başqa sözlə, bu, investorlara avadanlığın özünü ticarət edərək AI tələbatının azalmasına qarşı sığortalanmaq üçün yeni bir yol təqdim edəcək.[P5] Hal-hazırda, GPU arxitekturası onların necə yığılmasından asılı olaraq çox dəyişir və bu da müxtəlif səviyyələrdə çıxışa səbəb olur. Hər bir məlumat mərkəzi fərqlidir. Şəbəkə, yaddaş və təhlükəsizlik hamısı GPU performansına təsir edir. Eyni zamanda, maliyyələşdirmə müqavilələri tez-tez qurucuların qiymətləri paylaşmasına mane olur, yəni sorğu əsaslı bir indeks qurulma xərclərini ortalama hesablayarkən, qeyri-adi xərcləri nəzərdən qaçıra bilər.[P6] Fyuçers dünyasında buna “baza riski” deyilir. Bu, bazar yaradıcılarının həll etməli olduğu bir problemdir və Zhang ümid edir ki, Hyperbolic bu boşluğu doldura bilər.[P7] 31 yaşlı Zhang bir neçə Çin riyaziyyat medalı ilə Amerikaya gəldi və U.C. Berkeley -də cəmi iki ildə riyaziyyat doktoranturasını bitirdikdən sonra Citadel Securities -də ticarət modelləri qurmaq üçün işə başladı. Hyperbolic -in maliyyə rəhbəri Hong Chan Kim , Point72 , Balyasny Asset Management və hedcinq fondu olan Citadel LLC -də işləmiş bir hedcinq fondu veteranıdır. Hyperbolic 2022-ci ildə fəaliyyətə başladığı gündən bəri 20 milyon dollar vəsait cəlb edib, hazırda başqa bir maliyyələşdirmə mərhələsindədir və ilin sonuna qədər 150 milyon dollar illik dövriyyə gözləyir. Bu günə qədər şirkət təxminən 250 000 istifadəçiyə və platformasına qoşulmuş təxminən 200 milyon dollar dəyərində illik GPU hesablama gücünə malik olduğunu bildirir. Digər böyük oyunçular da AI hedcinq alətləri bazarında oxşar bir fürsət görürlər.[P8] CME Group , Chicago -nun ən böyük prop-ticarət firmalarından biri olan DRW tərəfindən dəstəklənən indeks təminatçısı Silicon Data tərəfindən saxlanılan GPU qiymətlərinə bağlı nağd hesablaşmalı fyuçers məhsulu təklif etməyi planlaşdırır.[P9] DRW -nin təsisçisi və baş icraçı direktoru Don Wilson bir zəngdə dedi: “Bu ekosistemə böyük tələbat və kapital axını var, buna görə də çox risk var. Nağd fyuçerslər əla ilk təməl daşıdır. Nağd hesablaşmalı çoxlu elektrik fyuçersləri, nağd hesablaşmalı neft fyuçersləri var, buna görə də düşünürəm ki, bu şeylərə hər iki yolla başlaya bilərsiniz.”[P10] CME məhsulu hazırda CFTC tərəfindən nəzərdən keçirilir, lakin komissiya bu nəzərdən keçirmə müddətini noyabrın 9-na qədər uzatdı. Bu, ehtimal ki, Intercontinental Exchange və Andreessen Horowitz -in a16z kripto fondu tərəfindən dəstəklənən məlumat təminatçısı Ornn tərəfindən təklif olunan başqa bir fyuçers müqaviləsini də gecikdirəcək.[P11] Hyperbolic -dən Kim deyir: “Bizim təxminimizə görə, nağd hesablaşmalı fyuçerslər çıxanda reallıqda baş verənləri əks etdirməyəcəklər. Fiziki istifadə reallıqla törəmə alətlər arasındakı əlaqəni təmin edəcək.”[P12] Daha böyük problem ondadır ki, nağd fyuçerslər real dünya riski üçün qeyri-kamil bir hedcdir. Əgər AI tələbatı dayansa, CoreWeave kimi AI icarə mərkəzləri milyardlarla dollarlıq AI avadanlığı üzərində otura bilər və bunu nağdlaşdırmaq üçün az və ya heç bir yolu olmaz.[P13] Silicon Data -nın baş icraçı direktoru və DRW tərəfindən dəstəklənən Compute Exchange -in ( GPU alqı-satqısı üçün bir bazar yeri olub, fiziki hesablaşmalı fyuçerslər üçün də zəmin hazırlayır) Carmen Li dedi: “İndekslər normallaşdırılmış qlobal bir rəqəmdir. Siz maliyyə cəhətdən hedclənirsiniz, lakin tədarük axtarırsınızsa, bu sizə kömək etməyəcək.”[P14] Zhang iddia edir ki, AI kompleksinin ən çox ehtiyac duyduğu şey – xüsusilə böyük avadanlıq alışları üçün kapitalı və ya kredit imkanı olmayan kiçik startaplar – fiziki avadanlıqlara virtual bir boru kəməridir.[P15] Zhang dedi: “Əgər təminatçılar yavaşlama zamanı mövcud GPU tutumunu monetizasiya etmək üçün daha çox yola sahib olsaydılar, xüsusilə uzunmüddətli müqavilələr aşağı marjalarla işləyəndə, CoreWeave -in borc vəziyyəti daha az narahatlıq doğurardı. Nağd hesablaşmalı fyuçerslər düşən qiymətlərə kömək edə bilər, lakin onlar öz-özlüyündə boş qalan GPU -ları işə salmırlar.”